(網(wǎng)經(jīng)社訊)從2021年11月至今，數(shù)字人民幣領(lǐng)域相關(guān)的政策和事件迎來了密集發(fā)布期。數(shù)字人民幣（試點版）App在各大應用商店上架、微信支持數(shù)字人民幣支付、冬奧場景下的數(shù)字人民幣應用已經(jīng)實現(xiàn)七大場景全覆蓋，開展3場大型數(shù)字人民幣試點活動，落地場景40.3萬個，交易金額96億元。
定位：數(shù)字人民幣具備四重基本含義
數(shù)字人民幣是人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，由指定運營機構(gòu)參與運營，以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持銀行賬戶松耦合功能，與實物人民幣等價，具有價值特征和法償性。主要有四重基本含義：1）數(shù)字人民幣是央行發(fā)行的法定貨幣，具有法償性；2）數(shù)字人民幣定位于現(xiàn)金類支付憑證（M0），無利息和手續(xù)費；3）數(shù)字人民幣采取中心化管理、雙層運營體系；4）數(shù)字人民幣是一種零售型央行數(shù)字貨幣。
特點：三大技術(shù)打造數(shù)字人民幣新應用
數(shù)字人民幣在設(shè)計時具有七大特性，其中，我們認為可控匿名、支付即結(jié)算、可編程性是數(shù)字人民幣區(qū)別于傳統(tǒng)紙幣以及其他移動支付工具的主要特點。
1）可控匿名：兼具價值和賬戶特性，助力反洗錢風險監(jiān)管。數(shù)字人民幣通過錢包分類實現(xiàn)“小額匿名、大額可控”。數(shù)字人民幣助力反洗錢交易監(jiān)測，央行系統(tǒng)提供高維視角，通過大數(shù)據(jù)分析實現(xiàn)可疑賬戶識別。
2）支付即結(jié)算：打破現(xiàn)有支付體系，助力商戶降本增效。當前銀行卡支付以四方模式為主，線下刷卡收單費率約為0.6%左右，條碼收單服務(wù)費率為0.38%左右。數(shù)字人民幣的支付結(jié)算當前免除手續(xù)費，對商戶實現(xiàn)了支付成本的下降。此外，“支付即結(jié)算”保證了商戶結(jié)算的實時性，從而提升了商戶側(cè)的資金周轉(zhuǎn)效率。
4）可編程性：智能合約實現(xiàn)條件支付，打開廣闊應用前景。數(shù)字人民幣通過加載不影響貨幣功能的智能合約實現(xiàn)可編程性，可根據(jù)交易雙方商定的條件、規(guī)則進行自動支付交易，促進業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。未來可編程性可用于數(shù)字人民幣紅包發(fā)放、精準扶貧、商業(yè)保理、第三方交易擔保等多種應用場景。
展望：試點示范有望深化，投資價值廣闊
當前數(shù)字人民幣的應用涵蓋了生活繳費、餐飲服務(wù)、交通出行、購物消費、政務(wù)服務(wù)等領(lǐng)域，試點城市涵蓋長三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區(qū)。僅從商業(yè)銀行側(cè)基礎(chǔ)設(shè)施和系統(tǒng)改造測算，整個數(shù)字人民幣改造有望帶動合計1165億的投資規(guī)模，包括ATM改造市場507億元、智能柜臺機市場114億元、POS改造市場192億元、硬錢包市場339億元、銀行IT系統(tǒng)改造市場13億元。
建議關(guān)注標的
金融機具企業(yè)：廣電運通、新大陸、古鰲科技、新國都；銀行IT企業(yè)：長亮科技、宇信科技、科藍軟件、京北方；支付機構(gòu)：拉卡拉；校園應用場景：正元智慧、新開普；安全加密企業(yè)：數(shù)字認證、格爾軟件、信安世紀。
風險提示：數(shù)字人民幣政策力度不及預期、數(shù)字人民幣技術(shù)成熟度不及預期、數(shù)字人民幣系統(tǒng)建設(shè)成本超預期、市場規(guī)模測算不及預期。
