(電子商務(wù)研究中心訊) 公司近期發(fā)布投資公告: ①公司董事會審議通過了《關(guān)于使用部分超募資金投資建設(shè)電商物流中心(洽洽工業(yè)園)項目的議案》、《關(guān)于使用部分超募資金投資建設(shè)堅果分廠(洽洽工業(yè)園)建設(shè)項目的議案》,項目總投資額度為3.47億元,包括電商物流中心(洽洽工業(yè)園)項目總投資1.46億元及堅果分廠(洽洽工業(yè)園)建設(shè)項目總投資2.01億元;②為解決新建洽洽工業(yè)園(涵蓋電商物流中心、堅果分廠以及后續(xù)項目投資)用地需要,同時為有效的減少關(guān)聯(lián)交易,促進(jìn)規(guī)范運作,擬使用超募資金2.15億元收購集團持有的合肥華康資產(chǎn)管理有限公司的100%股權(quán);③擬使用自有資金對公司全資子公司進(jìn)行增資。
評論:
繼續(xù)落實電商的戰(zhàn)略性發(fā)展,加碼電商投入,增強線上訂單處理能力。2015年以來公司已經(jīng)確定了電商的戰(zhàn)略發(fā)展地位,并相應(yīng)作出了資源傾斜,從人才招聘、生產(chǎn)采購和營銷等方面綜合給予支持,響應(yīng)效率大幅提高,隨著電商業(yè)務(wù)的發(fā)展,也極大帶動了公司整體面貌的更新。2016年公司電商目標(biāo)較2015年大幅提高,建設(shè)電商物流分揀中心顯得迫切,目前淡季日處理線上訂單約1萬單左右,休閑食品電商下半年高峰日更多,現(xiàn)有的合肥總部分揀能力缺口將暴露,項目建設(shè)完成后形成年完成B2C業(yè)務(wù)3600萬單、B2B業(yè)務(wù)1800萬箱的規(guī)模,達(dá)產(chǎn)后最高可滿足20億收入規(guī)模要求。
堅果分廠建設(shè),豐富品類,增強競爭力。堅果是休閑食品電商最暢銷品類,也是當(dāng)前休閑食品電商龍頭得以崛起的品類,當(dāng)前豐富品類是所有休閑食品電商的趨同戰(zhàn)略,公司由傳統(tǒng)炒貨為主的線下銷售轉(zhuǎn)向線上發(fā)展,堅果品類短板必須補足,公司建設(shè)堅果分廠,新增高檔堅果系列產(chǎn)品生產(chǎn)線1條,豆類系列產(chǎn)品生產(chǎn)線1條,茶瓜子系列產(chǎn)品生產(chǎn)線1條,并建設(shè)配套的附屬設(shè)施。項目建成后年可生產(chǎn)高檔堅果系列產(chǎn)品3000噸,豆類系列產(chǎn)品25000噸,茶瓜子系列產(chǎn)品6000噸,達(dá)產(chǎn)后預(yù)期收入10.6億元。
線下調(diào)整,著力提高渠道效率效益。受線上快速增長觸動,公司整體文化趨于進(jìn)取,線下受大環(huán)境影響增速平穩(wěn),當(dāng)前預(yù)計正在渠道調(diào)整,后續(xù)效果可期。
投資建議:維持買入-A投資評級,6個月目標(biāo)價25.00元。我們預(yù)計公司2016-17年的每股收益分別為0.83元和0.91元,目標(biāo)價相當(dāng)于2016年30倍市盈率。我們看好公司下半年電商表現(xiàn)再上臺階。
風(fēng)險提示:如果電商增長不達(dá)預(yù)期將影響公司估值提升。(來源：安信證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
