(電子商務(wù)研究中心訊)6月6日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》等配套規(guī)則。
具體來(lái)看，《管理辦法》明確了存托憑證的法律適用和基本監(jiān)管原則，對(duì)存托憑證的發(fā)行、上市、交易、信息披露制度等作出了具體安排。
修改后的《首發(fā)辦法》和《創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法》，明確規(guī)定符合條件的創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)不再適用有關(guān)盈利及不存在未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行條件。
以下是小e總結(jié)出十大重點(diǎn)內(nèi)容和點(diǎn)評(píng)：
1、不得跨境歧視
境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、運(yùn)行規(guī)范等事項(xiàng)適用境外注冊(cè)地公司法等法律法規(guī)規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)保障對(duì)中國(guó)境內(nèi)投資者權(quán)益的保護(hù)總體上不低于中國(guó)法律、行政法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的要求，并保障存托憑證持有人實(shí)際享有的權(quán)益與境外基礎(chǔ)證券持有人的權(quán)益相當(dāng)，不得存在跨境歧視。
點(diǎn)評(píng)：保障對(duì)中國(guó)境內(nèi)投資者權(quán)益的保護(hù)總體上不低于中國(guó)法律、行政法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的要求，說(shuō)明“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)行CDR，必須遵守中國(guó)法律法規(guī)，境內(nèi)境外投資者不能區(qū)別對(duì)待，必須“一視同仁”。
2、存托憑證發(fā)行人應(yīng)符合哪些條件？
公開(kāi)發(fā)行以股票為基礎(chǔ)證券的存托憑證的，境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
（一） 《證券法》第十三條第（一）項(xiàng)至第（三）項(xiàng)關(guān)于股票公開(kāi)發(fā)行的基本條件；
（二）為依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的公司，公司的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛；
（三）最近三年內(nèi)實(shí)際控制人未發(fā)生變更，且控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛；
（四）境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為；
（五）會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范、內(nèi)部控制制度健全；
（六）董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)信譽(yù)良好，符合公司注冊(cè)地法律規(guī)定的任職要求，近期無(wú)重大違法失信記錄；
（七）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。
點(diǎn)評(píng)：CDR發(fā)行人應(yīng)該如何的條件還是挺高的，最近三年實(shí)控人未發(fā)生變更、不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為，會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，董監(jiān)高人員應(yīng)當(dāng)信譽(yù)良好。這些”硬框框“說(shuō)明誠(chéng)信第一，證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)是信用，作奸犯科、投機(jī)倒把、惡意融資的做法使不得、行不通。
3、保薦與承銷(xiāo)
申請(qǐng)存托憑證公開(kāi)發(fā)行并上市的，境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依照《證券法》第十一條、第四十九條的規(guī)定，聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。保薦人應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定盡職履行存托憑證發(fā)行上市推薦和持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。
公開(kāi)發(fā)行存托憑證的，應(yīng)當(dāng)依照《證券法》第二十八條至第三十六條的規(guī)定，由證券公司承銷(xiāo)，但投資者購(gòu)買(mǎi)以非新增證券為基礎(chǔ)證券的存托憑證以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定無(wú)需由證券公司承銷(xiāo)的其他情形除外。
點(diǎn)評(píng)：保薦人必須盡到”持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)“。保薦不是”一保了之“，不是一次性職業(yè)行為和商業(yè)行為，要”一保到底“，對(duì)保薦的項(xiàng)目和公司負(fù)責(zé)，這實(shí)際上也是保護(hù)投資者的利益。
4、交易所可對(duì)證券賬戶限制交易
證券交易所應(yīng)當(dāng)按照《證券法》第一百一十五條規(guī)定，對(duì)存托憑證交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并可以根據(jù)需要，對(duì)出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易。
點(diǎn)評(píng)：實(shí)時(shí)監(jiān)控，對(duì)出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶限制交易，這就從制度上堵住了不法資金的投資炒作和違規(guī)操作，在大數(shù)據(jù)時(shí)代，任何形式的內(nèi)幕交易和利益輸送，都應(yīng)該被無(wú)處遁形，讓法律的利劍來(lái)治理這些侵害投資者利益的行為，讓陽(yáng)光照耀證券市場(chǎng)的每一個(gè)角落。
5、如何減持持有的存托憑證？
境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人的股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和存托憑證的其他投資者在中國(guó)境內(nèi)減持其持有的存托憑證的，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定以及證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定。
點(diǎn)評(píng)：減持行為有法可依、違法必查，防止內(nèi)幕交易者違規(guī)減持、大獲其利，減持法規(guī)現(xiàn)行，讓違規(guī)減持不敢冒頭，沒(méi)有逍遙法外的空間。
6、重組
