(網(wǎng)經(jīng)社訊)導讀：近一個月，五大電商代運營商上市公司接連發(fā)布2022年四季報及全年財報，寶尊電商、麗人麗妝、若羽臣、壹網(wǎng)壹創(chuàng)和青木股份這五家企業(yè)在營收、凈利潤方面均有增降，不過在研發(fā)和營業(yè)成本方面的表現(xiàn)略有不同。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心進行解讀。 （詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：電商代運營公司2022年報比拼 寶尊電商 麗人麗妝 壹網(wǎng)壹創(chuàng) 若羽臣 青木股份一決高下？http://qjkhjx.com/zt/dsdyynb2022/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡零售部
作者丨鄭宇菲
審稿丨舒舒
從圖表可以看出，寶尊電商的營收仍位居五家公司之首，但從增速來看僅壹網(wǎng)壹創(chuàng)和青木股份兩家公司呈正增長；從凈利潤上看，兩家虧損三家盈利，但凈利潤普遍下滑。我國整體經(jīng)濟形勢在過去一年中表現(xiàn)較為平淡，消費市場規(guī)模也受眾多因素的影響略有下滑，電商市場受到?jīng)_擊，電商代運營公司自然也受到影響。
一、營收：寶尊電商體量仍列首位 三家下滑兩家增長
2022年度，寶尊電商（NASDAQ:BZUN）總凈營收為人民幣84.01億元，同比減少10.6%。其中服務營收為人民幣57.56億元，同比增加4.2%。其中，第四季度總凈營收約為25.53億元，按年減少19.5%。寶尊電商在財報中解釋，總凈營收的減少主要由于產(chǎn)品銷售收入的降低，導致在線店鋪運營收入下降，部分抵消了包括數(shù)字營銷和技術服務在內(nèi)的增值服務帶來的收入增長。
麗人麗妝（605136.SH）2022年實現(xiàn)營業(yè)收入32.42億元，同比下降21.98%，其中，四季度營收11.43億元，同比下降30.87%。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年麗人麗妝也在加快抖音等新興渠道的拓展,以抖音為代表的新興渠道業(yè)務保持穩(wěn)步增長，同比增長超60%。
若羽臣（003010.SZ）去年全年營收為12.17億元，同比減少-5.55%。2022年雙十一期間，若羽臣自有品牌綻家全網(wǎng)GMV破1,540萬，同比增長80%，并持續(xù)在天貓、抖音、快手、京東、小紅書等多個渠道精耕細作，且均實現(xiàn)了同比雙位數(shù)的增長。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)公司（300792.SZ）2022 年實現(xiàn)營業(yè)收入15.39 億元、同比增長35.55%。公司22年收入實現(xiàn)較快增長主要系品牌線上營銷服務、線上分銷的新增客戶收入增長貢獻，以及新增業(yè)務類型內(nèi)容電商業(yè)務收入增長貢獻。
青木股份（301110.SZ）去年實現(xiàn)營業(yè)總收入8.47億元，同比下降3.7%。在盈利能力方面，主營業(yè)務在產(chǎn)業(yè)鏈地位較高，有溢價權，營銷競爭上的投入較大。進一步分析公司近十年以來的歷史財務報表，整體來看成長不是很穩(wěn)定，扣非凈利潤常年負增長。
營收表現(xiàn)上，寶尊電商仍穩(wěn)居第一，遠超其他四家公司營收之和，可謂是行業(yè)龍頭。不過需要注意，寶尊電商的營收增速呈現(xiàn)負增長趨勢，麗人麗妝、若羽臣也是如此，青木股份和壹網(wǎng)壹創(chuàng)增速呈正增長。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心網(wǎng)絡零售部主任、高級分析師莫岱青認為，代運營商們隱藏在平臺、品牌的背后，前期伴隨電商平臺淘寶、京東、拼多多等的快速發(fā)展，尤其依賴淘系電商生態(tài)的發(fā)展，代運營商們享受到紅利。如今電商平臺進入存量競爭時代，平臺增速放緩，以及抖快等直播電商的興起，加上代運營商們在新渠道上的開拓還未跟上，因此代運營公司進入瓶頸期已是不可避免。
二、凈利潤：兩家虧損三家盈利 凈利潤普遍下滑
凈利潤方面，寶尊電商2022年凈利潤虧損6.533億元，同比減少197.18%；回顧近年來寶尊電商的動作，可以發(fā)現(xiàn)，“買買買”的確成為其探索增量空間的主要抓手，其投資、收購動作頻頻。
麗人麗妝凈利潤虧損1.393億元，同比降低133.92%；為滿足細分市場中不斷涌現(xiàn)的消費新需求，麗人麗妝通過孵化自有品牌來抓住市場新的機會點和增長點。
