(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：電商市場(chǎng)瞬息萬變，電商代運(yùn)營(yíng)公司作為品牌的“幕后推手”，面臨著直播電商企業(yè)等新勢(shì)力的擠壓。因此，它們也在積極尋求出路，收購(gòu)或發(fā)展自有品牌。三季度，電商代運(yùn)營(yíng)五大玩家找到哪些新方向？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：寶尊電商 麗人麗妝 壹網(wǎng)壹創(chuàng) 若羽臣 青木股份五大電商代運(yùn)營(yíng)公司三季報(bào)大比拼！http://qjkhjx.com/zt/23Q3dsdyycb/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社
作者｜吳夏雪
審稿｜云馬
近一個(gè)月來，寶尊電商、麗人麗妝、若羽臣、壹網(wǎng)壹創(chuàng)和青木股份這五大電商代運(yùn)營(yíng)商上市公司相繼發(fā)布三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。五家公司在營(yíng)收、凈利潤(rùn)、研發(fā)費(fèi)用及營(yíng)業(yè)成本方面均呈現(xiàn)不同的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心進(jìn)行解讀。
從圖表數(shù)據(jù)來看，寶尊電商營(yíng)收規(guī)模最大，青木股份則是營(yíng)收增速最快；在凈利潤(rùn)方面，壹網(wǎng)壹創(chuàng)、若羽臣實(shí)現(xiàn)盈利，寶尊電商、麗人麗妝、青木股份處于虧損狀態(tài)；在研發(fā)費(fèi)用方面，寶尊電商投入最多，若羽臣增速最快；而在營(yíng)業(yè)成本和增速方面，均是寶尊電商領(lǐng)先。
一、營(yíng)收二漲三降 負(fù)增長(zhǎng)成常態(tài)？
電商代運(yùn)營(yíng)公司從以往的品牌管理逐漸擴(kuò)張，營(yíng)收構(gòu)成也不斷豐富，包括研發(fā)自有產(chǎn)品、拓展服務(wù)范圍等。這些在三季度營(yíng)收數(shù)據(jù)中也有所體現(xiàn)。
寶尊電商三季度凈收入18.236億元，同比增長(zhǎng)4.7%。產(chǎn)品總銷售收入為7.079億元，而去年同期為4.971億元。其中電子商務(wù)產(chǎn)品銷售收入為4.116億元，比去年同期的4.971億元下降17.2%；品牌管理的產(chǎn)品銷售收入為2.963億元，主要來自Gap上海業(yè)務(wù)的零售收入，包括線下門店銷售和線上銷售。服務(wù)收入為11.158億元，比去年同期的12.442億元下降10.3%。
麗人麗妝三季度營(yíng)收4.912億元，同比下降9.18%，前三季度營(yíng)收共19.3億元。針對(duì)業(yè)績(jī)虧損，麗人麗妝在三季報(bào)中指出，主要系公司運(yùn)營(yíng)的部分品牌營(yíng)業(yè)收入未達(dá)預(yù)期、收到的政府補(bǔ)助減少、自有品牌研發(fā)及營(yíng)銷投入增加所致。
若羽臣三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.37億元，同比下降15.71%；前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.29億元，同比增長(zhǎng)1.50%。三季度公司毛利率為40.96%，同比上升10.52個(gè)百分點(diǎn)，；凈利率為4.70%，較上年同期上升1.92個(gè)百分點(diǎn)。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)三季度營(yíng)收2.845億元，同比下降25.71%。報(bào)告顯示，營(yíng)收下降主要系2023年初轉(zhuǎn)讓控股子公司“浙江上佰”所致，轉(zhuǎn)讓后，浙江上佰不再納入合并范圍所致。
青木股份三季度營(yíng)業(yè)收入為1.994億元，同比增長(zhǎng)7.10%。前三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收6.54億元，同比增長(zhǎng)13.91%。成本端營(yíng)業(yè)成本3.98億元，同比增長(zhǎng)11.22%，費(fèi)用等成本2.44億元，同比增長(zhǎng)27.74%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，從營(yíng)收規(guī)模來看，寶尊電商仍位列第一，其體量較大，收入構(gòu)成豐富，除產(chǎn)品外，還有Gap上海業(yè)務(wù)等品牌管理收入以及服務(wù)收入。不過，從增速上來看，青木股份要略勝寶尊電商一籌。此外，麗人麗妝、若羽臣、壹網(wǎng)壹創(chuàng)三家公司營(yíng)收同比下滑，其中壹網(wǎng)壹創(chuàng)下滑最為明顯，這與轉(zhuǎn)讓控股子公司有關(guān)。
“總之，電商代運(yùn)營(yíng)企業(yè)當(dāng)下易面臨頭部品牌終止合作、電商增速不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)，若消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，那么營(yíng)收下滑就成為必然。”莫岱青補(bǔ)充道。
二、僅兩家盈利 寶尊電商仍為“虧損大王”
一直以來，寶尊電商作為電商代運(yùn)營(yíng)的代表，難掩虧損態(tài)勢(shì)，自2021年三季度開始，其已虧損了9個(gè)季度。今年三季度，寶尊電商凈虧損為1.264億元，而去年同期為1.689億元，同比有所收窄。每份ADS歸屬于寶尊普通股股東的基本和稀釋凈虧損均為2.12元，而2022年同期均為2.88元。
麗人麗妝三季度凈虧損2799萬元，同比收窄37.53%。前三季度凈虧損5193.16萬元，同比減少34.22%；扣非凈利潤(rùn)虧損5648.55萬元，同比微增2.28%。
