(網(wǎng)經(jīng)社訊)3月10日，找鋼網(wǎng)在港交所披露招股文件，擬通過(guò)特殊目的收購(gòu)公司并購(gòu)交易上市。2021年至2023年期間，找鋼網(wǎng)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，三年累計(jì)虧損超11億元。早在去年8月31日，找鋼網(wǎng)就宣布與Aquila Acquisition Corporation簽署合并協(xié)議，擬以De-SPAC模式在香港上市，估值約100億港幣。（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：找鋼網(wǎng)二次沖擊港股上市 三年累虧11億元 投前估值超100億港元http://qjkhjx.com/zt/zgwfgss/）
觀點(diǎn)一：虧損逐年擴(kuò)大 業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡人意
招股書顯示，2021年、2022年、2023年，找鋼網(wǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為13.5億元、9.05億元、11.68億元，年內(nèi)虧損分別為2.74億元、3.66億元、4.69億元。2023年，找鋼網(wǎng)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，三年累計(jì)虧損超11億元。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、天使投資人、知名互聯(lián)網(wǎng)專家郭濤表示，從業(yè)績(jī)上來(lái)看，找鋼網(wǎng)在2021年、2022年及2023年連續(xù)三年產(chǎn)生凈虧損，這在一定程度上反映了公司的盈利能力存在問(wèn)題。這種情況可能是由于公司在擴(kuò)大市場(chǎng)份額、提升品牌知名度、優(yōu)化供應(yīng)鏈等方面投入巨大，但收入增長(zhǎng)并未達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致成本無(wú)法得到有效覆蓋。此外，鋼鐵行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策調(diào)控等因素影響較大，市場(chǎng)需求波動(dòng)可能導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)承壓。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，從虧損情況來(lái)看，找鋼網(wǎng)在這三年內(nèi)的虧損額度在不斷擴(kuò)大。這種虧損的擴(kuò)大可能源于多個(gè)方面，包括但不限于運(yùn)營(yíng)成本上升、市場(chǎng)拓展投入增加、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。同時(shí)，也可能反映出公司在管理和運(yùn)營(yíng)方面存在一些挑戰(zhàn)，需要進(jìn)一步優(yōu)化和提升。
可以看出找鋼網(wǎng)在2021年至2023年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。盡管公司在某些方面取得了一定的成績(jī)，如業(yè)務(wù)規(guī)模的維持和市場(chǎng)份額的保持，但虧損的擴(kuò)大無(wú)疑給公司帶來(lái)了巨大的壓力。這也表明，找鋼網(wǎng)在未來(lái)需要更加深入地分析市場(chǎng)趨勢(shì)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升運(yùn)營(yíng)效率，以應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，曹磊認(rèn)為。
觀點(diǎn)二：投前估值超100億港元 頻獲資本青睞
成立至今，找鋼網(wǎng)已完成六輪融資，累計(jì)超過(guò)24億元。投資方包括險(xiǎn)峰長(zhǎng)青、經(jīng)緯中國(guó)、IDG資本、華晟資本等投資機(jī)構(gòu)。公司上一輪融資發(fā)生在2017年，完成該輪融資后的估值為92億港元(約合85億元人民幣)。去年8月31日，找鋼網(wǎng)宣布與Aquila Acquisition Corporation簽署合并協(xié)議，擬以De-SPAC模式在香港上市，估值約100億港幣。
郭濤表示，找鋼網(wǎng)作為鋼鐵電商平臺(tái)，主要通過(guò)線上渠道為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供交易撮合、供應(yīng)鏈金融、物流等服務(wù)。這種模式有助于提高行業(yè)效率、降低交易成本，但在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，公司需要不斷優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)，提升用戶粘性和市場(chǎng)份額。從投融資角度來(lái)看，找鋼網(wǎng)選擇與特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）合并上市，這種模式相較于傳統(tǒng)IPO流程更快、成本較低，有助于公司在短時(shí)間內(nèi)籌集資金，支持業(yè)務(wù)拓展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
