(網(wǎng)經(jīng)社訊)7月20日，全球互聯(lián)網(wǎng)家居品牌“致歐科技”通過深交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會審核，成為繼賽維之后今年第二個IPO過會的跨境電商企業(yè)。公司擬募集資金14.86億元，主要用于：研發(fā)設(shè)計中心建設(shè)項目、倉儲物流體系擴(kuò)建項目、鄭州總部運營管理中心建設(shè)項目和補充流動資金。目前國內(nèi)已有10家跨境電商上市公司，具體包括：安克創(chuàng)新、聯(lián)絡(luò)互動、跨境通、華鼎股份、天澤信息、星徽股份、華凱易佰、洋蔥集團(tuán)、蘭亭集勢、新維國際等。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布電商快評給予解讀?。ㄔ斠娋W(wǎng)經(jīng)社專題：致歐科技IPO過會 擬募資14.86億年營收近60億http://qjkhjx.com/zt/zokjIPO/）
觀點一：營收持續(xù)高增長 增收不增利 上半年業(yè)績?nèi)嫦禄?/strong>
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心B2B與跨境電商部主任、高級分析師張周平表示，致歐科技在2019年至2021年的三年時間里，營收分別為：23.26億元、39.71億元、59.67億元。營收均實現(xiàn)了不同程度的增長，并呈現(xiàn)持續(xù)增長的態(tài)勢。在增長率方面，致歐科技在2020年營收增長率達(dá)到看70.72%，創(chuàng)下近年來新高，這一強(qiáng)勁增長態(tài)勢在2021年就回落到50.26%。而在2022年第一季度，致歐營收雖實現(xiàn)了14.27億的營收，但增長率不僅未延續(xù)之前的增長態(tài)勢卻實現(xiàn)了同比負(fù)增長。
凈利潤方面，2019至2021年凈利潤分別為1.08億元、3.8億元、2.4億元，凈利潤在2020年達(dá)到新高同比增長達(dá)251.85%，但在2021年營收持續(xù)增長的現(xiàn)狀下，凈利潤卻是增收不增利，同比增長率實現(xiàn)了負(fù)36.84%。致歐預(yù)計2022年上半年營收在27.3億元至28.3億元，同比變動為-14.68%至-11.55%，上半年業(yè)績?nèi)嫦禄?021年以來致歐科技業(yè)績波動較大主要原因系海運價格上漲等不利因素影響，存在業(yè)績下滑或者利潤增幅收窄的情形。
觀點二：“B2B+B2C”模式相結(jié)合 近八成收入依賴亞馬遜
“當(dāng)前，在經(jīng)營渠道分布上，致歐科技主要通過線上B2C模式和跨境出口B2B模式實現(xiàn)產(chǎn)品銷售，“B2B+B2C”兩種模式相結(jié)合。B2C類致歐科技在亞馬遜、ManoMano、Cdiscount、eBay及其他線上B2C平臺上均有布局，但亞馬遜平臺依然是該公司主要的營收來源，2021年亞馬遜平臺帶來的營收占比在67.87%，整個B2C業(yè)務(wù)模式占總營收的80.81%。B2B類致歐主要通過亞馬遜Vendor、Wayfair、其他線上B2B平臺進(jìn)行銷售，其中亞馬遜Vendor平臺占比最大占比9.36%。
2021年開始，亞馬遜平臺加強(qiáng)監(jiān)管措施，致歐科技收入主要來源于亞馬遜，近八成的收入在單一平臺上存在一定的發(fā)展隱患。但致歐目前也構(gòu)筑了包括：一是打造了自有品牌，以良好的產(chǎn)品用戶體驗打造了品牌影響力；二是供應(yīng)鏈優(yōu)勢，多年來不斷建設(shè)和優(yōu)化供應(yīng)鏈體系，已具備快速響應(yīng)的柔性供應(yīng)鏈管理能力的護(hù)城河?！睆堉芷椒Q。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、寧波新東方工貿(mào)有限公司CEO朱秋城表示，致歐主要經(jīng)營SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大自有品牌家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計和銷售，包括家具系列、家居系列、庭院系列、寵物系列等品類，核心業(yè)務(wù)模式還是亞馬遜平臺。2021年雖然經(jīng)歷亞馬遜平臺風(fēng)控事件，但是亞馬遜依然是跨境電商出海的首選平臺。
“進(jìn)入2022年亞馬遜平臺優(yōu)質(zhì)品牌出海賣家，依靠品類優(yōu)勢，雖然面臨疫情等影響，但是增長依然穩(wěn)健。從致歐的品類來看，家居，寵物是疫情以來增速最穩(wěn)定的“宅經(jīng)濟(jì)”類目。2022年大賣多平臺發(fā)展是主流，擺脫單一平臺的依賴，發(fā)展獨立站等應(yīng)該是致歐下一步應(yīng)該考慮的問題。致歐的IPO代表2022年跨境電商的趨勢是，極致優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈下的品牌化出海模式越來越重要?！敝烨锍欠Q。
觀點三：對標(biāo)“宜家” 研發(fā)薄弱三年不足5000萬
張周平表示，致歐科技招致力于打造以高性價比、全家居場景和時尚風(fēng)格設(shè)計為特點，對標(biāo)“宜家”的線上一站式家居品牌。與宜家相似，致歐科技的產(chǎn)品涵蓋家庭生活中各種場景，但就目前的營收等指標(biāo)來看，致歐科技與宜家相比還有很大差距，對標(biāo)宜家無非是讓監(jiān)管層以及投資者看到更多想象空間。在研發(fā)投入上，致歐科技2019年至2021年間的研發(fā)費用僅分別為1042.95萬元、1276.93萬元和2451.04萬元，分別占當(dāng)年的營收比僅0.45%、0.32%和0.41%，三年內(nèi)累計投入研發(fā)費用僅為不到5000萬元的4700余萬，可見研發(fā)薄弱。
而致歐科技研發(fā)費用多被用于員工薪酬和股份支付，只有很少用于研發(fā)項目，這說明公司業(yè)績并不靠研發(fā)驅(qū)動。跟致歐科技一樣，目前國內(nèi)另有包括：賽維時代、敦煌網(wǎng)、飛書深諾、子不語、華寶新能、綠聯(lián)科技等跨境電商企業(yè)均已提交IPO申請或已過會，均在等待排隊上市中。
