(網(wǎng)經(jīng)社訊)11月26日，同程藝龍正式掛牌港交所（IPO專題：http://qjkhjx.com/zt/tcylIPO/ ），股票代碼為0780.HK。發(fā)行價定為9.8港元，上市首日高開10%，估值超過220億港元。超越馬蜂窩（估值175億人民幣）、途牛（市值7.73億美金）、驢媽媽（估值約110億人民幣），成為僅次于攜程（市值143億美金）的第二大在線旅游平臺。
據(jù)電子商務(wù)研究中心(100EC.CN)統(tǒng)計顯示，除了同程藝龍，今年已有美團點評、小米、齊家網(wǎng)、拼多多、優(yōu)信二手車、有贊、1藥網(wǎng)7家成功上市，B2B、B2C、O2O等各類電商上市公司達到45家；此外還有包括土巴兔、寶寶樹、找鋼網(wǎng)、什么值得買、小狗電器、貓眼微影、蘑菇街等近10家電商平臺宣布啟動IPO。
此外，還有平安好醫(yī)生、微貸網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)平臺已上市；新東方在線、滬江網(wǎng)、獵聘網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)平臺擬上市。
對此，長期關(guān)注電商行業(yè)發(fā)展的國內(nèi)知名電商智庫——電子商務(wù)研究中心特發(fā)布電商快評，供媒體參考選用。
觀點一： 今年首家盈利上市電商 同程、藝龍效益凸顯
對此，電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰指出，2018年上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，幾乎都是背負著虧損。而同程藝龍規(guī)模性盈利上市，顯得與眾不同，給沉寂的港股激起不一樣的“水花”。從財務(wù)數(shù)據(jù)看，同程藝龍均已在2017年實現(xiàn)盈利，藝龍2017年凈利潤為1.94億元，同程2017凈利潤為4.91億元。2018年上半年，同程及藝龍合并收入人民幣28.3億元，合共盈利人民幣8.45億元(未調(diào)整)，已超過去年全年的合并盈利；經(jīng)調(diào)整后合共盈利為人民幣6.35億元。
另招股書披露的信息顯示，同程的收入從2015年約5.8億元，增長至2017年的約27.1億元。藝龍總收入由2015年約10.3億元增至2017年的約25.2億元。二者的復(fù)合年增長率分別為116.0%和56.7%。同時，同程和藝龍毛利率連續(xù)3年實現(xiàn)增長，藝龍毛利率由2015年的37.7%增長至2017年的67.8%；同程毛利率由2015年的60.6%增長至2017年的68.3%。
陳禮騰指出，同程藝龍成為少有的帶著盈利光環(huán)赴港上市的獨角獸公司。在瞬息萬變的資本市場上，盈利能力強、且依托微信生態(tài)持續(xù)獲得低營銷成本和大流量入口的同程藝龍，已經(jīng)悄然建立起了獨特優(yōu)勢，走出了一條截然不同的道路。
對于此次電商、互聯(lián)網(wǎng)公司“現(xiàn)象級”IPO浪潮，電子商務(wù)研究中心主任曹磊預(yù)測：近半年互聯(lián)網(wǎng)中概股接連IPO，意味著“第四次互聯(lián)網(wǎng)公司上市浪潮”已經(jīng)達到高潮。而有別于以往任何一次，最顯著的特征就是以小米、美團點評、拼多多、同程藝龍、寶寶樹等為代表的上市電商新勢力成為引領(lǐng)這股上市熱潮的“主力軍”。
