(網(wǎng)經(jīng)社訊)12月22日,“華強(qiáng)電子網(wǎng)”IPO首發(fā)獲深交所審核通過(guò)（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：三年營(yíng)收超43億 深圳華強(qiáng)旗下“華強(qiáng)電子網(wǎng)”創(chuàng)業(yè)板IPO過(guò)會(huì)http://qjkhjx.com/zt/hqdzIPO/）。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布快評(píng)給予解讀。
觀點(diǎn)一：業(yè)績(jī)快速發(fā)展波動(dòng)較大 綜合毛利率逐年下降
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部高級(jí)分析師張周平表示，華強(qiáng)電子網(wǎng)在2019年至2021年三年時(shí)間里，營(yíng)收可謂實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。在近三年的業(yè)績(jī)中，2021年?duì)I收超31億元同比增速達(dá)347%創(chuàng)歷年記錄。而2020年?duì)I收僅不到7億元增速33.9%，一年時(shí)間業(yè)績(jī)竟實(shí)現(xiàn)了超10倍的增長(zhǎng)，而今年上半年的營(yíng)收也達(dá)到了去年整年業(yè)績(jī)的超六成。凈利潤(rùn)方面，跟營(yíng)收相同，從2019年不到五千萬(wàn)利潤(rùn)一躍到2021年利潤(rùn)就達(dá)到了近3億元，增長(zhǎng)率也在2021年達(dá)到了高峰的353%。從近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可看出，華強(qiáng)電子網(wǎng)的業(yè)績(jī)雖實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展，但營(yíng)收和利潤(rùn)均波動(dòng)較大。而近三年來(lái)綜合毛利率分別為26.16%、25.10%、21.95%，存在逐年下滑之勢(shì)。
觀點(diǎn)二：與母公司深圳華強(qiáng)存同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題隱患
“作為深圳華強(qiáng)旗下分拆上市的華強(qiáng)電子網(wǎng)，在盈利模式上跟母公司基本一致，主要通過(guò)采購(gòu)、銷售電子元器件的方式來(lái)賺取差價(jià)。盡管華強(qiáng)電子網(wǎng)表示于2020年將分銷業(yè)務(wù)整體剝離至深圳華強(qiáng)，后續(xù)不再經(jīng)營(yíng)，但公司“全球采購(gòu)服務(wù)”中的“采購(gòu)”還是通過(guò)先采購(gòu)后銷售的交易方式賺取購(gòu)銷差價(jià)，而華強(qiáng)電子網(wǎng)元器件的分銷業(yè)務(wù)也是通過(guò)購(gòu)銷賺取差價(jià)，而全球采購(gòu)服務(wù)收入是公司最主要的收入來(lái)源。并且，華強(qiáng)電子網(wǎng)與深圳華強(qiáng)雙方有共同的供應(yīng)商、客戶，即存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。如果華強(qiáng)電子進(jìn)一步擴(kuò)充市場(chǎng)，則其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)就與母公司出現(xiàn)了重合?！睆堉芷椒Q。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年及2022上半年，華強(qiáng)電子網(wǎng)與深圳華強(qiáng)重疊客戶數(shù)量分別為187個(gè)、212個(gè)、299個(gè)、240個(gè)，重疊客戶收入占公司總收入的比例分別為18.19%、19.43%、19.88%、14.27%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、天使投資人、知名互聯(lián)網(wǎng)專家郭濤表示，華強(qiáng)電子與母公司深圳華強(qiáng)存在潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，雖然華強(qiáng)電子在經(jīng)營(yíng)模式上以小額批發(fā)為主，深圳華強(qiáng)經(jīng)營(yíng)模式上以渠道分銷為主，但是當(dāng)前電子元器件市場(chǎng)低迷，不少產(chǎn)品出現(xiàn)原廠價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格倒掛情況，另外隨著華強(qiáng)電子的發(fā)展將會(huì)有越來(lái)越多的客戶與母公司客戶重疊。華強(qiáng)電子在新客戶拓展方面過(guò)度依賴于深圳華強(qiáng)，影響企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展，逐步擺脫對(duì)母公司的過(guò)度依賴，實(shí)現(xiàn)獨(dú)立自主發(fā)展，也是亟須突破的問(wèn)題。
觀點(diǎn)三：元器件電商賽道備受資本熱捧 3年融資超27億元
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”（DATA.100EC.CN）電商大數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2020年1月至2022年12月，我國(guó)電子元器件電商領(lǐng)域共發(fā)生了17次融資事件，融資總額超27.6億元。涉及的企業(yè)包括：嘉立創(chuàng)、捷配、小銘工業(yè)、電子之家、華秋、百芯智能、獵芯網(wǎng)、硬之城等，吸引了包括紅杉中國(guó)、高瓴創(chuàng)投、順為資本、深創(chuàng)投等國(guó)內(nèi)外頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)紛紛出手布局。當(dāng)前，電子元器件電商領(lǐng)域主要玩家包括：1）頭部玩家：科通芯城、華強(qiáng)電子網(wǎng)、云漢芯城、華秋、捷配、拍明芯城等；2）中腰部玩家：立創(chuàng)商城、ICGOO、百芯智能、嘉立創(chuàng)、獵芯網(wǎng)、硬之城、飛芯電子、中電港、電子之家、易容網(wǎng)、芯動(dòng)網(wǎng)、易庫(kù)易等。
