(電子商務(wù)研究中心訊) 本期投資提示：消費(fèi)的冰火兩重天:傳統(tǒng)渠道遇寒冬,線上消費(fèi)增長火爆。1)從需求角度來看:短期受經(jīng)濟(jì)放緩影響,人均消費(fèi)量和消費(fèi)單價(jià)的增長均有所放緩,和美、日等國相比,長期量價(jià)提升仍有空間;2)從渠道角度來看:食品飲料企業(yè)在通過傳統(tǒng)渠道擴(kuò)張時(shí)線下面臨著跨區(qū)域擴(kuò)張費(fèi)用高企、信息不對稱,線上面臨電商及跨境電商的分流;3)與線下的低速增長相反,食品飲料的線上銷售火爆:2013年1號店的食品類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)80%以上的增長;電商零食品牌如百草味、三只松鼠過去實(shí)現(xiàn)年均200%和300%以上的爆發(fā)式增長。
順應(yīng)變化,從需求、渠道和商業(yè)模式角度尋找值得長期投資的爆款標(biāo)的。1、人口變遷:根據(jù)80/90后消費(fèi)特征尋找未來的投資品類:健康(如無添加的調(diào)味品/果汁/茶飲料、健康管理服務(wù)等)、便捷(滿足“宅”、“懶”需求,如復(fù)合調(diào)味品、餐飲外賣服務(wù)等)、娛樂化/個(gè)性化(能夠表達(dá)情感訴求、屬于沖動(dòng)消費(fèi)的品類,如零食、軟飲料等)。2、渠道變革:渠道扁平化趨勢下,爆款投資標(biāo)的應(yīng)具有以下特征:能夠最大限度抓住人的“身”和“心”在哪(重視社區(qū)便利店、自動(dòng)販?zhǔn)矍篮鸵苿?dòng)端的企業(yè));具有理解80/90后消費(fèi)習(xí)慣和心理(移動(dòng)端購買、偶像/圈子/熟人消費(fèi))的互聯(lián)網(wǎng)營銷思維。3、關(guān)注商業(yè)模式的重構(gòu):大數(shù)據(jù)時(shí)代下商業(yè)模式由B2C向C2B、CBBS的轉(zhuǎn)變,形成一切圍繞C(消費(fèi)者)為核心的網(wǎng)狀模式。
現(xiàn)有食品飲料O2O模式和企業(yè)核心競爭力探討。1、O2O下消費(fèi)品企業(yè)的核心競爭力評價(jià)體系:1)客流量*轉(zhuǎn)化率*客單價(jià):是決定O2O模式下消費(fèi)品企業(yè)市場份額的最核心變量;2)毛利率和費(fèi)用(物流費(fèi)、流量費(fèi)):是決定企業(yè)利潤、商業(yè)模式能否持續(xù)的關(guān)鍵要素。2、現(xiàn)有食品飲料O2O的商業(yè)模式可分為產(chǎn)品類O2O和服務(wù)類O2O:1)產(chǎn)品類:看好自營類優(yōu)于平臺類,看好常溫類優(yōu)于生鮮類。2)服務(wù)類:餐飲外賣類平臺市場格局已形成,看好專注細(xì)分市場自營模式;O2O+C2B模式下的健康管理服務(wù)值得關(guān)注。
投資策略：推薦好想你、湯臣倍健、三全食品,建議關(guān)注深深寶A、加加食品、得利斯、麥趣爾等。1)從符合80/90后消費(fèi)趨勢角度,推薦休閑零食O2O——好想你(擬收購自營類零食電商龍頭百草味,形成O2O閉環(huán))、保健品O2O——湯臣倍健(線上線下單品同發(fā)力,從產(chǎn)品走向健康管理服務(wù));建議關(guān)注茶飲料O2O——深深寶A(“iTealife福海堂”打造手泡茶的“星巴克”)。2)從“人在哪里”的角度,關(guān)注社區(qū)類、自動(dòng)販?zhǔn)垲怬2O:推薦三全食品(圍繞辦公樓布局的自營類外賣O2O),建議關(guān)注加加食品(基于社區(qū)O2O的云廚電商平臺)、得利斯(區(qū)域性肉制品龍頭,與中國最大的社區(qū)電商服務(wù)平臺“惠民網(wǎng)”合作)、麥趣爾(新疆區(qū)域乳品/烘焙龍頭,參股“惠民網(wǎng)”2.04%股權(quán))等。
催化劑：雙十一、雙十二銷售數(shù)據(jù)創(chuàng)新高、收入增長超預(yù)期、傳統(tǒng)企業(yè)通過并購實(shí)現(xiàn)O2O。
核心假設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)：不利于電商銷售的相關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn);食品安全問題。(來源：申萬宏源；文/曾郁文；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
