(網(wǎng)經(jīng)社訊)12月31日，微醫(yī)控股向香港證券交易所遞交了上市申請，由招銀國際獨家保薦。這是微醫(yī)于2021年遞表未上市后時隔三年再次沖擊港交所（詳見：http://qjkhjx.com/zt/wykgy/ ）。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心發(fā)布電商快評供記者朋友參考。
【觀點一：時隔三年 微醫(yī)轉型AI醫(yī)療沖擊上市】
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰表示，從業(yè)務層面來看，微醫(yī)發(fā)展主要經(jīng)歷三個階段：
第一階段：掛號網(wǎng)階段。微醫(yī)在起步初期從事將線下醫(yī)療服務在線化。微醫(yī)從上海起步，以復旦大學附屬華山醫(yī)院為起點，為醫(yī)院提供就醫(yī)流程優(yōu)化服務。將醫(yī)院的號源移到互聯(lián)網(wǎng)上，通過線上平臺，患者可以預約掛號，改善了就醫(yī)體驗。
第二階段：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院階段。2015年，掛號網(wǎng)升級為微醫(yī)，定位于數(shù)字醫(yī)療服務平臺。在該階段，微醫(yī)致力于實現(xiàn)線上線下診療一體化，患者通過掛號問診、圖文咨詢、電話咨詢等在線進行輕問診。此外，微醫(yī)還在烏鎮(zhèn)成立了中國首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。
第三階段：AI醫(yī)療健康解決方案提供商。2017年，受AI科技興起啟發(fā)，微醫(yī)成立了AI醫(yī)療團隊。并于2020年與天津市政府等地方政府訂立戰(zhàn)略合作協(xié)議，建立“數(shù)字健共體”全國示范區(qū)。通過建設互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，與大醫(yī)院、基層醫(yī)療機構共建數(shù)字健共體，逐病種為老百姓開展全程的標準化診療及健管服務。
【觀點二： 收入快速攀升 AI醫(yī)療占比占8成】
招股書顯示，微醫(yī)2021年到2023年營收分別為9.62億元、13.68億元、18.63億元；2024年上半年達到了18.18億，同比增長107.4%。
對此，陳禮騰表示，微醫(yī)收入規(guī)模增長的背后，在業(yè)務結構上已發(fā)生重大轉變。2021年到2023年，微醫(yī)來自AI醫(yī)療服務的收入分別為2.28億元、6.28億元以及10.24億元。2024年上半年，AI醫(yī)療服務的收入14.4億元，占到了總收入的近八成。不難看出，AI業(yè)務正在成為其收入主力。
但從風險角度看，陳禮騰表示，數(shù)字健康行業(yè)依舊處于不成熟階段，其市場發(fā)展進程以及消費者接受度存在諸多不確定性。微醫(yī)目前專注于提供AI醫(yī)療健康解決方案，這一業(yè)務的增長可能會受到多種因素的影響，比如傳統(tǒng)醫(yī)療習慣短時間難以改變、數(shù)據(jù)隱私的合規(guī)性、AI決策過程的不透明等。以上因素或對AI醫(yī)療健康解決方案能都實現(xiàn)預期增長帶來更多不確定性。
從外部競爭來看，目前上市的數(shù)字健康公司已有1藥網(wǎng)、平安好醫(yī)生、新氧、阿里健康、京東健康、合縱藥易購、智云健康、叮當健康、梅斯健康、藥師幫等。此外，還有微脈、春雨醫(yī)生、七樂康、健?？萍?、健培科技、卓健科技等一眾未上市的公司，都在布局數(shù)字健康賽道。這也給微醫(yī)帶來不小的競爭壓力。
【觀點三：虧損收窄明顯 上市開啟新故事？】
陳禮騰表示，隨著微醫(yī)將布局重心轉移至AI醫(yī)療，公司虧損也在不斷收窄。2021年至2023年，微醫(yī)運營虧損分別為20.92億元、9.9億元、6.64億元；期內虧損分別為25.71億元、37.76億元、14.78億元。其持續(xù)經(jīng)營業(yè)務的經(jīng)調整虧損率分別為140.8%下降至27.1%。
在成立的十多年里，微醫(yī)經(jīng)歷多次融資，吸引了紅杉、騰訊、啟明創(chuàng)投等一眾知名投資機構的支持與背書。此前的持續(xù)虧損使得投資者對于其盈利能力和未來發(fā)展前景存在擔憂。而隨著微醫(yī)的虧損不斷收窄，再次遞表沖擊港交所，這次帶著AI醫(yī)療故事的微醫(yī)或能給自己以及各位股東一個交代。