曹磊進而指出，消費升級的時代背景下，消費者漸漸從實物消費漸漸轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)消費，不僅僅強調(diào)產(chǎn)品質(zhì)量的好壞，對于附加服務(wù)有了更高的追求。以美團點評、同程藝龍等為代表的服務(wù)型電商正在崛起，此類平臺通過技術(shù)賦能，旨在打造更加優(yōu)質(zhì)的消費體驗，也成為各大電商巨頭和創(chuàng)業(yè)者紛紛涉足的領(lǐng)域。
觀點二： 背靠騰訊 小程序成同程藝龍突破口
隨著移動互聯(lián)網(wǎng)向日常生活領(lǐng)域的加速滲透，人們生活起居離不開的應(yīng)用越來越多，倒逼終端設(shè)備在硬件配備上持續(xù)升級，但用戶設(shè)備的內(nèi)存增長依然相對滯后于應(yīng)用數(shù)量的增長。小程序“用完即走”的輕量化特征完美解決了用戶的“內(nèi)存焦慮”。
陳禮騰認為，同程藝龍目前所獲得的成績，微信小程序的賦能不可忽視。微信作為一個國民級的社交應(yīng)用，用戶已經(jīng)達到了10億的量級。同程網(wǎng)絡(luò)和藝龍旅行網(wǎng)合并后，通過戰(zhàn)略預(yù)判選擇了圍繞微信生態(tài)作多方布局，很快打通了同程和藝龍在微信錢包中的入口，從而獲得“大交通+住宿”雙流量。
通過與騰訊的合作，同程藝龍實現(xiàn)了用戶群的高速增長。2018年上半年及2018年第三季度，同程及藝龍的合并平均月活躍用戶達到1.64億及2.06億；2017年的合并平均月活躍用戶則為1.21億。2018年上半年，復(fù)購訂單交易額占同程及藝龍交易總額75.3%，較2017年增長10.6個百分點，顯示了同程藝龍用戶群穩(wěn)定，用戶粘性高。同程藝龍受益于微信及QQ的龐大用戶基礎(chǔ)，同時獲得來自騰訊的強力資本和低成本流量的支持，實現(xiàn)了廣泛且具成本效應(yīng)的用戶觸達。
對于同程藝龍 “小程序第一股”這一稱呼，電子商務(wù)研究中心主任曹磊認為，同程藝龍背靠騰訊這一“大家長”，大部分流量來自于微信小程序，并占據(jù)了微信的“九宮格”重要入口。相關(guān)數(shù)據(jù)榜單顯示，同程藝龍酒店機票火車位居月榜單第一名，是名副其實的微信小程序第一。此外，通過以“第一股”自稱，不僅在宣傳造勢上更加引人注目，這更能在無形中擴大其想象空間，樹立起新的行業(yè)標桿，吸引更多投資者的加入。
觀點三：飛豬向左 攜程向右 同程藝龍另辟蹊徑
近年來，在線旅游市場的發(fā)展腳步漸緩。陳禮騰指出，近年來作為OTA平臺主要業(yè)務(wù)之一的機票預(yù)訂業(yè)務(wù)逐漸被壓縮。中國的航空市場高度集中，主要由四大航控制。作為資源提供方，在航空公司互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級的的背景下，航空公司開始加強對旅客行程體驗的控制權(quán)，OTA平臺的生存空間被縮減。
此外，在今天OTA相對穩(wěn)定的局面里，人口紅利帶來的流量紅利開始逐步消退，日漸高昂的獲客成本，導(dǎo)致行業(yè)增速變慢。陳禮騰指出，經(jīng)歷了“跑馬圈地”和兼并格局戰(zhàn)之后，在線旅游平臺逐漸步入“長跑”競爭，OTA行業(yè)該如何求變，更好地發(fā)展旅游成為在線旅游平臺的新課題。
變革一：把握時勢 充分融合社交+旅游
攜程依靠自身龐大的體量，在機票酒旅方面占據(jù)著行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。而飛豬則另辟道路，認為基于內(nèi)容化種草、無縫式銜接、場景化體驗的全過程隨著消費人群結(jié)構(gòu)的變化開始逐漸成為主流需求，開始著手在旅游的智能化、數(shù)字化。
