(網(wǎng)經(jīng)社訊)周隨筆：教育OMO 起航在即，機(jī)遇期下難關(guān)尚存近期，愛(ài)學(xué)習(xí)發(fā)起了K12 教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)OMO 專項(xiàng)調(diào)研，并公布了《K12 教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)OMO
專項(xiàng)調(diào)研報(bào)告》。報(bào)告顯示，防控期間OMO 教育模式被廣泛的宣傳和討論，OMO 理念在K12
教培行業(yè)的滲透率大幅提升，達(dá)到91%。同時(shí)，線下復(fù)課后準(zhǔn)備使用OMO 教學(xué)產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)比例，也從2 月底調(diào)查問(wèn)卷中的53%提升到了72%。
教育OMO 模式淺析。OMO，即Online-Merge-Offline，是一種線上與線下融合的商業(yè)模式，在教育領(lǐng)域可利用技術(shù)和數(shù)據(jù)提高教學(xué)效率，實(shí)現(xiàn)線上線下的結(jié)合，兩者優(yōu)勢(shì)的融合使其具備明顯的成本和學(xué)習(xí)效果優(yōu)勢(shì)。
教育OMO 未來(lái)展望：前途光明難關(guān)尚存。在線教育和人工智能的浪潮下，將線上線下深度融合的教育OMO
前景相當(dāng)光明，但應(yīng)當(dāng)注意到，當(dāng)前各大線下機(jī)構(gòu)在理念理解、實(shí)際操作上依舊存在一系列問(wèn)題，且這些問(wèn)題無(wú)法在短期內(nèi)解決。教育OMO
目前只是剛剛起步，未來(lái)需要經(jīng)歷在線化、數(shù)據(jù)化、智能化三個(gè)階段，不能一蹴而就。
我們認(rèn)為教育OMO
在各地防控政策下迎來(lái)機(jī)遇期開(kāi)始加速發(fā)展，但當(dāng)前依舊處于起步階段，大部分參與者僅僅簡(jiǎn)單套用概念而非深入地理解和轉(zhuǎn)型；在線教育和人工智能的浪潮下其發(fā)展趨勢(shì)不可阻擋，其明顯優(yōu)勢(shì)也保證了核心競(jìng)爭(zhēng)力，但想要實(shí)現(xiàn)教育OMO
的真正普及仍需較長(zhǎng)的時(shí)間，應(yīng)當(dāng)警惕部分機(jī)構(gòu)概念炒作帶給市場(chǎng)的負(fù)面影響，最終還是要以課程品質(zhì)和實(shí)際效果來(lái)評(píng)判企業(yè)價(jià)值。
本周A 股教育指數(shù)（886040.WI）累計(jì)上漲3.27%，跑贏上證綜指2.09pct，跑贏深證成指1.41pct。A 股教育行業(yè)10
家重點(diǎn)公司中6
家上漲，漲幅前三為佳發(fā)教育、開(kāi)元股份、中公教育，漲幅分別為10.16%、9.21%、6.08%，跌幅前三為立思辰、科斯伍德、美吉姆，跌幅分別為-6.05%、-2.09%、-1.97%。深證成指指數(shù)（除昂立教育外的重點(diǎn)教育標(biāo)的均在深交所上市）本周上漲幅度為1.86pct，跑贏7
家A 股教育標(biāo)的。本周港股教育行業(yè)16 家重點(diǎn)公司中12
家上漲，漲幅前三為新東方在線、中國(guó)科培、中國(guó)東方教育，漲幅分別為12.54%、11.57%、10.81%，跌幅前三為希望教育、卓越教育集團(tuán)、天立教育，跌幅分別為-6.45%、-3.35%、-2.01%，16
家重點(diǎn)公司中11 家跑贏大盤(pán)。美股教育行業(yè)10 家重點(diǎn)公司中6
家上漲，漲幅前二為瑞思學(xué)科英語(yǔ)和樸新教育，漲幅分別為15.18%和14.67%，跌幅前二為尚德機(jī)構(gòu)和海亮教育，跌幅分別為-31.67%和-22.44%。
教育行業(yè)重點(diǎn)新聞：政策要聞：西安：正在研究中高考補(bǔ)習(xí)機(jī)構(gòu)復(fù)課時(shí)間；貴州：校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)繼續(xù)暫停開(kāi)放；四川發(fā)布公民同招新政；廣州出臺(tái)民辦幼兒園救濟(jì)政策；海南公布高考改革辦法；上海教委官宣開(kāi)學(xué)時(shí)間；教育部：暫停2020
年陸生赴臺(tái)就讀，對(duì)臺(tái)招生政策不變；廣東敲定開(kāi)學(xué)時(shí)間；河北確定開(kāi)學(xué)時(shí)間；中央：探索職業(yè)技能等級(jí)證書(shū)和學(xué)歷證書(shū)互通；江蘇：校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)驗(yàn)收合格后可復(fù)課；廣東小學(xué)生返校后全部堅(jiān)持零起點(diǎn)教學(xué)。重要數(shù)據(jù)：中信出版2019
年營(yíng)收18.9 億元，書(shū)店業(yè)務(wù)減虧613.5 萬(wàn)元。行業(yè)動(dòng)態(tài)：好未來(lái)披露員工造假；vipJr
上線“真人外教在線互動(dòng)”；跟誰(shuí)學(xué)回應(yīng)做空；新東方旗下首款5G
教育硬件產(chǎn)品發(fā)布；字節(jié)跳動(dòng)推啟蒙產(chǎn)品“瓜瓜龍英語(yǔ)”；跟誰(shuí)學(xué)再披露數(shù)據(jù)回應(yīng)做空；中公教育回應(yīng)高額現(xiàn)金分紅：具備該能力。
投資建議：教育是政策敏感度極高的行業(yè)，目前K9 趨嚴(yán)、K12 培訓(xùn)規(guī)范，職教領(lǐng)域利好政策卻頻出。作為A
股職教旗艦，中公教育聚焦大學(xué)生就業(yè)，專注招錄培訓(xùn)、職業(yè)提升培訓(xùn)(考研等)和職業(yè)能力訓(xùn)練(IT)，且在研發(fā)、渠道、品牌等方面構(gòu)建較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，截至2019H1
專職研發(fā)2000 人，網(wǎng)店880 家，在職業(yè)教育備受政策支持背景下，中公將通過(guò)渠道與產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)，建議積極關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：教育行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、二級(jí)市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等。（來(lái)源：興業(yè)證券 文/劉嘉仁 熊超 代凱燕 王越 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
