(網(wǎng)經(jīng)社訊)公告摘要：公司擬通過發(fā)行A 股普通股及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買交易對方馬鋼集團、馬鋼投資、基石基金、蘇鹽基金、北京四方持有的飛馬智科75.73%股權(quán)。馬鋼集團、馬鋼投資均構(gòu)成公司的關(guān)聯(lián)方，本次交易構(gòu)成公司的關(guān)聯(lián)交易。
收購馬鋼集團信息化子公司，補充人力資源，提升區(qū)域市占率。飛馬智科(873158.OC)控股股東為馬鋼集團，寶信軟件和飛馬智科均為中國寶武下屬企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)均包括工業(yè)軟件、系統(tǒng)集成及云數(shù)據(jù)處理業(yè)務(wù)，商業(yè)業(yè)務(wù)及經(jīng)營區(qū)域存在部分重疊。標(biāo)的公司2019 年實現(xiàn)營收6.30 億，凈利潤6129.71 萬元，2020H1 實現(xiàn)營收2.68 億，凈利潤2704.66 萬元，凈資產(chǎn)為10.78 億。標(biāo)的公司擁有3 家全資子公司，2 家控股子公司（安徽祥云科技、愛智機器人）。本次重組完成后，寶信軟件將持有飛馬智科75.73%股權(quán)，成為中國寶武旗下唯一的工業(yè)軟件和云服務(wù)等供應(yīng)商。
寶武集團收購馬鋼后，馬鋼將整合信息化系統(tǒng)要與寶鋼統(tǒng)一，其系統(tǒng)升級改造增加了寶信軟件業(yè)務(wù)規(guī)模。此次重組可解決潛在的同業(yè)競爭問題，有助于公司提升區(qū)域市場占有率，更好的服務(wù)客戶，節(jié)約相關(guān)項目差旅成本，優(yōu)化業(yè)務(wù)配置，增厚上市公司營收和利潤規(guī)模。目前本次交易標(biāo)的公司的審計、評估工作尚未完成，預(yù)估值及擬定價尚未確定。
寶信軟件成為智慧制造領(lǐng)先者，打造首批5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。寶武合并后，持續(xù)整合收購馬鋼、重鋼、太鋼，托管中鋼等，形成“億噸寶武”。
中國寶武黨委書記、董事長陳德榮曾公開表示，億噸寶武不是終點，而應(yīng)該是我們在整個鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個新的起點。從國內(nèi)市場看，寶武億噸的鋼鐵產(chǎn)量目前僅占國內(nèi)市場份額約10%，行業(yè)集中度仍然有待提高。鋼鐵行業(yè)兼并重組和智能制造升級，將為軟件信息化市場帶持續(xù)的市場增長。寶信軟件專注于鋼鐵智能制造優(yōu)化升級，在MES、EMS、冷連軋、運維服務(wù)等產(chǎn)品和服務(wù)在鋼鐵領(lǐng)域市場占有率第一。
公司基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺研究，形成智能工廠、智慧運營、協(xié)同生態(tài)三層架構(gòu)及“云-邊-端”應(yīng)用部署方案；大力推進智能工廠平臺iPlat 與生態(tài)技術(shù)平臺ePlat 基礎(chǔ)平臺研發(fā)建設(shè)；完成工業(yè)PaaS 平臺部署，兩款工業(yè)APP 獲評工信部“2019 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)秀解決方案”；順利通過首批“信息系統(tǒng)建設(shè)和服務(wù)能力評估（優(yōu)秀級 CS4）”，加快相關(guān)應(yīng)用的落地與推廣，打造鋼鐵行業(yè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)第一品牌。
數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)立足上海，面向全國市場布局。公司擬對上海寶之云IDC五期項目予以立項，擬向全資子公司寶景信息增資18 億元用于建設(shè)寶之云五期項目，總占地面積約10.8 萬㎡，可提供總數(shù)約1.05 萬個6kW機柜，項目整體建設(shè)期約1 年。對梅山基地項目予以立項，投資10 億元設(shè)立全資子公司南京寶信，選址位于梅鋼公司廠區(qū)，擬建設(shè)2 棟樓，項目總占地面積約67200 ㎡，共7000 個機柜。寶信武漢地區(qū)IDC 中心區(qū)規(guī)劃分三階段建設(shè)1.8 萬20A 機柜，建成后可成為華中區(qū)域單體規(guī)模最大的大數(shù)據(jù)和云計算中心。
2019 年/2021 年/2023 年，計劃投資建設(shè)約2000 個/6000 個/10000 個標(biāo)準(zhǔn)機柜。武漢是公司IDC 業(yè)務(wù)走出上海、邁向全國的第一步，梅山基地將開啟南京市場布局，同時圍繞上海北京周邊區(qū)域進行拓展。核心城市數(shù)據(jù)中心客戶需求旺盛，但能耗指標(biāo)控制嚴(yán)格，核心城市具有能充足穩(wěn)定供電條件、較低用地成本，規(guī)?；⒓谢哔|(zhì)量的數(shù)據(jù)中心選址將成為稀缺的優(yōu)勢資源。我們預(yù)計公司將結(jié)合寶武集團的資源優(yōu)勢和自身的技術(shù)運營能力在上海周邊以及其他核心城市進行業(yè)務(wù)拓展。
投資建議：寶信軟件是鋼鐵信息化龍頭，智慧制造領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，助力中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，軟件信息化維持高景氣。依靠寶武集團稀缺資源優(yōu)勢和自身信息化能力，快速發(fā)展IDC 業(yè)務(wù)，成為第三方數(shù)據(jù)中心龍頭。國企改革推進，發(fā)布第二期股權(quán)激勵，激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力。考慮到數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上架率穩(wěn)定，軟件信息化業(yè)務(wù)景氣度較高，我們調(diào)整公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2020-2022 年凈利潤為13.01 億/16.31 億/20.34 億，EPS 分別為1.13 元/1.41 元/1.76 元，維持 “買入”投資評級。
風(fēng)險提示：鋼鐵行業(yè)信息化投資建設(shè)低于預(yù)期的風(fēng)險；IDC 交付上架進度低于預(yù)期的風(fēng)險。
