(電子商務(wù)研究中心訊) 齊心集團(tuán)6月10日發(fā)布公告稱,公司擬以自有資金認(rèn)購北京神州云動科技股份有限公司定向發(fā)行股票不超過352萬股,擬認(rèn)購價(jià)格9.81元/股,擬認(rèn)購總額為人民幣近3453萬元,加上之前持有的股權(quán),增發(fā)后公司將占神州云動11.06%的股份。
同時(shí)齊心集團(tuán)被確定為“廣發(fā)銀行全行辦公打印機(jī)設(shè)備采購協(xié)議(標(biāo)的二)”項(xiàng)目的中標(biāo)供應(yīng)商,本次中標(biāo)的具體訂單數(shù)量及金額尚未確定。
結(jié)論:
收購神州云動,補(bǔ)足核心板塊CRM,完善公司SaaS版圖。
神州云動是國內(nèi)具代表性的CRMSaaS企業(yè),擁有SaaS+PaaS產(chǎn)品CloudCC.com,產(chǎn)品涵蓋市場云、銷售云、服務(wù)云、辦公云、中小企業(yè)云、行業(yè)云等多款標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品,并圍繞CRMSaaS快速搭建各種企業(yè)級應(yīng)用,開展SaaSAppStore(應(yīng)用商城)業(yè)務(wù),持續(xù)推出諸如社交化協(xié)作管理、人力資源管理、項(xiàng)目管理、ERP(企業(yè)資源計(jì)劃)等應(yīng)用,逐步構(gòu)建企業(yè)應(yīng)用生態(tài)。
神州云動產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于IT高科技行業(yè),金融行業(yè),教育行業(yè),消費(fèi)品行業(yè)等超過8000多家企業(yè)。
2016年,神州云動實(shí)現(xiàn)營收1727萬,凈利潤虧損1494萬。根據(jù)收購前神州云動6月8日公告預(yù)測,近幾年收入增速接近翻番,預(yù)計(jì)2018年將扭虧?？紤]到齊心集團(tuán)的協(xié)同效應(yīng),公司業(yè)績有望得到進(jìn)一步助力,預(yù)計(jì)齊心將進(jìn)一步提升持股比例。
CRM是通用SaaS中的核心應(yīng)用之一,也是企業(yè)最大的剛需應(yīng)用之一,SaaS模式的鼻祖Salesforce便是從CRM應(yīng)用出發(fā),成長為市值高達(dá)622億美金的巨頭。
此次收購,大大完善了齊心集團(tuán)的SaaS版圖,無論從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)上還是客戶資源渠道的協(xié)同效應(yīng)都值得期待。
這也印證了我們之前的判斷,公司仍見持續(xù)采用外延方式完善和豐富企業(yè)級綜合服務(wù)平臺。
盈利預(yù)測和投資建議:我們看好公司企業(yè)級綜合辦公服務(wù)平臺的大戰(zhàn)略,一方面渠道上不斷整合和擴(kuò)充線下和線上渠道資源,另一方面不斷豐富SAAS等軟件服務(wù)產(chǎn)品,提升綜合解決方案服務(wù)能力,提高客戶粘性和盈利能力。同時(shí),中標(biāo)不斷體現(xiàn)了齊心原有辦公業(yè)務(wù)依然增長可觀,充分享受行業(yè)集中度提升的紅利。
我們保守預(yù)測,公司17-19年歸母凈利潤分別為1.7/2.4/3.2億元(不考慮其他外延),對應(yīng)EPS為0.39/0.55/0.74元/股,PE為59/42/31x,給予公司“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:并購整合不達(dá)預(yù)期、電商平臺建設(shè)不及預(yù)期、云視頻會議行業(yè)競爭加劇、各版塊協(xié)同不及預(yù)期等。（來源：國元證券 文/李芬 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
