(網(wǎng)經(jīng)社訊)受疫情影響，預(yù)計(jì)公司將在此輪線上化中深度受益受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、互聯(lián)網(wǎng)紅利和SARS 催化，在線購物2003 年以后迅速發(fā)展，但仍以To C 電商為主。To B 電商始終不占據(jù)市場(chǎng)主流，但是經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，相關(guān)技術(shù)和市場(chǎng)均已成熟。目前互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶紅利消失，To C 在線購物增量不斷收窄，在線購物交易滲透率增速放緩。
此次疫情導(dǎo)致企業(yè)線下運(yùn)營困難，中小型企業(yè)紛紛線上化采購和售賣場(chǎng)景，To B 電商迎來增長(zhǎng)點(diǎn)。公司依托傳統(tǒng)信息資源網(wǎng)，以類“拼多多”模式打造To B 電商多多平臺(tái)，滲透率提升空間預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加大。公司2 月8 日發(fā)起億元產(chǎn)業(yè)鏈“戰(zhàn)役”支援計(jì)劃，聯(lián)動(dòng)企業(yè)數(shù)量超預(yù)期，將推動(dòng)公司用戶數(shù)和交易規(guī)模加速增長(zhǎng)，推測(cè)將在此次疫情產(chǎn)生的線上化趨勢(shì)中受益。
全面擁抱直播趨勢(shì)，To B、To C 業(yè)務(wù)均將迎來更快成長(zhǎng)與傳統(tǒng)線下營銷相比，影響力更大、精準(zhǔn)度更高、成本更低的網(wǎng)絡(luò)直播營銷預(yù)計(jì)將成為網(wǎng)絡(luò)營銷的主流模式。網(wǎng)絡(luò)直播中的MCN（多頻道網(wǎng)絡(luò)）以多內(nèi)容形態(tài)通過產(chǎn)品化模式推進(jìn)各平臺(tái)輸出，實(shí)現(xiàn)廣告及電商為主的多業(yè)態(tài)變現(xiàn)模式，帶貨效果明顯，營銷效果顯著。
公司優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品供應(yīng)鏈和在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域耕耘多年的專家儲(chǔ)備將成為其在直播帶貨領(lǐng)域崛起的優(yōu)勢(shì)。公司直播活動(dòng)效果大超預(yù)期，第一階段將極大推動(dòng)公司國聯(lián)資源網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展，將帶來更多的注冊(cè)和付費(fèi)用戶，后續(xù)會(huì)員費(fèi)、廣告費(fèi)等收入有望明顯增加。
國聯(lián)云行業(yè)直播平臺(tái)是國聯(lián)股份開發(fā)運(yùn)營的行業(yè)線上互動(dòng)平臺(tái)，以國聯(lián)資源網(wǎng)和多多電商廣泛的行業(yè)用戶群體為受眾基礎(chǔ)。我們預(yù)計(jì)作為To B 電商直播的首批廠商，公司將依托強(qiáng)大的專業(yè)能力，豐富的客戶資源，為國聯(lián)資源網(wǎng)、多多平臺(tái)和小資鳥進(jìn)行反哺，對(duì)其提供更多的流量和曝光機(jī)會(huì)，并帶來更多的注冊(cè)和付費(fèi)用戶，后續(xù)會(huì)員費(fèi)、廣告費(fèi)等收入有望明顯增加。
并且直播也將為商品帶來了更高效和更靈活的投放方式，預(yù)計(jì)未來多多平臺(tái)和小資鳥也將推出直播，全面賦能電商業(yè)務(wù)發(fā)展盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
暫不調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2019 年至2021 年公司凈利潤為1.57/2.45/3.62億元，考慮公司發(fā)展迎來戰(zhàn)略機(jī)遇期，未來幾年增長(zhǎng)中樞有望進(jìn)一步上移，并且直播推動(dòng)公司加速成長(zhǎng)，因?yàn)楣咀鳛锳 股產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭，在ToB多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)處于龍頭地位，并且具有進(jìn)入壁壘高，客戶粘性強(qiáng)，成長(zhǎng)性高等優(yōu)勢(shì)，因此給予公司少量估值溢價(jià)，將目標(biāo)價(jià)由87 元上調(diào)為116 元，對(duì)應(yīng)2021 年P(guān)E 45 倍。
風(fēng)險(xiǎn)提示：自營電商承受價(jià)格波動(dòng)及客戶信用風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)付款模式資金占用較大；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致下游需求不振；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。（來源：天風(fēng)證券 文/沈海兵 文浩 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
