(網(wǎng)經(jīng)社訊)12月4日，寶寶樹集團(tuán)發(fā)布公告稱，根據(jù)港交所公告，公司的上市地位將于12月9日上午9時(shí)起取消。同時(shí)公告還透露，在綜合考量公司實(shí)際情況后，公司決定不根據(jù)上市規(guī)則申請(qǐng)復(fù)核該決定。對(duì)此，“一帶一路”TOP10影響力社會(huì)智庫(kù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布《電商快評(píng)》給予解讀。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://qjkhjx.com/zt/bbsqxss/）
【觀點(diǎn)一：未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)達(dá)成復(fù)牌指引或成退市主因】
據(jù)悉，自2019年起，寶寶樹業(yè)績(jī)開始連年虧損。2019年至2022年，寶寶樹營(yíng)收分別為3.57億元、2.12億元、2.82億元、3.15億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-4.94億元、-4.7億元、-3.87億元和-4.68億元，四年合計(jì)虧損約18億元。股價(jià)不斷下跌，從上市時(shí)的8港元/股暴跌至停牌前的0.265港元/股，市值從135億港元降至停牌時(shí)的4.4億港元，跌幅超96%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、知名互聯(lián)網(wǎng)專家郭濤表示，寶寶樹被取消上市資格主要原因在于未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)達(dá)成復(fù)牌指引。這背后可能涉及公司財(cái)務(wù)狀況不佳，如盈利能力不足、負(fù)債過高；業(yè)務(wù)發(fā)展遇阻，未能適應(yīng)市場(chǎng)變化實(shí)現(xiàn)有效轉(zhuǎn)型；公司治理存在缺陷，可能在信息披露、內(nèi)部控制等方面未能符合上市要求；還可能存在戰(zhàn)略決策失誤，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展方向偏離正軌，無法在限期內(nèi)解決問題以滿足復(fù)牌條件。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，寶寶樹的退市凸顯了其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的不力。作為曾經(jīng)的“互聯(lián)網(wǎng)母嬰第一股”，寶寶樹在上市初期憑借其強(qiáng)大的用戶基礎(chǔ)和豐富的產(chǎn)品線贏得了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。然而，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的崛起和市場(chǎng)的變化，寶寶樹未能及時(shí)調(diào)整其商業(yè)戰(zhàn)略以適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境，導(dǎo)致其用戶流失和業(yè)績(jī)下滑。這種不力的市場(chǎng)表現(xiàn)最終導(dǎo)致了其退市的命運(yùn)。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊則表示，寶寶樹的核心業(yè)務(wù)曾集中于服務(wù)女性備孕到孩子三歲的母嬰人群，涵蓋了社區(qū)內(nèi)容、電商導(dǎo)購(gòu)和廣告投放。然而，隨著中國(guó)出生人口的持續(xù)下降，這一細(xì)分市場(chǎng)的規(guī)模逐漸縮小，導(dǎo)致寶寶樹的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式失去了增長(zhǎng)動(dòng)力。此外，抖音、小紅書等新興平臺(tái)憑借強(qiáng)大的內(nèi)容生產(chǎn)和精準(zhǔn)營(yíng)銷能力，迅速吸引了大量母嬰用戶。這些平臺(tái)不僅提供了豐富的母嬰內(nèi)容，還通過算法推薦等技術(shù)手段，為用戶提供了更加個(gè)性化的服務(wù)體驗(yàn)。相比之下，寶寶樹在內(nèi)容創(chuàng)新和服務(wù)升級(jí)上顯得力不從心，導(dǎo)致用戶逐漸向新興平臺(tái)轉(zhuǎn)移。
【觀點(diǎn)二：管理混亂 高管變動(dòng)頻繁 內(nèi)部管理存問題】
網(wǎng)經(jīng)社注意到，在退市公告發(fā)布前兩天，寶寶樹創(chuàng)始人、聯(lián)席主席王懷南發(fā)布視頻稱，因員工周末不響應(yīng)工作而退出公司所有員工群，并引發(fā)裁員傳聞，引發(fā)了外界的廣泛關(guān)注和質(zhì)疑。但早在2023年4月，寶寶樹CFO持寶劍闖入辦公室內(nèi)斗事假，也暴露出公司內(nèi)部管理的混亂和不穩(wěn)定，以及高管行為失當(dāng)和公司治理結(jié)構(gòu)需改進(jìn)等問題。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，從去年的免除CFO，以及近期王懷南退了所有的工作群風(fēng)波等，在某種程度上表明了其內(nèi)部的一些復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)狀況，這些都在一定程度上影響了投資者的信心。
