(網(wǎng)經(jīng)社訊)1月22日晚，電子煙品牌悅刻RELX的運(yùn)營(yíng)主體深圳霧芯科技有限公司正式在美國(guó)紐交所上市，股票代碼“RLX”。截至當(dāng)日收盤，悅刻股價(jià)暴漲145.92%，市值達(dá)458億美元。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布簡(jiǎn)評(píng)。
觀點(diǎn)一：成立三年即上市，成國(guó)內(nèi)電子煙第一股
悅刻招股書顯示，2018年、2019年及2020年前三季度，悅刻營(yíng)收分別為1.32億元、15.49億元、22.01億元；凈利潤(rùn)分別為-28.7萬元、4775萬元、1.09億元。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰表示，悅刻不到三年的時(shí)間里，創(chuàng)造了38.82億元的營(yíng)收以及1.57億元的凈利潤(rùn)。其成長(zhǎng)速度甚至超過美團(tuán)、字節(jié)等巨頭。
觀點(diǎn)二：電子煙潛在市場(chǎng)巨大，玩家涌現(xiàn)
數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)是全球最大的潛在電子煙市場(chǎng)。截至2019年中國(guó)約有2.867億煙民，行業(yè)潛在市場(chǎng)規(guī)模為1129億元人民幣。然而電子煙產(chǎn)品的滲透率只有1.2%。陳禮騰表示，電子煙市場(chǎng)未來的發(fā)展空間可觀。該行業(yè)目前“玩家”包括：（1）第一梯隊(duì)：RELX悅刻；（2）第二梯隊(duì)：YOOZ、鉑德、小野、福祿、尼威、微珀、雪加、靈犀、刻米等；（3）第三梯隊(duì)：MOTI魔笛、鯨魚輕煙、喜克、山嵐、火器等。
觀點(diǎn)三：監(jiān)管重壓下發(fā)展或受阻力
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、上海正策律師事務(wù)所律師董毅智表示：我國(guó)電子煙市場(chǎng)目前存在三個(gè)問題。（1）監(jiān)管問題。從監(jiān)管層面來看，電子煙的監(jiān)管所屬部門不明確。（2）電子煙稅率問題。電子煙的快速發(fā)展與其目前整個(gè)稅率的問題有關(guān)，如果按照煙草來管理，那么稅率的優(yōu)勢(shì)就不存在，市場(chǎng)發(fā)展必然會(huì)受到限制。（3）售賣許可問題。煙草在我們國(guó)家售賣需要煙草專賣許可證。如果電子煙行業(yè)未來也是這種專賣和許可的話，電子煙或?qū)⒈皇袌?chǎng)淘汰，大部分電子煙玩家是否能存在都將打一個(gè)問號(hào)。整體來看，電子煙是一個(gè)非常野蠻生長(zhǎng)的市場(chǎng)，悅刻在極短的時(shí)間內(nèi)成長(zhǎng)為一個(gè)高估值的企業(yè)，這個(gè)估值是否有真實(shí)的市場(chǎng)來支撐，還是只是大家的想象，值得考慮。我相信，未來也必然有相關(guān)的監(jiān)管措施和法律跟進(jìn)。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、地哥網(wǎng)創(chuàng)始人余德也曾表示：電子煙市場(chǎng)混亂，危害不可忽視。電子煙是傳統(tǒng)煙草的替代市場(chǎng)，但仍然含有有害成分。電子煙本身制造比較簡(jiǎn)單，投資十幾萬就能進(jìn)行生產(chǎn)，有些廠家為了吸引未成年人，在里面加入薄荷、茶葉等味型香精，其對(duì)人體的長(zhǎng)期危害還沒有比較可靠的臨床結(jié)果。目前電子煙行業(yè)發(fā)展非?；靵y，2019年國(guó)內(nèi)就成立了8000多家相關(guān)企業(yè)，也沒有非常嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和法律規(guī)范，雖然有些頭部企業(yè)做了煙油分析實(shí)驗(yàn)室，但只憑借企業(yè)的良心和道德感是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
陳禮騰表示，電子煙市場(chǎng)發(fā)展受制于中國(guó)對(duì)于此類產(chǎn)品的監(jiān)管，這對(duì)于電子煙市場(chǎng)發(fā)展帶來不確定性。此前，2019年11月發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害的通告》提到，電子煙不得通過線上渠道銷售。2020年7月，國(guó)家煙草專賣局再次開展了為期兩個(gè)月的電子煙專項(xiàng)整頓，對(duì)電子霧化煙不斷加強(qiáng)行業(yè)規(guī)范。此外，目前電子煙僅按普通消費(fèi)品征稅，稅率帶來負(fù)擔(dān)較低。一旦未來電子煙被歸類為煙草，稅收費(fèi)用將大幅提高，對(duì)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。
