(網經社訊)壹網壹創(chuàng)：擬定增建設自有品牌&信息化，核心競爭力進一步夯實。1）壹網壹創(chuàng)擬向不超過35 名特定對象發(fā)行不超過4327.5 萬股股票，募集資金總額不超過11 億元，擬用于自有品牌及電商內容項目（總投資5.4 億元，募集資金擬投入5.3 億元）、倉儲物流項目（總投資及擬投入0.93 億元）、研發(fā)中心及信息化項目（總投資及擬投入1.6 億元）以及補充流動資金項目（總投資及擬投入3.1 億元）。2）自有品牌及電商內容項目擬孵化公司食品和保健品領域自有品牌，并招募視頻制作和直播電商領域人才提供線上店鋪直播、代運營等內容服務。倉儲物流項目將有助于增強倉儲物流的執(zhí)行能力；研發(fā)中心及信息化項目有利于公司形成標準化及系統化的運營能力。3）公司營銷傳播和廣告推廣能力出色，并通過數據挖掘精細化運營提升轉化率，參與上游品牌孵化。疫情催化化妝品公司線上轉型利好公司發(fā)展。
雙十一補貼空前，直播助推美妝疫后狂歡。1）平臺商角度，今年雙十一相比去年玩法翻新，戰(zhàn)線拉長，補貼增量，體現出平臺方對于品牌年終大促的強烈支持；2）品牌商角度，外資活動更早、力度大，國貨新銳彩妝從重圍中殺出，傳統國貨預售階段成績不錯，蓄勢待發(fā)；3）直播間與品牌綁定有進一步深入的趨勢，趨于常態(tài)，且向頭部集中，據艾瑞咨詢全年直播帶貨增速有望超150%。某些單品免稅價格優(yōu)勢顯著。4）精選標的：品牌方推薦珀萊雅、華熙生物、御家匯等；平臺-渠道方推薦中國中免，關注阿里巴巴；代運營商推薦壹網壹創(chuàng)，建議關注麗人麗妝。
華致酒行2020Q3 點評：收入高增毛利率反彈，疫情恢復下進一步增長可期。1）2020Q1-3 營收36.81 億元/+29.02%；歸母凈利3.2 億元/+10.08%。
Q3 營收13.18 億元/+37.14%；歸母凈利1.07 億元/+18.63%。Q3 積極推動門店升級， 電商和品牌門店銷售表現靚麗； 2 ） Q3 公司毛利率21.45%/-3.26pcts，同比有所下降但環(huán)比降幅收窄，主要是婚宴、大型活動等受管控的背景下，公司積極舉辦促銷活動；公司銷售/管理/財務費用率分別為8.05%/-0.65pct、2.50%/0.03pct 和0.13%/-0.35pct，Q3 收入端的增長已消化二季度公司為展店、門店升級新增招聘200 多人帶來的銷售費用壓力；3）市場集中度持續(xù)提升，享受高端酒酒企發(fā)展紅利，新品持續(xù)拓展。
長期中公司有望從市場集中度提升、酒企持續(xù)提升自身品牌價值和持續(xù)新品推出三個方面持續(xù)受益。
投資建議：我們當前為投資者梳理四條投資主線：1）國產化妝品品牌在產品力、治理、業(yè)務等方面迎來新變化，繼續(xù)推薦珀萊雅、華熙生物、上海家化、丸美股份、南極電商、壹網壹創(chuàng)、青松股份、御家匯等；2）百貨企業(yè)有望進軍免稅預期，核心推薦王府井，關注百聯股份，鄂武商等。3）疫情緩和下必選龍頭有望恢復正常展店擴張節(jié)奏，繼續(xù)重點推薦永輝超市、家家悅、紅旗連鎖等。4）需求短期受損，但有望實現消費回補反彈，行業(yè)景氣度高龍頭壁壘持續(xù)提升，繼續(xù)推薦愛嬰室、華致酒行、周大生等。
風險提示：消費需求整體疲軟；行業(yè)競爭加??；龍頭展店不及預期；上市公司營銷、創(chuàng)新、展店投入明顯增大；商品結構調整失效；CPI 大幅下行風險。