若羽臣去年全年凈利潤3376萬元，同比增長15.62%；2022年，公司與DOKKAN、OGX、萃益維、ISDIN等十余個知名品牌共同開拓抖音渠道生意，公司抖音的渠道業(yè)務占比從去年的1.88%上升至7.72%。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)凈利潤最高，為1.8億元，但增速上仍為減少44.90%；青木股份2022全年凈利潤為976.7萬元，同比降低39.07%。
整體來看，壹網(wǎng)壹創(chuàng)凈利潤最高，為1.8億元，其次是若羽臣和青木股份，而寶尊電商、麗人麗妝均處于虧損狀態(tài)。
莫岱青表示，過去一年我國整體經(jīng)濟形勢表現(xiàn)較為平淡，消費市場規(guī)模受多重超預期因素影響略有下滑，電商市場受到?jīng)_擊，電商代運營公司自然也受到影響。寶尊電商虧損持續(xù)，美妝代運營商麗人麗妝出現(xiàn)近五年來的首次虧損。加上凈利潤的普遍下滑對于各電商代運營商來說是需警惕的信號，面對模式硬傷，燒錢，大環(huán)境等因素，確保資金鏈安全顯得尤為重要。
三、研發(fā)費用：寶尊電商投入最大 遠超另四家之和
在2022年，寶尊電商的研發(fā)費用遠超其他四家公司研發(fā)費用之和，達4.28億，其次為青木股份、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、若羽臣、麗人麗妝。相對體量來講，麗人麗妝作為五家公司體量中排第二的公司，其投入的研發(fā)費用卻為墊底。麗人麗妝是中國領先的化妝品網(wǎng)絡零售服務商，一直致力于提升品牌零售效率，通過洞察消費者行為，精細化運營管理，全面實現(xiàn)品牌發(fā)展降本提效，保障品牌經(jīng)營的長期穩(wěn)定性和營銷確定性。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)就在22年增加新拓品牌數(shù)量，23 年以全域電商和新消費品加速器為雙輪驅(qū)動22 年公司在保證核心存量客戶基本穩(wěn)定的基礎上新增包括曼秀雷敦、維他茶/奶、舊街場咖啡、冷酸靈、中街、stokke、心機彩妝等42 個品牌。在貨架電商增速放緩背景下，公司發(fā)展總代業(yè)務，avance、依寇庭、瑞波琴等品牌目前已進入穩(wěn)健快速增長期，22 年新增hairmax、心機彩妝等總代業(yè)務。
莫岱青認為，傳統(tǒng)行業(yè)在電商基因方面缺乏，因此電商代運營對他們來說是個“跳板”，隨著品牌商的逐年遞增，電商代運營的需求也在擴大。除了國內(nèi)品牌，國外品牌對電商代運營的需求也與日俱增，如雅詩蘭黛、珂潤、YSL、阿瑪尼、科顏氏、蘭蔻等，可通過電商代運營商來適應與扎根在國內(nèi)電商市場。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥認為，電商代運營商持續(xù)加大研發(fā)投入，意味著存量市場的競爭仍然很激烈，需要借此持續(xù)提升競爭門檻。
四、尋找新出路 二次創(chuàng)業(yè)在此一舉
電商代運營商開拓出從店鋪運營到營銷推廣、店鋪運營、倉儲物流、線上分銷、直播帶貨等全流程的一條龍服務。莫岱青認為，電商代運營行業(yè)基本都面臨相同的困難，品牌客戶的出走對電商代運營可謂打擊。
對于一些品牌來說，電商代運營公司賺取了一部分利潤。當它占的銷售比例越來越大時，品牌也會考慮把“雞蛋放到更多的籃子里”。此前麗人麗妝流失蘭蔻、歐萊雅，壹網(wǎng)壹創(chuàng)與百雀羚合作模式降級，諸如此類的事件時有發(fā)生。
從網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）了解，當前電商服務商包括：電商代運營商：寶尊電商、麗人麗妝、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、若羽臣、青木股份、碧橙電商、興長信達、上佰電商等；電商SaaS服務商類：微盟、有贊、光云科技、聚水潭、企邁科技、美登科技、大人小店；全鏈路服務商：樂其電商、千匠網(wǎng)絡、網(wǎng)營科技、魔筷科技、星云有客等。
但關鍵的是電商代運營并沒有形成核心的競爭壁壘，可代替性強，過河拆橋的現(xiàn)象在行業(yè)也很常見。對于這些電商代運營來說，應避免過分依賴大客戶，需要不斷引入新的客戶，并且尋找新的出路，比如開發(fā)自營品牌、在熟悉領域做投資。在這個能看見天花板的賽道，二次創(chuàng)業(yè)對于各電商代運營商來說，都是重要的節(jié)點。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢加分析師微信modaiqing166，請務必備注姓名+單位+職務)
