(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：公司近日公告新增618 直播電商節(jié)，參考此前雙十直播節(jié)規(guī)模，業(yè)績(jī)望超市場(chǎng)預(yù)期。
投資要點(diǎn)
多多平臺(tái)公告新增618 直播電商節(jié)，多場(chǎng)次、多平臺(tái)、多優(yōu)惠有望帶來(lái)訂單爆發(fā)
公司21 年新增618 電商節(jié)，在原材料上漲周期，提供穩(wěn)定供應(yīng)渠道，同時(shí)多場(chǎng)次、多平臺(tái)、多優(yōu)惠的直播，切中下游客戶(hù)痛點(diǎn)，符合規(guī)模優(yōu)先戰(zhàn)略，我們預(yù)計(jì)新增電商節(jié)有望為多多平臺(tái)帶來(lái)訂單爆發(fā)，超市場(chǎng)預(yù)期。
回顧歷屆雙十電商節(jié)，五年CAGR 126%
回顧雙十電商節(jié)，連續(xù)五年不斷創(chuàng)新高，20 年43.8 億，同增104%，5 年CAGR 達(dá)126%。參考雙十直播電商節(jié)規(guī)模，本次在原材料上漲周期下有望為公司帶來(lái)更多新增客戶(hù)。
延續(xù)“平臺(tái)、科技、數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略，“一體兩翼”加快落地公司持續(xù)實(shí)施“一體兩翼”經(jīng)營(yíng)策略：1）加速推動(dòng)多多電商平臺(tái)建設(shè)，橫向復(fù)制“涂多多”等平臺(tái)邏輯經(jīng)驗(yàn)，快速擴(kuò)大交易規(guī)模和平臺(tái)影響力。同時(shí)，持續(xù)推進(jìn)云工廠，布局產(chǎn)業(yè)鏈上游，加強(qiáng)行業(yè)壁壘和議價(jià)能力；2）提升國(guó)聯(lián)資源網(wǎng)綜合信息服務(wù)能力，增強(qiáng)會(huì)員黏性和轉(zhuǎn)化率；3）加快國(guó)聯(lián)云的數(shù)字技術(shù)服務(wù)能力，通過(guò)“云ERP、在線支付、電子合同、智慧物流、數(shù)字工廠、供應(yīng)鏈金融”等解決方案實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
盈利預(yù)測(cè)及估值
我們認(rèn)為隨著公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，老客戶(hù)黏性不斷增強(qiáng)，新客戶(hù)進(jìn)入速度不減，公司“撮合+服務(wù)”的平臺(tái)效應(yīng)愈發(fā)明顯，業(yè)績(jī)高增確定性有望增強(qiáng)。因618 直播數(shù)據(jù)未公布，此次維持盈利預(yù)測(cè)；預(yù)計(jì)公司2021-2023 年營(yíng)收311.16/546.2/928.53 億元，同增81%/76%/70%，歸母凈利5.24/8.82/15.59 億元，EPS 為1.52/2.56 /4.53 元。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
催化劑：618 直播訂單規(guī)模創(chuàng)新高、市場(chǎng)滲透率進(jìn)一步提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：復(fù)購(gòu)率下降；新客戶(hù)增速降低；云工廠業(yè)務(wù)不及預(yù)期。
