(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：近期公司發(fā)布第三季度預告，歸母凈利潤較上年同期增加3.1 億元~ 3.8 億元，同比增長 51%到 63%。扣非凈利潤較上年同期增加 3.0 億元~ 3.7 億元，同比增加 51%到 63%。
點評：
1、凈利潤快速增長，業(yè)績繼續(xù)創(chuàng)新高
公司發(fā)布三季報預告， 歸母凈利潤9.18 億元~9.88 億元（YOY51%~63%），業(yè)績創(chuàng)歷史新高。其中Q3 單季度實現(xiàn)歸母凈利潤2.59 億元~3.29 億元（YOY20.5%~53.0%），業(yè)績持續(xù)快速增長。
2、把握新基建機遇，IDC 項目釋放助推業(yè)績增長IDC 項目釋放，助推業(yè)績繼續(xù)高增長。寶之云四期項目進入建設后期，上半年已交付項目上架率持續(xù)攀升，有效推動業(yè)績釋放。公司抓住新基建機遇，充分擴張IDC 產(chǎn)能，奠定持續(xù)增長基礎，在夯實上海羅涇基地的基礎上，重點推進落實寶之云羅涇五期、吳淞產(chǎn)業(yè)園、梅山基地等項目，積極開展環(huán)都市圈節(jié)點的布局，未來成長動能充足。
以上海本地為核心，逐步拓展武漢、南京等地IDC 市場，隨著未來建設項目逐漸落地，業(yè)績持續(xù)高增長。公司堅持深耕行業(yè)大客戶市場，客戶主要為騰訊、阿里、360 等大客戶，合同期限長，上架率有保障。
3、持續(xù)深耕智慧制造，拓展工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務
公司把握智慧制造產(chǎn)業(yè)升級機遇，繼續(xù)強化工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)“云+邊+端”部署能力。強化寶信工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺xIn3Plat 頂層設計，積極探索鋼鐵智慧制造傳統(tǒng)架構向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)“云邊端”協(xié)同架構的演進路徑，并持續(xù)開發(fā)完善工業(yè)互聯(lián)平臺iPlat 與產(chǎn)業(yè)生態(tài)平臺 ePlat，推動研發(fā)與業(yè)務的充分結(jié)合，同時推進“存成智現(xiàn)典”5S 大數(shù)據(jù)技術組件開發(fā)，支撐大數(shù)據(jù)中心相關示范項目建設。
加強集控、人工智能、網(wǎng)絡安全、5G+鋼鐵等智慧制造核心技術的研究與應用，圍繞創(chuàng)新構建核心競爭力，重點推動煉鐵互聯(lián)智控平臺（高爐）示范項目建設，通過打造基于鋼鐵行業(yè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能應用的煉鐵互聯(lián)智控平臺，有效實現(xiàn)鋼廠煉鐵專業(yè)能力的整合，提高生產(chǎn)效率和安全順行能力，助力企業(yè)實現(xiàn)效益提升、流程再造和管理變革。
4、投資建議
我們認為未來IDC 發(fā)展的最重要的三大因素是：深度綁定大客戶、在融資成本具有優(yōu)勢、批發(fā)相比于零售上架率有保障。我們看好公司深耕大客戶的批發(fā)模式，在能耗指標和融資成本均具有優(yōu)勢，預計2020~2022 年公司營收85.10 億、104.15 億、128.11 億，歸母凈利潤12.56 億、16.10 億、20.57 億，對應的PE 為63/49/39。繼續(xù)推薦，給予“買入”評級。
風險提示：IDC 建設進度不及預期；下游客戶需求不及預期；異地拓展IDC 不及預期。