境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人實(shí)施重大資產(chǎn)重組、發(fā)行存托憑證購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定。境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人不得通過(guò)發(fā)行存托憑證在中國(guó)境內(nèi)重組上市。
點(diǎn)評(píng)：境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人不得通過(guò)發(fā)行存托憑證在中國(guó)境內(nèi)重組上市。發(fā)行CDR必須符合中國(guó)法律法規(guī)，不得“另有企圖”、“暗度陳倉(cāng)”。
7、存托憑證信息披露的相關(guān)規(guī)定
境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人等信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)依照《證券法》《若干意見(jiàn)》、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定以及證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，及時(shí)、公平地履行信息披露義務(wù)，所披露的信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
發(fā)生以下情形之一的，境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行披露：
（一）存托人、托管人發(fā)生變化；
（二）存托的基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)發(fā)生被質(zhì)押、挪用、司法凍結(jié)或者發(fā)生其他權(quán)屬變化；
（三）對(duì)存托協(xié)議作出重大修改；
（四）對(duì)托管協(xié)議作出重大修改；
（五）對(duì)股東投票權(quán)差異、企業(yè)協(xié)議控制架構(gòu)或者類(lèi)似特殊安排作出重大調(diào)整；
（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形
點(diǎn)評(píng)：信息披露著墨甚多，說(shuō)明了監(jiān)管層對(duì)信息披露的高度重視。信息披露是證券市場(chǎng)的生命線，做好信息披露就是保障“三公”原則的真正實(shí)行。
8、哪些機(jī)構(gòu)可擔(dān)任存托人？
下列機(jī)構(gòu)可以依法擔(dān)任存托人：
（一）中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司及其子公司；
（二）經(jīng)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的商業(yè)銀行；
（三）證券公司。
擔(dān)任存托人的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
（一）組織機(jī)構(gòu)健全，內(nèi)部控制規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)管理有效；
（二）財(cái)務(wù)狀況良好，凈資產(chǎn)或者資本凈額符合規(guī)定；
（三）信譽(yù)良好，最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為；
（四）擁有與開(kāi)展存托業(yè)務(wù)相適應(yīng)的從業(yè)人員、機(jī)構(gòu)配置和業(yè)務(wù)設(shè)施；
（五）法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的其他條件。
點(diǎn)評(píng)：對(duì)可擔(dān)任存托人的機(jī)構(gòu)作出了詳細(xì)規(guī)定，那些不符合條件的機(jī)構(gòu)，要么努力，要么“別瞎想”，這個(gè)條件和門(mén)檻，對(duì)很多機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，并不是那么容易的。
9、存托人可以委托境外金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任托管人
存托人可以委托境外金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任托管人。存托人委托托管人的，應(yīng)當(dāng)在存托協(xié)議中明確基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)由托管人托管。
點(diǎn)評(píng)：境外金融機(jī)構(gòu)可以擔(dān)任托管人，這些境外金融機(jī)構(gòu)，肯定也是需要具備一定條件的。
10、監(jiān)管和法律責(zé)任
存托憑證的發(fā)行、交易等活動(dòng)違反本辦法規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以采取以下監(jiān)管措施：
（一）責(zé)令改正；
（二）監(jiān)管談話；
（三）出具警示函；
（四）認(rèn)定為不適當(dāng)人選；
（五）依法可以采取的其他監(jiān)管措施。
有下列行為的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》相關(guān)規(guī)定進(jìn)行行政處罰；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任：
（一）未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行存托憑證；
（二）不符合發(fā)行條件的境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人以欺騙手段騙取存托憑證發(fā)行核準(zhǔn)；
（三）保薦人在存托憑證發(fā)行、上市中出具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的保薦書(shū)，或者不履行其他法定職責(zé)；
（四）境外基礎(chǔ)證券發(fā)行人或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息、報(bào)送有關(guān)報(bào)告，或者所披露的信息、報(bào)送的報(bào)告有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；
（五）內(nèi)幕信息知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人利用內(nèi)幕信息買(mǎi)賣(mài)存托憑證、泄露內(nèi)幕信息、建議他人買(mǎi)賣(mài)存托憑證；
（六）違反《證券法》的規(guī)定操縱存托憑證市場(chǎng)；
（七）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在為存托憑證的發(fā)行、交易等證券業(yè)務(wù)活動(dòng)提供服務(wù)中， 未勤勉盡責(zé)， 所制作、 出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏
（八）《證券法》規(guī)定的其他違法行為。
點(diǎn)評(píng)：權(quán)利和義務(wù)對(duì)等，法律是證券市場(chǎng)的入場(chǎng)券，有法可依，讓CDR和獨(dú)角獸的回歸之路從一開(kāi)始就走在法律的正途上。虛假陳述、內(nèi)幕交易、誤導(dǎo)性陳述、虛假信息披露、操縱市場(chǎng)，這些都應(yīng)該受到嚴(yán)處?。▉?lái)源：e公司；文/e公司）
