(網(wǎng)經(jīng)社訊)4月29日，值得買科技發(fā)布2024年第四季度財報。數(shù)據(jù)顯示，值得買2024年營收15.18億元，同比增4.55%；在第四季度，值得買科技營收為5.054億元，同比增長2.61%。
第四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤7144萬元，同比增長17.66%。
一、營收增速放緩但盈利改善：降本增效成效顯現(xiàn)
從營收維度看，值得買全年4.55%的增速較2023年同期8.45%的增幅有所放緩，第四季度2.61%的增長也呈現(xiàn)溫和態(tài)勢。這一表現(xiàn)與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度相關(guān)：國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年社會消費品零售總額同比增速維持在5%左右，線上零售滲透率增長趨于平緩，流量紅利見頂?shù)膲毫Τ掷m(xù)傳導(dǎo)至電商導(dǎo)購賽道。
值得關(guān)注的是，在營收中低速增長背景下，公司第四季度凈利潤卻實現(xiàn)17.66%的顯著提升，這一“剪刀差”反映出管理層降本增效策略的成效。財報顯示，2024年公司銷售費用率同比下降1.2個百分點，技術(shù)研發(fā)投入更趨精準(zhǔn)化。這種“精細(xì)化運營”導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變，在流量成本高企的行業(yè)背景下顯得尤為必要。
二、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：新引擎能否撐起第二曲線？
細(xì)究收入構(gòu)成可發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)電商導(dǎo)購業(yè)務(wù)雖仍是基本盤，但創(chuàng)新業(yè)務(wù)已開始貢獻(xiàn)增量。據(jù)此前財報披露，2024年公司商品與廣告收入占比約7:3，而“消費MCN”（如達(dá)人直播帶貨）及海外業(yè)務(wù)“Buying365”等新業(yè)態(tài)收入同比增長超30%。特別是在第四季度“雙11”等大促節(jié)點，站內(nèi)達(dá)人帶貨GMV同比翻倍，驗證了內(nèi)容電商模式的潛力。
不過，新業(yè)務(wù)培育仍需時間。目前創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比尚不足15%，且需要持續(xù)投入。如何平衡短期盈利壓力與長期戰(zhàn)略投入，將成為管理層面臨的現(xiàn)實考題。海外業(yè)務(wù)方面，盡管Buying365已覆蓋東南亞主要市場，但當(dāng)?shù)馗偁幦遮吋ち?，能否?fù)制國內(nèi)成功模式尚待觀察。
三、行業(yè)競爭格局下的破局之道
當(dāng)前電商導(dǎo)購行業(yè)正經(jīng)歷深度洗牌。一方面，頭部平臺如小紅書、抖音加速構(gòu)建閉環(huán)電商生態(tài)，對第三方導(dǎo)購平臺形成“去中介化”壓力；另一方面，AI技術(shù)的爆發(fā)式發(fā)展正在重構(gòu)內(nèi)容生產(chǎn)與分發(fā)邏輯。值得買在財報中特別提及已布局AIGC工具開發(fā)，通過“AI評論助手”等產(chǎn)品提升內(nèi)容生產(chǎn)效率，這或?qū)⒊蔀槠鋺?yīng)對行業(yè)變革的關(guān)鍵抓手。
分析師指出，公司核心優(yōu)勢在于深耕十年的用戶消費數(shù)據(jù)庫和內(nèi)容審核體系，這在信息過載時代具有獨特價值。若能加速AI技術(shù)與垂直場景的融合，構(gòu)建“數(shù)據(jù)+內(nèi)容+工具”的閉環(huán)，或可打開新的增長空間。
展望：消費復(fù)蘇周期中的攻守平衡
2025年，隨著促消費政策持續(xù)加碼，消費市場有望溫和回暖。值得買科技需要把握兩大機(jī)遇：一是抓住銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、縣域消費等結(jié)構(gòu)性機(jī)會，拓展用戶覆蓋廣度；二是通過AI賦能提升商業(yè)化效率，如開發(fā)智能選品系統(tǒng)、動態(tài)定價工具等B端服務(wù)。
這份財報展現(xiàn)了一家成熟期企業(yè)在“穩(wěn)”與“進(jìn)”之間的平衡智慧。在流量競爭進(jìn)入存量時代的背景下，值得買科技能否憑借其內(nèi)容壁壘和技術(shù)投入實現(xiàn)高質(zhì)量增長，仍需市場持續(xù)檢驗。但可以肯定的是，追求“有利潤的收入”，正成為互聯(lián)網(wǎng)中概股在新發(fā)展階段的核心命題。
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除什么值得買外，國內(nèi)數(shù)字零售上市公司包括：1）綜合電商類：阿里巴巴、京東、拼多多、唯品會、達(dá)達(dá)集團(tuán)、蘇寧易購、國美零售、萬物新生、寺庫、云集；2）直播電商類：快手、蘑菇街、遙望科技、交個朋友、東方甄選；3）生鮮電商類：叮咚買菜、每日優(yōu)鮮；4）汽車電商類：團(tuán)車、優(yōu)信；5）導(dǎo)購電商類：什么值得買、返利網(wǎng)；6）分期電商類：趣店、樂信；7）零售電商服務(wù)商類：中國有贊、微盟集團(tuán)、光云科技、悅商集團(tuán)、若羽臣、寶尊電商、麗人麗妝、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、青木股份、優(yōu)趣匯；8）垂直電商類：寶寶樹集團(tuán)、物農(nóng)網(wǎng)、酷特智能、波奇寵物；9）品牌電商類：小米集團(tuán)、小熊電器、良品鋪子、三只松鼠、御家匯、南極電商、戎美股份、逸仙電商。
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