(電子商務研究中心訊) 公司公告非公開發(fā)行股票預案,募集資金不超過12.5億
公司5.5公告非公開發(fā)行股票預案,向偉發(fā)投資、紹元九鼎等6名特定對象發(fā)行不超過1.04億股、募集資金不超過12.5億元,發(fā)行價格不低于12.04元/股,鎖定3年。募集資金用于:(1)全渠道家居生活O2O運營體系建設項目10億元;(2)供應鏈體系優(yōu)化建設項目2.5億元。
發(fā)行對象中,偉發(fā)投資(實際控制人、董事長薛偉成,副董事長、總裁薛偉斌分別持有其55%、45%股權)擬出資6億元認購,紹元九鼎、啟利九鼎、弘泰九鼎作為一致行動人合計認購5.1億元,定增完成后成為持股5%以上股東(詳見表1),發(fā)行后實際控制人仍為董事長薛偉成。將在證監(jiān)會核準后6個月內(nèi)擇機向特定對象發(fā)行。
募投項目主要用于家居生活O2O+供應鏈優(yōu)化
1、全渠道家居生活O2O運營體系建設項目:主要包括線下家居生活館+線上運營平臺建設。建設期3年,完成后可實現(xiàn)新增年營業(yè)收入18.52億元。
1)線下家居生活館建設:計劃以租賃店面的方式,在三年內(nèi)逐步在東北、華北、華中、華東、華南、西南、西北等七個大區(qū)開設205家家居生活館(其中省會城市及直轄市開設113家、地級市開設92家)。
2)線上運營平臺建設:將天貓、網(wǎng)上加盟等分銷官網(wǎng),以及零售官網(wǎng)和實體門店的客戶觸點集成至統(tǒng)一的網(wǎng)銷平臺,其功能模塊主要包括前端的展現(xiàn)層,中端的產(chǎn)品、訂單、商務、會員、客戶等管理系統(tǒng)、站外推廣系統(tǒng),后端的后臺管理系統(tǒng)、知識管理系統(tǒng)、運行維護系統(tǒng)等。同時,運營平臺系統(tǒng)還與公司現(xiàn)有戰(zhàn)略績效管理、預算管理、供應鏈管理、資產(chǎn)管理、人力資源管理等外圍系統(tǒng)進行互動鏈接。
項目盈利模式:1)新設205家家居生活館,為消費者提供一站式家居生活場景化服務,產(chǎn)品涵蓋傳統(tǒng)家紡以及公司自主生產(chǎn)、OEM或外部采購的臥室用品、衛(wèi)浴、餐廚、客廳、生活家居等多品種品類,提高單店銷售能力;2)家居生活館開設后可為產(chǎn)品開發(fā)、精準營銷提供數(shù)據(jù)支持、向消費者提供增值服務、強化區(qū)域市場差異化營銷;3)整合現(xiàn)有天貓、網(wǎng)上加盟等分銷官網(wǎng),以及零售官網(wǎng)等線上渠道,線上線下相互引流,彌補純電商銷售體驗差和服務缺失弊端,形成O2O競爭特色,帶動線上銷售增長。
2、供應鏈體系優(yōu)化建設項目:計劃在公司南通現(xiàn)有地塊建設自動化立體庫,以及在華北、華南和西南新設區(qū)域分倉,分倉建成后可增加倉儲庫存面積3.2萬平米,增強公司供應鏈管理能力,并對供應鏈管理系統(tǒng)進行優(yōu)化升級。項目實施周期3年?！ 《ㄔ鲆饬x:繼續(xù)推進“一站式大家居生活品牌零售商”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
在宏觀經(jīng)濟增速放緩、居民消費習慣不斷變革背景下,家紡行業(yè)市場競爭不斷加劇,公司發(fā)展戰(zhàn)略由家紡企業(yè)向“一站式家居生活品牌零售商”轉(zhuǎn)變,并更名為“羅萊生活科技股份有限公司”。
15年以來公司圍繞家居、生活產(chǎn)業(yè)鏈和相關生態(tài)圈持續(xù)進行戰(zhàn)略推進:
