(網經社訊)北京時間6月21日晚間，國內在線素質教育平臺火花思維正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交IPO申請，計劃在納斯達克掛牌上市，主承銷商為瑞信、花旗和中金。如成功上市，火花思維將成為在線素質教育第一股（詳見網經社專題：火花思維遞交IPO招股書 或成在線素質教育第一股）。以下為網經社電子商務研究中心在線教育分析師陳禮騰觀點：
觀點一：成立三年赴美IPO 9輪融資超40億元
據“電數寶”大數據庫顯示，成立三年的火花思維此前一共獲得9輪融資，融資總額超40億元，投資方包括IDG資本、金沙江創(chuàng)投、紅杉資本、GGV、KKR、快手、騰訊、猿輔導等，融資估值超15億美元。目前，火花思維形成了在線小班直播課為主，AI 課程為輔的業(yè)務體系，涵蓋數理思維、大語文、英語三個學科。據網經社企業(yè)庫顯示，同為在線素質教育相關的公司（品牌）還有豌豆思維、斑馬AI課、鯨魚小班、VIP陪練、編程貓、美術寶、畫啦啦、核桃編程等。
觀點二：數理思維+小班課 打造素質教育“黃金搭檔”
招股書顯示，2019 年、2020 年以及2020 年1季度和 2021 一季度，火花思維小班課程分別占營收的 99.2%、95.6%、97.6% 和 92.3%。火花思維幾乎所有的營收都來自在線小班課程，其中數理思維課程又占據在線小班課程收入的絕大部分。在線小班課作為大班課和1V1模式的“綜合體”，是成本、師資、教學等的較優(yōu)配比。此外，數理思維主要面向3-12歲孩子，該群體注意力容易分散、需要更強的互動性與參與感，小班課模式恰好滿足該群體要求。此外，重后端的在線小班課也將成為火花思維的“護城河”。
觀點三：在線教育營銷“熄火” 加大教研產品投入
招股書顯示，火花思維在2019年、2020年的凈虧損分別為7.71億元、9.52億元。2021年一季度凈虧損為3.74億元，虧損同比擴大78.95%，虧損主要來自于銷售及市場營銷費用支出的增長。從高途、有道、掌門教育、火花思維等公司披露的數據來看，過去粗放式的營銷推廣占據了公司大規(guī)模的資金，同時也加劇了公司的虧損。隨著2021年監(jiān)管的收緊，各在線教育公司市場營銷推廣費用都在收縮。未來，包括火花思維在內的教育公司將持續(xù)加大教研產品的投入。其招股書也披露，火花思維將此次募資的金額的70%用于基礎設施以及教研產品的投入；大約15%用于擴大火花思維的營銷和品牌推廣工作。
觀點四： 在線教育“風雨飄搖”監(jiān)管政策帶來不確定性
今年以來，教育方面的監(jiān)管、政策層出不窮，給在線教育下了一劑“猛藥”。其中，今年6月1日新修訂的《未成年人保護法》明確規(guī)定：幼兒園、校外培訓機構不得對學齡前未成年人進行小學課程教育。對于火花思維而言，其服務內容是否被認定為小學課程教育增加了其未來發(fā)展的不確定性。另一方面，隨著三胎政策的開放以及體育、美術、音樂等素質教育逐步走向中心化，類似火花思維這類主打培養(yǎng)孩子邏輯思維、創(chuàng)造力和自主解決問題等能力在線素質教育機構依舊存在客觀的發(fā)展前景。
