(電子商務(wù)研究中心訊) 潯興股份是國內(nèi)拉鏈行業(yè)的龍頭企業(yè)。公司的主營業(yè)務(wù)為拉鏈、精密模具、金屬和塑料沖壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品以中高檔拉鏈為主，主要銷售對象為服裝、箱包、體育用品生產(chǎn)商等企業(yè)，多年來拉鏈產(chǎn)品產(chǎn)銷量及出口量穩(wěn)居國內(nèi)第一。2016年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.75億元，同比增長12.87%；凈利潤1.18億元，同比增長64.65%。
拉鏈行業(yè)市場競爭充分，行業(yè)集中度較低，中高端市場面臨國際拉鏈巨頭的競爭。拉鏈行業(yè)在整體上屬于勞動密集型行業(yè)，進(jìn)入門檻不高，市場集中度較低。近年來，隨著消費(fèi)升級和市場競爭的加劇，服裝箱包等下游產(chǎn)業(yè)的整合力度加大，帶動了拉鏈行業(yè)開始向資金密集型、技術(shù)密集型和勞動密集型過渡。但高端市場主要被日本YKK公司、瑞士RIRI集團(tuán)所占據(jù)，國內(nèi)僅有少數(shù)企業(yè)能夠參與中高端市場的國際競爭，而前者憑借品牌、研發(fā)及技術(shù)實(shí)力在高檔產(chǎn)品領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢。近年來，我國拉鏈產(chǎn)品正從低端向中、高端發(fā)展，以潯興股份為代表的創(chuàng)新型企業(yè)不斷提升制造技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)能力，初步具備了與國際拉鏈巨頭競爭的能力。
公司作為我國拉鏈行業(yè)的龍頭企業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈集成、技術(shù)水平、營銷網(wǎng)絡(luò)、品牌方面占有絕對優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)鏈集成方面，公司擁有從模具、拉頭、單絲、碼裝、條裝等完整的產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)線，擁有國內(nèi)品種最多、規(guī)格最齊全、規(guī)模最大的專業(yè)拉鏈生產(chǎn)基地。技術(shù)水平方面，公司擁有國家級技術(shù)中心——中國日用五金技術(shù)開發(fā)中心拉鏈分中心，并被國家科技部認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，截至2016年12月底，公司擁有發(fā)明、實(shí)用新型、外觀設(shè)計(jì)專利數(shù)量471項(xiàng)，是中國拉鏈國家標(biāo)準(zhǔn)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定的組長單位。營銷網(wǎng)絡(luò)方面，公司在國內(nèi)主要省市均設(shè)有銷售辦事處或代理商，同時(shí)在紡織服裝集中區(qū)的歐美、拉美、遠(yuǎn)東、西亞、東南亞多個(gè)國家、地區(qū)設(shè)有直銷和代理機(jī)構(gòu)公司。公司作為行業(yè)龍頭，通過技術(shù)和品牌的提升，進(jìn)一步提升品牌的附加值。
計(jì)劃收購價(jià)之鏈65%股權(quán)，潯興股份擬轉(zhuǎn)型進(jìn)軍跨境電商產(chǎn)業(yè)。6月23日，價(jià)之鏈(838599.OC)發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人與潯興股份(002098.SH)簽署了收購框架協(xié)議，潯興股份擬以現(xiàn)金方式收購公司約65%的股份，收購總價(jià)預(yù)計(jì)不超過11億元。近年國內(nèi)服裝加工廠加速向東南亞轉(zhuǎn)移，服裝輔料行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，潯興股份面臨著轉(zhuǎn)型升級壓力。而價(jià)之鏈所處的跨境電商領(lǐng)域近些年卻保持著高增長態(tài)勢，且受到國家政策的大力支持。潯興股份將轉(zhuǎn)型升級的第一步落在跨境電商產(chǎn)業(yè)，若此次重組成功，將實(shí)現(xiàn)快速進(jìn)入跨境電商領(lǐng)域，并且有望在現(xiàn)有良好盈利能力基礎(chǔ)上成功轉(zhuǎn)型，提振公司未來業(yè)績表現(xiàn)。
風(fēng)險(xiǎn)因素。并購整合進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；規(guī)模擴(kuò)大帶來的整合和管理風(fēng)險(xiǎn)；生產(chǎn)要素成本上升風(fēng)險(xiǎn)。
盈利預(yù)測。不考慮價(jià)之鏈?zhǔn)召彶⒈淼囊蛩?，預(yù)計(jì)公司2017-2018年EPS為0.39/0.23元。我們將持續(xù)跟蹤公司重大資產(chǎn)重組進(jìn)展情況。（來源：中信證券 文/劉凱 周羽 湯彥新 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