1)旗下家紡品牌拓展為家居品牌:羅萊主品牌啟動“實體零售+O2O+定制軟裝”、已開設家居生活館幾十家,高性價比家居品牌樂優(yōu)家目前已開40家集合店,羅萊兒童15下半年開設了20余家羅萊兒童HOME店,廊灣LAVIEHOME定位“全球精選、整體軟裝”,目前公司所有品牌家居館數(shù)量已達100多家。本次定增將于三年內(nèi)開設205家家居生活館,預計未來公司整體開店計劃中也將繼續(xù)推進大家居戰(zhàn)略,以多品類、多品牌的家居生活館為主、傳統(tǒng)單一家紡店鋪開店力度將減弱；
2)批發(fā)向零售轉(zhuǎn)型:通過收購加盟商提升直營比例、增強終端掌控力;3)引入海外家居品牌:15年9月通過持有內(nèi)野中國銷售公司60%股份獲得高端毛巾品牌內(nèi)野在中國所有權,目前主要跟公司定位較高端的廊灣合作。
3)整合家居產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈優(yōu)質(zhì)資源、布局只智能家居(3193.86,-7.560,-0.24%):設立全資孫公司羅萊智能家居明確運作主體,合作和而泰(11.46,0.250,2.23%)、參股邁迪加21.38%股權,合作推出智能家居系列產(chǎn)品,目前已經(jīng)在部分家居生活館中銷售;參與設立多個產(chǎn)業(yè)并購基金。
本次定增有助于公司大家居戰(zhàn)略布局的繼續(xù)推進,意義在于:(1)繼續(xù)推動公司由家紡向家居生活一站式品牌零售商轉(zhuǎn)型:新設205家家居生活館、推進大家居渠道布局,家居生活館店數(shù)的進一步增加將提升單店銷售能力與經(jīng)營業(yè)績;(2)打造全渠道O2O運營體系:將實現(xiàn)線上線下協(xié)同發(fā)展,鞏固線上業(yè)務龍頭優(yōu)勢;(3)優(yōu)化供應鏈體系,支撐戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型:自動化立體倉庫及區(qū)域分倉的建立將支撐公司家居化轉(zhuǎn)型后產(chǎn)品品類大幅擴充對倉儲空間的要求、同時增強供應鏈管理水平。
大家居轉(zhuǎn)型進展至渠道、倉儲環(huán)節(jié),發(fā)展空間逐步打開
公司向大家居戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型目前已經(jīng)基本完成家紡向家居產(chǎn)品端轉(zhuǎn)型,此次定增主要聚焦在大家居渠道布局(線上+線下)、倉儲等后臺支持端建設。定增項目的落地將有力拓展大家居產(chǎn)品銷售渠道、增強客戶消費體驗,推動公司向一站式家居生活品牌零售商邁進。
公司主業(yè)自2013年進入調(diào)整,收入和歸母凈利結(jié)束雙位數(shù)高增長、出現(xiàn)下降,2014年以來隨著去庫存接近尾聲、業(yè)績逐步走出低谷,但復蘇節(jié)奏有所波動,15年Q4業(yè)績不佳拖累全年增速放緩,2016Q1收入增速環(huán)比改善、但費用較高致凈利繼續(xù)下降。房地產(chǎn)市場于2015年下半年開始回暖,一般家紡市場相對于地產(chǎn)存在9個月左右的滯后期,總體需求結(jié)構中約20~30%與地產(chǎn)具有較強相關性,公司作為行業(yè)龍頭有望受益、將對業(yè)績形成正貢獻。
公司預計1-6月凈利-10%~10%,計劃16年收入增5-15%,凈利增5-15%。我們繼續(xù)看好公司大家居產(chǎn)業(yè)布局的進一步推進,考慮到本次定增仍需獲得股東大會通過及證監(jiān)會核準,暫維持16-18年EPS0.65、0.72、0.83元,維持買入評級。
風險提示:定增進展不及預期、終端消費需求持續(xù)不振、大家居業(yè)務推進不及預期。(來源：光大證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
