(網(wǎng)經(jīng)社訊)研究報(bào)告內(nèi)容摘要
一、海外共同基金：持股數(shù)未明顯減少，持倉占比處于低位。
1）季度情況：持股數(shù)總體保持增持或持平，市值占總資產(chǎn)比下降主要受股價(jià)變化影響。
2）月度情況：除美團(tuán)外近半年持股數(shù)保持增加，市值占總資產(chǎn)比下降同樣受股價(jià)影響。3）港美股持股合計(jì)情況：22Q2后合計(jì)持股下降的基金開始放緩或停止減持。
二、主權(quán)財(cái)富基金：長線維穩(wěn)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)占比穩(wěn)定。1）挪威政府全球養(yǎng)老基金近三年中國前十重倉個(gè)股中互聯(lián)網(wǎng)公司均接近半數(shù)；2）淡馬錫對(duì)TMT行業(yè)的投資份額2021年有所下降，長期看仍處于較高位置。
三、互聯(lián)網(wǎng)主題基金：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)處于低倉位階段，關(guān)注其后續(xù)拐點(diǎn)。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)減持或空倉趨勢(shì)明顯，后續(xù)加倉空間較大。
四、賣空壓力：集中于8月底9月初和9月底10月初，目前已經(jīng)基本釋放。1）騰訊控股賣空率經(jīng)歷兩次高峰，10月以來賣空率維持在10%左右；2）美團(tuán)賣空率持續(xù)處于20%左右，9月末達(dá)到高峰；3）阿里巴巴賣空率10月下旬明顯處于期間低位，9、10月初兩輪集中賣空；4）快手9月20日短暫大量賣空，10月下旬賣空率處于高位；5）網(wǎng)易8-9月賣空率長期位于20%以上，10月中旬開始下降；6）嗶哩嗶哩8-10月賣空率經(jīng)常性突破40%，10月下旬開始下降；7）京東集團(tuán)8月末10月初為京東集團(tuán)賣空率高峰，10月中下旬賣空率總體位于低位。
五、投資建議：我們認(rèn)為，外資對(duì)中國互聯(lián)網(wǎng)仍有信心，且頭部公司仍有一定的投資空間。因此，建議關(guān)注1）在出海過程中在相關(guān)領(lǐng)域空間較大的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，騰訊、美團(tuán)和拼多多；2）核心主業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長的二線互聯(lián)網(wǎng)龍頭京東和網(wǎng)易；3）優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)超跌標(biāo)的，嗶哩嗶哩，快手，阿里巴巴，心動(dòng)，閱文，金山軟件，阜博，百奧家庭互動(dòng)等
六、風(fēng)險(xiǎn)提示：企業(yè)出海業(yè)務(wù)效果不及預(yù)期；外資對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)態(tài)度轉(zhuǎn)變；港股流動(dòng)性降低。
報(bào)告全文：20221128-方正證券-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：外資的互聯(lián)網(wǎng)持倉趨勢(shì).pdf
