(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：2020 年3 月19 日，公司發(fā)布《2019 年年度報告》，2019 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入71.98 億元，同比增長95.93%；實現(xiàn)歸母凈利潤為1.59 億元，同比增長69.34%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.80 億元，同比增長391.20%。
網(wǎng)上商品交易業(yè)務(wù)收入翻倍，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額同增391.20%超預(yù)期。
2019 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入71.98 億元，同增95.93%，主要由于網(wǎng)上商品交易業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入70.59 億元，同增101.01%。分行業(yè)來看，涂料化工行業(yè)和玻璃行業(yè)的業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)翻倍增長，分別為51.21 億元和7.26 億元，分別同增109.81%和100.92%；衛(wèi)生用品行業(yè)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入9.62 億元，同增37.90%；新布局的造紙行業(yè)、化肥行業(yè)、糧油行業(yè)分別實現(xiàn)收入0.24億元、1.26 億元和0.79 億元。2019 年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤為1.59 億元，同增69.34%，網(wǎng)上商品交易業(yè)務(wù)逐步成為公司利潤的主要來源；公司回款狀況較好，業(yè)務(wù)持續(xù)盈利能力不斷增強(qiáng)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.80 億元，同增391.20%。
疫情有望帶來新發(fā)展契機(jī)，專家直播和帶貨直播初戰(zhàn)告捷。公司業(yè)務(wù)主要在線上進(jìn)行，受疫情影響較小，且復(fù)工狀況良好。公司多多平臺于2 月10日發(fā)起產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)疫支援行動，先后已有超1000 家企業(yè)加入；公司積極探索行業(yè)專家公益直播和帶貨直播新模式，推出的6 場行業(yè)專家公益直播在線參與企業(yè)累計達(dá)6341 家，在線聽課的行業(yè)人士達(dá)13689 人；自3 月11日以來，公司陸續(xù)開展玻多多、衛(wèi)多多和糧油多多直播專場，分別實現(xiàn)訂單超2.3 億元、5000 萬元和3800 萬元。我們認(rèn)為中長期來看，本次疫情將為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺帶來較大的發(fā)展機(jī)遇，公司有望迎來新發(fā)展契機(jī)。
B2B優(yōu)質(zhì)平臺，高增長持續(xù)可期。公司一方面將深耕已有的多多平臺，提升產(chǎn)品滲透率和客戶轉(zhuǎn)化率；另一方面，“多多系”平臺積極橫向復(fù)制拓展新賽道；此外，公司將加強(qiáng)云ERP、在線支付、電子合同、智慧物流、智慧工廠、金融科技等SaaS 增值服務(wù)，未來業(yè)績高增長可期。
盈利預(yù)測：預(yù)計2020-2022 年，歸母凈利潤為2.40/3.49/4.97 億元，EPS 為1.70/2.48/3.53 元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 為64/44/31 倍，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加??；主營產(chǎn)品價格大幅波動風(fēng)險。（來源：東北證券 文/安永平 邵珠印 趙偉博 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