眾多在線旅游頭部平臺都在積極求變，同程藝龍也走出了一條截然不同的道路。社交+電商是當前電商領(lǐng)域一個新“風(fēng)口”，除了炙手可熱的拼多多，京東、淘寶、唯品會等老牌電商平臺也紛紛進場。
同程藝龍依靠騰訊這一社交大平臺，以社交切入旅游，發(fā)展出一條新道路。曹磊指出，微信等社交應(yīng)用建構(gòu)了新型社交關(guān)系，增進用戶間的交流聯(lián)系，讓關(guān)系圈子不斷延伸。社交+電商利用社交關(guān)系鏈的穩(wěn)定性、高溝通性與傳播性實現(xiàn)有效互動。同程藝龍將旅游與社交電商模式相融合，搶灘微信社交電商紅利，同程藝龍的此類創(chuàng)新頗有想象空間。
曹磊還指出，社交與在線旅游的結(jié)合是未來的發(fā)展趨勢，這種獲取流量的新方式將成為主流，低成本的流量將吸引更多的巨頭和資本入局社交電商體系，使用移動端的社交電商服務(wù)也將更加普遍。社交電商還有著諸多的積極作用和影響，平臺在拉動用戶流量的同時也拉近了用戶之間的距離。
同程藝龍CMO王強曾表示，電商領(lǐng)域基于互聯(lián)網(wǎng)人口紅利的大流量時代已經(jīng)落下帷幕，社交紅利正在創(chuàng)造新的增長點。同程藝龍在業(yè)內(nèi)一度獨享微信流量支持，在微信端積累了龐大的用戶群，挖掘微信平臺社交“金礦”具有天然優(yōu)勢。接下來，同程藝龍將在更多出行場景中引入社交電商模式，為用戶創(chuàng)造更好的體驗和更大的價值。
變革二：OTA成“過去式” ITA再定義在線旅游
除了社交，同程藝龍依托微信生態(tài)平臺對小程序的深刻洞察和未來AI投入，其整體戰(zhàn)略迎來再次升級，由以往OTA發(fā)展初級階段的模式向ITA發(fā)生轉(zhuǎn)變，強化其陪伴式的“智能出行管家”概念。
同程藝龍計劃將研發(fā)活動側(cè)重于優(yōu)化人工智能技術(shù)，通過利用人工智能技術(shù)，繼續(xù)為用戶提供個性化的旅行解決方案，并在整個旅程中引入虛擬個人助理功能，讓旅行變得更加輕松愉快。伴隨著AI技術(shù)的逐步滲透和在旅行場景應(yīng)用的不斷擴大，同程藝龍今后將不斷增大技術(shù)研發(fā)、AI投入比例，通過創(chuàng)新科技，持續(xù)為用戶創(chuàng)造簡單、快捷、智能的出行服務(wù)。
陳禮騰認為，用戶體驗是在線旅游平臺不可忽視的核心。同程藝龍完成整合后，“交通+住宿”協(xié)同效應(yīng)得到了很好發(fā)揮，并建立了龐大、快速增長且高忠誠度的用戶基礎(chǔ)。而面對這一龐大的用戶基礎(chǔ)，如何打造更為優(yōu)質(zhì)的出行體驗，持續(xù)提高用戶粘性成為不得不思考的問題。數(shù)字化、科技化的時代，消費者更加傾向于高效便捷的出行，而智能化的發(fā)展恰能服務(wù)消費的需求。同程藝龍引入“智能出行管家”這一概念，打破了傳統(tǒng)在線出行的概念，對于在線出行有了更高的要求，在線旅游平臺不僅僅局限于簡單的在線訂票，更是衍生出了更為智能的、多維的出行場景。
陳禮騰同時指出，當前在線旅游市場格局明朗，攜程優(yōu)勢在于“機”、“酒”，占據(jù)多半市場份額，美團旅行和飛豬則背靠流量強勢平臺、馬蜂窩以內(nèi)容切入走出了差異化道路，同程藝龍上市后想要分得更大市場蛋糕，必須加強“造血”能力，持續(xù)創(chuàng)新、加大投入，才能交出更好的“答卷”。
