(網(wǎng)經(jīng)社訊)海通證券發(fā)布研報(bào)稱，我國(guó)跨境電商規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，已進(jìn)入規(guī)范發(fā)展新階段，根據(jù)傲基科技招股書援引弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，家具家居類產(chǎn)品、服裝鞋類、美容及日用品及科技消費(fèi)品是全球B2C電商市場(chǎng)的主要品類，23年占比分別為6.8%、26.4%、16.6%及16.8%?；诎l(fā)達(dá)國(guó)家可支配收入的增加以及網(wǎng)上購(gòu)物的便利性，家具家居類產(chǎn)品有望成為全球B2C電商市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的類別。
海通證券主要觀點(diǎn)如下：
全球電商滲透率提升，跨境電商迎發(fā)展東風(fēng)
根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院，23年全球跨境電商交易額約為2.8萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)16.7%，預(yù)計(jì)24年將達(dá)到3.3萬(wàn)億美元。全球跨境電商滲透率穩(wěn)步增長(zhǎng)，從19年的5.2%提升至23年的8.0%，預(yù)計(jì)24年將達(dá)8.6%。海外國(guó)家和地區(qū)電商滲透率的持續(xù)提升，將為我國(guó)跨境電商行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好機(jī)遇和增長(zhǎng)空間。根據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)、人民日?qǐng)?bào)援引中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)，23年中國(guó)跨境電商出口額為1.83萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.6%；24Q1中國(guó)跨境電商出口額為4480億元，同比增長(zhǎng)14%。我國(guó)跨境電商規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，已進(jìn)入規(guī)范發(fā)展新階段。
我國(guó)跨境電商邁向高質(zhì)量發(fā)展，出海成效顯著
跨境電商產(chǎn)業(yè)的主要參與者包括供應(yīng)商、跨境平臺(tái)及服務(wù)商、終端消費(fèi)者。按交易模式來(lái)看，跨境電商B2B是我國(guó)跨境電商的主體，23年我國(guó)跨境電商B2B交易占比達(dá)70.2%。B2C模式發(fā)展更為迅速，13-21年B2C交易規(guī)模占比從14%提升至25%以上。與此同時(shí)，中國(guó)跨境電商平臺(tái)迅速崛起。Temu、SHEIN、速賣通和TikTokShop等電商平臺(tái)持續(xù)搶占市場(chǎng)份額、吸納海外用戶。
隨著跨境電子商務(wù)的快速發(fā)展，跨境物流服務(wù)的需求和重要性逐步增加。根據(jù)灼識(shí)咨詢，23年跨境電商出口物流市場(chǎng)規(guī)模為0.6萬(wàn)億元，23-27年CAGR為18.8%?？缇畴娚涛锪鞯闹饕Ｊ桨ㄖ编]和海外倉(cāng)，海外倉(cāng)作為跨境電商"最后一公里"的倉(cāng)、配、退一體化服務(wù)模式的基礎(chǔ)，成為支撐跨境電商新一輪增長(zhǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施。
B2C電商市場(chǎng)家具家居類產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，中國(guó)出口賣家規(guī)模龐大
根據(jù)傲基科技招股書援引弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，家具家居類產(chǎn)品、服裝鞋類、美容及日用品及科技消費(fèi)品是全球B2C電商市場(chǎng)的主要品類，23年占比分別為6.8%、26.4%、16.6%及16.8%?；诎l(fā)達(dá)國(guó)家可支配收入的增加以及網(wǎng)上購(gòu)物的便利性，家具家居類產(chǎn)品有望成為全球B2C電商市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的類別。中國(guó)賣家是全球家具家居類產(chǎn)品最大的出口群體?；谥袊?guó)賣家的家具家居類產(chǎn)品市場(chǎng)B2C海外電商的市場(chǎng)規(guī)模23年達(dá)7738億元，18-23年CAGR達(dá)37.4%。
輕工出口企業(yè)百舸爭(zhēng)流，從制造代工邁向品牌出海，重點(diǎn)推薦以下標(biāo)的：
恒林股份（603661）(603661.SH)：公司在國(guó)內(nèi)、越南、瑞士等地都建有生產(chǎn)基地，24H1跨境電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.86億元，同比增長(zhǎng)241%，制造拓客+品牌出海經(jīng)營(yíng)計(jì)劃效果逐步呈現(xiàn)。
永藝股份（603600）(603600.SH)：公司目前對(duì)美業(yè)務(wù)已大部分實(shí)現(xiàn)在越南生產(chǎn)出貨，第三期越南生產(chǎn)基地第一批廠房正在建設(shè)中，此外羅馬尼亞基地于23H1實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)出貨，與多家知名采購(gòu)商、零售商、品牌商建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系。
致歐科技（301376）(301376.SZ)：公司產(chǎn)品已進(jìn)入歐洲、北美等70余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，累計(jì)服務(wù)超2000萬(wàn)全球家庭用戶，構(gòu)建了海外"自營(yíng)倉(cāng)+平臺(tái)倉(cāng)+三方合作倉(cāng)"的倉(cāng)儲(chǔ)布局，尾程派送高效。
大健云倉(cāng)(GCT.US)：公司基于供應(yīng)鏈前置的創(chuàng)新模式、技術(shù)領(lǐng)先的交易系統(tǒng)及自主運(yùn)營(yíng)的全球倉(cāng)儲(chǔ)物流，打造"全球家居流通骨干網(wǎng)"，21-23年分別實(shí)現(xiàn)總GMV5.42、6.36和9.99億美元。
樂(lè)歌股份（300729）(300729.SZ)：截止24H1，公司海外倉(cāng)已累計(jì)服務(wù)超過(guò)778家出海企業(yè)，上半年處理包裹超過(guò)400萬(wàn)個(gè)，同增120+%。隨著服務(wù)客戶數(shù)量和全年發(fā)件量的增加，規(guī)模優(yōu)勢(shì)不斷凸顯，通過(guò)提高自建海外倉(cāng)占比，盈利空間有望增加。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，終端需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，匯率風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，海運(yùn)費(fèi)大幅波動(dòng)。
