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在線教育行業(yè)規(guī)模與用戶數(shù)保持高速增長，產(chǎn)業(yè)鏈逐步走向成熟。
隨著技術(shù)提升以及教育消費理念的日趨成熟，在線教育付費人次逐年提升。
在國內(nèi)，參加在線校外輔導(dǎo)及備考的付費學(xué)生人次由2013年的0.81億人增加到2017年的1.56億人，CAGR為17.9%，2022年付費學(xué)生人次有望進一步增加至2.83億人，2017-2022年CAGR為12.6%。在線教育各個細分領(lǐng)域均呈現(xiàn)快速增長，從占比來看，職業(yè)培訓(xùn)、基礎(chǔ)教育和語言教育為占比最大的三個領(lǐng)域。在線教育滲透率目前仍處于低位，未來提升空間大。2019年在線職業(yè)教育培訓(xùn)滲透率為15%，在線K12滲透率在16%左右。中國在線教育市場高度分散，在2017年五大綜合在線校外輔導(dǎo)及備考服務(wù)供應(yīng)商的總營收占中國在線校外輔導(dǎo)及備考市場的1.67%，未來集中度有望提升。
在線教育產(chǎn)業(yè)鏈可大致分為上、中、下游，上游包括師資支持、技術(shù)支持、工具開發(fā)、內(nèi)容支持和平臺搭建，中游包括分發(fā)推廣和課程服務(wù)，下游主要是C端和B端用戶。
短期疫情影響帶來在線教育彎道超車的機遇，中長期來看，在線教育加速發(fā)展趨勢確立。
短期來看，線下課外培訓(xùn)機構(gòu)暫停以及幼兒園、中小學(xué)和高校延遲開學(xué)，“停課不停學(xué)”，推動在線教育的加速滲透。根據(jù)七麥數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，2月第一周下載榜上升最快的前五名均為教育學(xué)習(xí)應(yīng)用。此前在線教育面臨的一大問題是獲客成本高企，而現(xiàn)階段在線教育平臺以低成本獲取大量用戶，并培養(yǎng)用戶的使用習(xí)慣，提升用戶使用粘性。中長期看，隨著消費群體代際演進，在線教育長期滲透率提升是趨勢。
下沉滲透、用戶代際演進和5G/AI技術(shù)驅(qū)動行業(yè)長期發(fā)展。
下沉市場需求廣闊，在線教育在低線城市滲透更具優(yōu)勢；消費群體代際演進，消費習(xí)慣變化推動行業(yè)發(fā)展；在線教育更具備規(guī)?；瘍?yōu)勢及性價比；5G、AI、大數(shù)據(jù)技術(shù)解決行業(yè)痛點；政策支持和規(guī)范帶來行業(yè)健康發(fā)展；教育公平及優(yōu)質(zhì)資源共享需求迫切；未來獲客成本有望降低，盈利能力將提升；行業(yè)洗牌后集中度提升，競爭格局優(yōu)化。
在線教育給予部分細分賽道更廣闊的空間，看好職業(yè)教育、K12在線雙師大班模式、教育信息化和AI+教育等細分賽道的未來發(fā)展。
相關(guān)上市公司包括，職業(yè)教育領(lǐng)域的中公教育，K12 在線教育領(lǐng)域的新東方在線、鳳凰傳媒、有道，教育信息化的佳發(fā)教育、三愛富、鴻合科技、視源股份；AI+教育的科大訊飛等。
風(fēng)險提示
行業(yè)政策發(fā)生重大變化的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