曹磊指出，寶寶樹的退市也暴露了其內(nèi)部管理的問題。近年來，寶寶樹經(jīng)歷了裁員、管理層動(dòng)蕩等一系列負(fù)面事件，這些事件不僅影響了員工士氣，也損害了外界對(duì)其品牌的信任。這種內(nèi)部管理的不穩(wěn)定無疑加劇了寶寶樹的困境，使其更加難以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、上海正策律師事務(wù)所律師董毅智表示，取消上市地位會(huì)對(duì)寶寶樹集團(tuán)產(chǎn)生一系列負(fù)面影響，但寶寶樹集團(tuán)未來是否有機(jī)會(huì)重新上市，取決于公司能否解決導(dǎo)致其被取消上市地位的問題，并滿足重新上市包括改善財(cái)務(wù)狀況、提高運(yùn)營(yíng)效率、增強(qiáng)合規(guī)性和透明度等條件。
郭濤也表示認(rèn)同，取消上市地位對(duì)寶寶樹集團(tuán)影響巨大。在資金方面，融資難度加大，資金鏈可能進(jìn)一步緊張。品牌形象受損，消費(fèi)者、合作伙伴等對(duì)其信任度降低。業(yè)務(wù)拓展受限，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于更不利地位。
【觀點(diǎn)三：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇 母嬰電商在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮下的變化與挑戰(zhàn)】
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心研究表明，母嬰市場(chǎng)成為了電商領(lǐng)域又一具有商機(jī)的細(xì)分領(lǐng)域，主要包括：1）綜合平臺(tái)類：京東、天貓、亞馬遜、淘寶、蘇寧易購(gòu)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、唯品會(huì)、小紅書、洋碼頭、網(wǎng)易考拉海購(gòu)等；2）垂直平臺(tái)類：貝貝網(wǎng)、美囤媽媽、好孩子、寶貝格子、紅孩子、蜜芽等；3）社區(qū)類：辣媽幫、寶寶樹、母嬰說等。
陳虎東指出，寶寶樹的模式是 UGC+PGC，也就是通過豐富的資訊和多樣化的內(nèi)容來吸引用戶的，但是我們要知道其實(shí)這些內(nèi)容在當(dāng)前的市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)者很多。其次，現(xiàn)在最不缺的就是資訊，這就在很大程度上沖擊了其市場(chǎng)份額，從這種情況來看，寶寶樹未來的挑戰(zhàn)還是巨大的。
董毅智認(rèn)為，寶寶樹作為“互聯(lián)網(wǎng)母嬰第一股”，其取消上市地位和市值蒸發(fā)超百億更是反映了市場(chǎng)對(duì)公司未來發(fā)展的擔(dān)憂，以及對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營(yíng)能力的不信任。從更廣泛的角度來看，這也可能表明互聯(lián)網(wǎng)母嬰行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇和市場(chǎng)環(huán)境的變化。
寶寶樹的退市也反映了母嬰行業(yè)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮下的變化與挑戰(zhàn)。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及和技術(shù)的不斷進(jìn)步，母嬰行業(yè)正面臨著前所未有的變革。傳統(tǒng)的母嬰電商平臺(tái)已經(jīng)難以滿足消費(fèi)者的需求，而新興的社交電商、內(nèi)容電商等模式正在崛起。在這種背景下，寶寶樹需要不斷創(chuàng)新和升級(jí)，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化。然而，從寶寶樹的退市來看，其顯然未能跟上市場(chǎng)的步伐，導(dǎo)致其逐漸被市場(chǎng)邊緣化。莫岱青補(bǔ)充道。
曹磊也認(rèn)為，寶寶樹的退市事件不僅反映了其自身的困境，也映射出整個(gè)母嬰行業(yè)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮下的變化與挑戰(zhàn)。對(duì)于寶寶樹來說，其需要深刻反思自身的問題，并積極尋求解決方案；而對(duì)于整個(gè)母嬰行業(yè)來說，也需要關(guān)注市場(chǎng)的變化和發(fā)展趨勢(shì)，以應(yīng)對(duì)未來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。
