(電子商務(wù)研究中心訊) 日前,我們與卡奴迪路董秘就公司業(yè)務(wù)和未來發(fā)展情況進行了交流。
專注商旅的國際品牌經(jīng)營商。公司是國內(nèi)專業(yè)高級男裝服飾品牌零售企業(yè),主要從事自有品牌卡奴迪路高級男裝的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、品牌推廣和終端銷售;同時開展國際一線品牌的代理銷售業(yè)務(wù),是行業(yè)內(nèi)與國際品牌合作最多的公司。
由于經(jīng)營規(guī)模擴大,公司2015年實現(xiàn)營業(yè)總收入7.2億元,較上年同期增長3.5%。但由于公司尚處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型階段,新業(yè)務(wù)投入較大,2015年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤971萬元,較上年同期下降35%。
整合國際資源,打造全球時尚品牌運營商。公司定增募集資金中的4068萬歐元通過子公司收購EVITAS51%的股權(quán),成為其控股股東,并取得DB品牌在大中華地區(qū)品牌運營授權(quán)。DB品牌主要圍繞足球運動員的生活時尚,該品牌在歐洲同類產(chǎn)品市場中具有較高的知名度和影響力。除此之外,2015年上半年,公司的全資子公司香港卡奴迪路獲得在大中華地區(qū)設(shè)立Antonia時尚品牌買手店開展線上及線下銷售業(yè)務(wù)的獨占授權(quán)。Antonia是意大利著名時尚買手店品牌,已與紀(jì)梵希等超過300個國際知名品牌建立了良好的合作關(guān)系。目前,公司的買手店已具雛形,與Antonia強強聯(lián)手,以期創(chuàng)造規(guī)模效應(yīng),實現(xiàn)更大的利潤。
定位輕奢,進口跨境電商正當(dāng)時。“反爆款”消費趨勢顯現(xiàn),輕奢占據(jù)“黑五”銷售主流地位。由于標(biāo)準(zhǔn)品競爭激烈,長尾產(chǎn)品鑄就平臺壁壘,時尚買手店O2O有極大的發(fā)展空間。公司在意大利設(shè)立了買手團隊,同時與Antonia買手店合作,并獲得其線上獨占授權(quán)。我們認為,公司對時尚的把握和資源的強強合作,有助于公司快速切入以時尚為賣點的跨境電商領(lǐng)域。摩登大道是進口跨境電商平臺,定位輕奢,保稅倉發(fā)貨、歐洲同價、線上線下無縫體驗。除此之外,公司還將通過會員資料、訪問軌跡和訂單信息等大數(shù)據(jù)的智能挖掘分析,打通設(shè)計、制造和流通環(huán)節(jié)。
估值與評級:我們預(yù)測公司2015-2017年攤薄后EPS分別是0.05元、0.05元、0.07元。由于公司市值小,處于轉(zhuǎn)型期,新業(yè)務(wù)帶來較大想象空間,參考同樣定位時尚服飾的品牌星期六和幾家跨境電商企業(yè),首次給予“增持”評級。
風(fēng)險提示:進口跨境電商政策收緊的風(fēng)險;募投項目不及預(yù)期等風(fēng)險。(來源：西南證券股份有限公司；文/熊莉；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