曹磊表示，找鋼網(wǎng)頻獲資本青睞，一方面反映了資本市場(chǎng)對(duì)于鋼鐵電商行業(yè)的整體看好，另一方面也凸顯了找鋼網(wǎng)在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位和獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。鋼鐵電商行業(yè)作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合的產(chǎn)物，具有廣闊的發(fā)展前景和巨大的市場(chǎng)潛力。隨著國(guó)家政策的支持和市場(chǎng)需求的不斷增長(zhǎng)，鋼鐵電商行業(yè)正在經(jīng)歷著快速的發(fā)展。而找鋼網(wǎng)作為該行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，通過(guò)創(chuàng)新的商業(yè)模式和高效的運(yùn)營(yíng)體系，成功吸引了大量資本的關(guān)注和投入。
此外，找鋼網(wǎng)在行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)影響力。公司憑借先進(jìn)的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，為廣大鋼鐵企業(yè)和用戶提供了一站式、全方位的鋼鐵交易和供應(yīng)鏈服務(wù)。這種全面的服務(wù)模式不僅提高了交易效率，降低了交易成本，也極大地提升了客戶滿意度。因此，找鋼網(wǎng)在市場(chǎng)上獲得了良好的口碑和廣泛的認(rèn)可，這也為其贏得了資本的青睞。
觀點(diǎn)三：鋼鐵電商規(guī)模超萬(wàn)億 從百家爭(zhēng)鳴進(jìn)入巨頭角逐階段
曹磊認(rèn)為，隨著國(guó)家“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的大力推進(jìn)，電商行業(yè)得到了政策的巨大支持。這種政策環(huán)境有利于鋼鐵電商行業(yè)的快速發(fā)展。此外，隨著消費(fèi)者網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物習(xí)慣的逐漸養(yǎng)成，鋼鐵電商的市場(chǎng)容量也得到了極大的提升。中國(guó)的鋼鐵交易市場(chǎng)正日益走向以數(shù)字化為特征的新時(shí)代。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，中國(guó)的在線鋼鐵交易市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著增長(zhǎng)，其市場(chǎng)規(guī)模由2017年的人民幣2,775億元增至2022年的人民幣9,958億元，并預(yù)期將以19.6%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增至2027年的人民幣24,415億元。
郭濤表示，鋼鐵電商賽道目前正處于快速發(fā)展階段，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)鏈的整合，鋼鐵電商行業(yè)將迎來(lái)更多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。未來(lái)，鋼鐵電商行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)以下發(fā)展趨勢(shì)：行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，大型鋼鐵電商平臺(tái)將通過(guò)并購(gòu)重組等方式，加速整合資源，提高市場(chǎng)份額。技術(shù)創(chuàng)新將成為鋼鐵電商行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)需要不斷投入研發(fā)，提升平臺(tái)的交易效率、用戶體驗(yàn)和供應(yīng)鏈管理水平。
曹磊表示，當(dāng)前，鋼鐵電商行業(yè)經(jīng)過(guò)了此前的“跑馬圈地”階段，現(xiàn)在整體進(jìn)入“精耕細(xì)作”時(shí)期。從此前的“百家爭(zhēng)鳴”到當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)格局初顯，行業(yè)已進(jìn)入巨頭角逐階段。目前，鋼鐵電商領(lǐng)域主要玩家包括：第一梯隊(duì)：上海鋼聯(lián)、歐冶云商、找鋼網(wǎng)；第二梯隊(duì)：積微物聯(lián)、鋼寶股份、中鋼網(wǎng)；第三梯隊(duì)：中鋼電商、大大買鋼網(wǎng)、蘭格鋼鐵網(wǎng)、報(bào)春電商等。其他玩家包括：鋼鏈寶、中鐵物資商城、鋼鐵國(guó)王、荷鋼網(wǎng)、鋼圈網(wǎng)、龍騰云創(chuàng)、樂(lè)鋼網(wǎng)、淘鋼網(wǎng)、運(yùn)鋼網(wǎng)、鋼域、快鋼、玖隆在線、聚不銹、卓鋼鏈、鋼谷網(wǎng)、淘不銹、歐浦智網(wǎng)、鋼牛網(wǎng)、鋼小二、鋼之家、浩德鋼圈、天物大宗、鋼來(lái)鋼往等。
隨著國(guó)家對(duì)環(huán)保和產(chǎn)能過(guò)剩的監(jiān)管力度加大，鋼鐵電商行業(yè)將面臨更加嚴(yán)格的政策環(huán)境，企業(yè)需要加強(qiáng)合規(guī)經(jīng)營(yíng)，提高綠色發(fā)展水平。國(guó)際化將成為鋼鐵電商行業(yè)的重要發(fā)展方向，企業(yè)需要積極拓展海外市場(chǎng)，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，郭濤認(rèn)為。
