(網(wǎng)經(jīng)社訊)北京時(shí)間6月21日晚間，國(guó)內(nèi)在線素質(zhì)教育平臺(tái)火花思維正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市，主承銷商為瑞信、花旗和中金。如成功上市，火花思維將成為在線素質(zhì)教育第一股（詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：火花思維遞交IPO招股書 或成在線素質(zhì)教育第一股）。以下為網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心在線教育分析師陳禮騰觀點(diǎn)：
觀點(diǎn)一：成立三年赴美IPO 9輪融資超40億元
據(jù)“電數(shù)寶”大數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，成立三年的火花思維此前一共獲得9輪融資，融資總額超40億元，投資方包括IDG資本、金沙江創(chuàng)投、紅杉資本、GGV、KKR、快手、騰訊、猿輔導(dǎo)等，融資估值超15億美元。目前，火花思維形成了在線小班直播課為主，AI 課程為輔的業(yè)務(wù)體系，涵蓋數(shù)理思維、大語(yǔ)文、英語(yǔ)三個(gè)學(xué)科。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)顯示，同為在線素質(zhì)教育相關(guān)的公司（品牌）還有豌豆思維、斑馬AI課、鯨魚小班、VIP陪練、編程貓、美術(shù)寶、畫啦啦、核桃編程等。
觀點(diǎn)二：數(shù)理思維+小班課 打造素質(zhì)教育“黃金搭檔”
招股書顯示，2019 年、2020 年以及2020 年1季度和 2021 一季度，火花思維小班課程分別占營(yíng)收的 99.2%、95.6%、97.6% 和 92.3%?；鸹ㄋ季S幾乎所有的營(yíng)收都來(lái)自在線小班課程，其中數(shù)理思維課程又占據(jù)在線小班課程收入的絕大部分。在線小班課作為大班課和1V1模式的“綜合體”，是成本、師資、教學(xué)等的較優(yōu)配比。此外，數(shù)理思維主要面向3-12歲孩子，該群體注意力容易分散、需要更強(qiáng)的互動(dòng)性與參與感，小班課模式恰好滿足該群體要求。此外，重后端的在線小班課也將成為火花思維的“護(hù)城河”。
觀點(diǎn)三：在線教育營(yíng)銷“熄火” 加大教研產(chǎn)品投入
招股書顯示，火花思維在2019年、2020年的凈虧損分別為7.71億元、9.52億元。2021年一季度凈虧損為3.74億元，虧損同比擴(kuò)大78.95%，虧損主要來(lái)自于銷售及市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用支出的增長(zhǎng)。從高途、有道、掌門教育、火花思維等公司披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，過(guò)去粗放式的營(yíng)銷推廣占據(jù)了公司大規(guī)模的資金，同時(shí)也加劇了公司的虧損。隨著2021年監(jiān)管的收緊，各在線教育公司市場(chǎng)營(yíng)銷推廣費(fèi)用都在收縮。未來(lái)，包括火花思維在內(nèi)的教育公司將持續(xù)加大教研產(chǎn)品的投入。其招股書也披露，火花思維將此次募資的金額的70%用于基礎(chǔ)設(shè)施以及教研產(chǎn)品的投入；大約15%用于擴(kuò)大火花思維的營(yíng)銷和品牌推廣工作。
觀點(diǎn)四： 在線教育“風(fēng)雨飄搖”監(jiān)管政策帶來(lái)不確定性
今年以來(lái)，教育方面的監(jiān)管、政策層出不窮，給在線教育下了一劑“猛藥”。其中，今年6月1日新修訂的《未成年人保護(hù)法》明確規(guī)定：幼兒園、校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)不得對(duì)學(xué)齡前未成年人進(jìn)行小學(xué)課程教育。對(duì)于火花思維而言，其服務(wù)內(nèi)容是否被認(rèn)定為小學(xué)課程教育增加了其未來(lái)發(fā)展的不確定性。另一方面，隨著三胎政策的開(kāi)放以及體育、美術(shù)、音樂(lè)等素質(zhì)教育逐步走向中心化，類似火花思維這類主打培養(yǎng)孩子邏輯思維、創(chuàng)造力和自主解決問(wèn)題等能力在線素質(zhì)教育機(jī)構(gòu)依舊存在客觀的發(fā)展前景。
