(電子商務研究中心訊) [摘要]
事件描述：齊心集團公告參與新三板公司神州云動(430262)定向增發(fā)(唯一參與方)，以價格9.81元/股，認購不超過352萬股，金額約3453萬元，增發(fā)后將占神州云動11.06%股權(quán)(此前齊心已持有神州云動2.66%股權(quán)，99萬股)。
1.進一步布局SaaS業(yè)務，打造“硬件+軟件+服務”的大辦公企業(yè)級綜合服務平臺。齊心集團2015年開始進入戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，從傳統(tǒng)的辦公文具用品企業(yè)，向為企業(yè)提供全方位的“硬件+軟件+服務”的大辦公企業(yè)轉(zhuǎn)變。
2.神州云動是國內(nèi)CRMSaaS領域技術(shù)領先者，堪稱最像Salesforce的公司。公司已經(jīng)推出自主知識產(chǎn)權(quán)PaaS+SaaS產(chǎn)品CloudCC.com，涵蓋市場云、銷售云、辦公云等多款產(chǎn)品。
3.神州云動最具優(yōu)勢和特色的是其領先的PaaS平臺帶來的可擴展性，AppStore應用商城模式推動幾何式成長。
4.強大PaaS技術(shù)平臺能力，伙伴市場和應用商城進入戰(zhàn)略發(fā)展期。參考Salesforce模式，可將PaaS平臺分為(1、2、3、Pro)四個層級，雖然大量互聯(lián)網(wǎng)軟件提供商聲稱具備PaaS能力，但絕大多數(shù)僅能達到1、2層級水平。神州云動是少有的具備完整PaaS能力，并能根據(jù)客戶不同需求，提供相應產(chǎn)品和開發(fā)權(quán)限的公司。
5.神州云動是齊心集團完善SaaS服務布局的重要一步，標志公司辦公大平臺戰(zhàn)略進入新階段。
盈利預測與估值：預計2017-2019年公司凈利潤1.70億、2.50億、3.50億元，對應EPS分別為0.40元、0.58元、0.82元。公司此前母公司和子公司的員工持股分別買入3億元和0.6億元，銀澎云董事長增持3.5億元，總裁計劃增持不超過1.2億元，增持價在22-25元附近。公司總市值98億，而增持部分已占總股本7.52%，在上市公司中有如此決心者鳳毛麟角，彰顯公司堅定信心，建議重點關注。
風險提示：收購企業(yè)凈利潤承諾完成情況以及外延推進不達預期；SaaS行業(yè)一級市場估值下滑。（來源：方正證券 文/安永平 編選：中國電子商務研究中心）