若羽臣前三季度歸母凈利潤(rùn)3372.89萬元，同比增長(zhǎng)99.02%；扣非凈利潤(rùn)3276.65萬元，同比增長(zhǎng)99.79%。其中，三季度歸母凈利潤(rùn)1115.98萬元，同比增長(zhǎng)42.49%；扣非凈利潤(rùn)1063.21萬元，同比增長(zhǎng)45.32%。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)前三季度，實(shí)現(xiàn)歸屬上市股東的凈利潤(rùn)1.14億元。其中，三季度凈利潤(rùn)為2668萬元，同比下降36.37%。凈利潤(rùn)下降主要系幾個(gè)方面的影響：2023年初轉(zhuǎn)讓控股子公司“浙江上佰”所致，轉(zhuǎn)讓后，浙江上佰不再納入合并范圍；總部大樓攤銷增加；部分項(xiàng)目尋求創(chuàng)新合作，比同期增加了費(fèi)用支出。
青木股份三季度凈虧損1453萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。前三季度凈利潤(rùn)2677萬元，同比減少29.00%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1834萬元，同比減少38.58%。
莫岱青分析道，寶尊電商、麗人麗妝、青木股份三家公司均處于虧損狀態(tài)，其中寶尊電商虧損最為嚴(yán)重，青木股份由盈轉(zhuǎn)虧，幅度最大。寶尊電商在收購(gòu)GAP中國(guó)業(yè)務(wù)后，品牌管理收入成為重要營(yíng)收構(gòu)成，但其目前仍在虧損，或許比起一味地打折促銷，還是尋找新的差異化路徑更為合適。麗人麗妝主營(yíng)的化妝品電商零售、品牌營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入萎縮，想要扭轉(zhuǎn)虧損局面還較有難度。而青木股份三季度業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯，應(yīng)該是因?yàn)樾聵I(yè)務(wù)營(yíng)銷投入過大。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥則分析道，運(yùn)營(yíng)本就是一家企業(yè)的核心能力，代運(yùn)營(yíng)屬于第三方公司，做得好肯定會(huì)被品牌收回自己做，或者挖對(duì)方的核心團(tuán)隊(duì)自己同時(shí)做，做不好就更不用說了，所以增長(zhǎng)瓶勁很明顯。
三、被MCN機(jī)構(gòu)搶走生意？
為了拓展新業(yè)務(wù)，部分代運(yùn)營(yíng)公司不得不加大研發(fā)投入。三季報(bào)顯示，在研發(fā)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)成本方面，均是寶尊電商規(guī)模最大，分別是1.204億元和4.912億元。麗人麗妝研發(fā)費(fèi)用為負(fù)數(shù)，若羽臣與青木股份營(yíng)業(yè)成本相同，均為1.401億元。其中，若羽臣研發(fā)費(fèi)用增速最快，寶尊電商營(yíng)業(yè)成本增速最快。
莫岱青表示，三季度若羽臣主要聚焦大健康及美妝個(gè)護(hù)等品類，推進(jìn)代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)和自有品牌發(fā)展，研發(fā)投入增多。而寶尊電商在GAP業(yè)務(wù)上投入的營(yíng)銷成本增多，其表示要將GAP從過往以折扣驅(qū)動(dòng)的品牌，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐韵M(fèi)者心智取勝的品牌，門店打折商品較多，這也為公司增加了不少的營(yíng)業(yè)成本。此外，青木股份在營(yíng)銷推廣、新品牌合作以及抖音直播運(yùn)營(yíng)等新業(yè)務(wù)方向的投入加大，因此其兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都有所提升。
莊帥認(rèn)為，電商代運(yùn)營(yíng)公司目前受MCN機(jī)構(gòu)沖擊最大，還是需要轉(zhuǎn)型或是發(fā)展、收購(gòu)自有品牌，因此加大這方面的投入還是有必要的。不然一家公司僅靠幾個(gè)品牌，還是難以維系的。
莫岱青也總結(jié)道，隨著直播電商等新渠道的繁榮，品牌也開始嘗試自建線上渠道，對(duì)運(yùn)營(yíng)商的需求減少。如果電商代運(yùn)營(yíng)企業(yè)沒有形成核心的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，那么很快就會(huì)被代替。
網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）顯示，除以上五家上市公司外，電商代運(yùn)營(yíng)公司還包括悠可、碧橙電商、上佰電商、火蝠電商、索象電商等。此外，電商服務(wù)商主要玩家還包括：電商SaaS服務(wù)商類：微盟、有贊、光云科技、聚水潭、企邁科技；全鏈路服務(wù)商：樂其電商、千匠網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)營(yíng)科技、魔筷科技；DP類服務(wù)商：融趣傳媒、構(gòu)美等。
電商代運(yùn)營(yíng)作為電商背后的操盤手，經(jīng)歷過快車道發(fā)展階段后，增速逐漸回落。在新業(yè)態(tài)、新模式下，這些“幕后推手”也應(yīng)該探索新的方向，發(fā)掘差異化優(yōu)勢(shì)。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加微信xx726ysy，請(qǐng)務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
