(電子商務研究中心訊)上周行情回顧:上周申萬計算機指數收于3654.80點,下跌7.94%,滬深300指數下跌5.85%,創(chuàng)業(yè)板指數下跌7.08
%,中小板指數下跌8.14%。上周申萬計算機指數漲跌幅在所有申萬一級行業(yè)中排名第二十二(22/28)。分版塊來看,上周各主題板塊指數均有所下跌,在線教育指數、第三方支付指數、移動支付指數表現位居前列,人工智能指數、衛(wèi)星導航指數、安防監(jiān)控指數表現最差。上周計算機板塊有5家公司上漲,8家公司持平,187家公司下跌。其中漲幅比較大的公司有雄帝科技(+11.64%)、中遠海科(+8.07%)、威創(chuàng)股份(+7.21%)、三聯(lián)虹普(+2.76%)、佳發(fā)教育(+1.29%)。
本周行業(yè)觀點:
1)近日,工信部公布2018年上半年互聯(lián)網和相關服務業(yè)運行狀況。我國規(guī)模以上互聯(lián)網企業(yè)完成業(yè)務收入4171億元,同比增長22.9%,在去年同期較高基數上保持快速增長。其中,信息服務收入規(guī)模達3783億元,同比增長23.3%,占互聯(lián)網業(yè)務收入比重為90.7%。同時,截至6月末,部署的服務器數量達125.5萬臺,同比增長35.5%,增速顯著高于行業(yè)收入增速。此外,根據此前QuestMobile發(fā)布的數據顯示,中國移動互聯(lián)網活躍用戶規(guī)模緩慢增至11億,2018年上半年僅增長2千萬。我們認為,一方面雖然移動互聯(lián)網滲透率逐漸接近飽和,人口紅利逐漸消失,但基于互聯(lián)網/移動互聯(lián)網為用戶提供的多樣化信息服務的服務創(chuàng)新紅利依舊存在,使得互聯(lián)網企業(yè)業(yè)務收入同比快速增長。服務器部署數量作為一個具有一定先行意義的指標,其比營收更快的同比增速反映了互聯(lián)網企業(yè)對未來業(yè)務拓展的樂觀預期。另一方面,云服務作為當前的發(fā)展趨勢之一,有助于進一步擴大互聯(lián)網信息服務業(yè)務的客戶覆蓋范圍,在未來進入客戶存量競爭的背景下,云服務的相對優(yōu)勢將更加凸顯。2)隨著國內云服務市場快速發(fā)展,國際數據庫龍頭甲骨文也在加大對中國國內云服務領域投入。上周,甲骨文公司宣布在中國數據中心將于今年8月份正式落地,提供包括數據庫云、Java云、移動云、集成云、開發(fā)者云、Golden
Gate云、管理云、分析云在內的豐富多樣的服務,這一數據中心由騰訊公司運營。這標志著甲骨文在與騰訊云多年的合作之后,正式將自家的數據中心引入國內。國內云服務市場競爭有望進一步加劇,未來的低價競爭或將出現,但行業(yè)的快速增長依然給各參與者足夠的發(fā)展機會。在云計算產業(yè)鏈內IaaS服務提供商將率先受益,針對特定行業(yè)的SaaS服務提供商也將受益于基礎設施完善之后軟件云化轉型的推進。
重點推薦公司:(1)恒華科技:“十三五”期間電網建設投入依舊可觀,配電網側建設是重點,智能化投入比例也有望提升。公司也在積極推進電力信息化領域的SaaS服務,云平臺業(yè)務進展順利,2017年年末總用戶數達到58,525家,其中企業(yè)用戶數為4,543個,個人
注冊用戶數為53,982個。相較2016年年末,企業(yè)用戶數增長明顯。新一輪電改的核心是售電側市場的放開,公司可以為新興售電公司提供從業(yè)務培訓、投融資、配網建設到信息系統(tǒng)建設的售電側一體化服務,公司有望受益于電改的深入推進;(2)思創(chuàng)醫(yī)惠:公司是國內唯一一家在電子商品防盜(EAS)行業(yè)的上市龍頭企業(yè)。公司EAS產品種類齊全,擁有EAS產業(yè)技術優(yōu)勢與規(guī)模優(yōu)勢,公司EAS業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定增長,產品銷售覆蓋海內外,全球市場占有率超過30%,維持40%以上高毛利率。通過與IBM合作,公司成功將IBM沃森本土化,已與國內幾十家三甲醫(yī)院簽署了Watson腫瘤解決方案合作協(xié)議,其中近十家沃森聯(lián)合會診中心已經正式落地運營并開放商用服務。此外,公司的RFID業(yè)務發(fā)展多年,擁有一定的技術積累與客戶,為服裝零售業(yè)及生鮮零售行業(yè)的客戶提供智能化解決方案。隨著線下生鮮等快速大規(guī)模布局,相關訂單有望快速增長。(3)啟明星辰:啟明星辰長期以來始終專注于信息安全領域,以安全產品和安全服務兩條主線,較為完備的覆蓋客戶的網絡安全需求。根據第三方數據及公司年報,公司近些年在安全管理平臺(SOC)、統(tǒng)一威脅管理平臺(UTM)、入侵檢測/入侵防御(IDS/IPS)、防火墻、VPN等主流信息安全產品的市場占有率保持領先,綜合實力突出。公司一直以來注重公司的研發(fā)及技術儲備,研發(fā)投入占營收的比重始終保持在行業(yè)內的較高水平。(4)中海達:公司是國內業(yè)務覆蓋全面的衛(wèi)星導航領先企業(yè)。公司產品在主流的RTK產品、GIS數據采集器、海洋探測設備市場均占據重要的市場地位。在技術領域,公司是國內少數幾家擁有自主板卡技術的公司之一。2017年,公司北斗高精度板卡產品性能獲得客戶廣泛認可,并在自產RTK設備上實現了超過30%的進口替代。作為行業(yè)龍頭的中海達將受益于衛(wèi)星導航產業(yè)鏈發(fā)展以及北斗建設的日趨完善。(5)廣聯(lián)達:公司是國內建筑信息化龍頭,以工程造價和工程施工類軟件為業(yè)務核心。在工程造價軟件領域,2015
年公司開始在傳統(tǒng)軟件收費方式的基礎上推廣“云+端”的產品架構,并正式發(fā)布采用新型的云計價產品。2017年,云計價業(yè)務試點順利推行,并開始在全國
6 個試點地區(qū)穩(wěn)步推行,試點區(qū)域的用戶轉化率平均達到 80%,用戶續(xù)費率約
85%,云轉型效果初顯。施工類軟件是公司相對較新的業(yè)務方向。施工階段軟件千億級的市場規(guī)模給公司業(yè)務發(fā)展帶來巨大空間。2017
年公司工程施工類業(yè)務得到快速發(fā)展,實現營業(yè)收入5.58億元,同比增長 61.17%。未來施工類業(yè)務將為公司成長提供新的動力。
風險因素:技術發(fā)展及落地不及預期;行業(yè)增速不及預期;估值水平持續(xù)回落;商譽減值。（來源：信達證券 文/邊鐵城,蔡靖 編選：電子商務研究中心）
