(網(wǎng)經(jīng)社訊)上周（07.20~07.24）滬深300 指數(shù)下跌0.86%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.30%，中小板指數(shù)下跌2.34%；同期，通信（申萬）下跌3.99%。在申萬28 個一級行業(yè)中，通信板塊漲跌幅排名第28，計算機(jī)板塊和電子板塊分別排名第24 和第26。
工信部發(fā)布2020 年上半年通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，移動互聯(lián)網(wǎng)流量保持快速增長，行業(yè)平穩(wěn)向好。7 月21 日，工信部公布了《2020
年上半年通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》。在疫情背景下，我國通信業(yè)2020 年上半年整體平穩(wěn)向好，電信業(yè)務(wù)收入增長3.2%，移動電話4G
用戶、固定寬帶用戶、蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用戶以及IPTV用戶規(guī)模持續(xù)增長。同時，移動互聯(lián)網(wǎng)流量保持快速增長，2020 年上半年累計流量達(dá)745
億GB，同比增長34.5%。6 月當(dāng)月戶均移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量（DOU）達(dá)到10.14GB/戶，同比增長29.3%，比上年12
月份高1.55GB/戶。此外，我國通信能力逐步增強(qiáng)，寬帶網(wǎng)絡(luò)與移動電話基站建設(shè)加速，光纜線路總長度穩(wěn)步增長，為我國大數(shù)據(jù)、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)，從而進(jìn)一步推動智能制造進(jìn)程與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型步伐的加快。我們認(rèn)為，隨著5G
網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模建設(shè)，5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)/車聯(lián)網(wǎng)/物聯(lián)網(wǎng)等垂直行業(yè)應(yīng)用將隨之而起，建議重點關(guān)注【能科股份/工業(yè)富聯(lián)】、【萬集科技】等。
我國已建設(shè)開通5G 基站超40 萬個，5G 網(wǎng)絡(luò)終端數(shù)達(dá)6600 萬部。根據(jù)7月23
日國新辦舉行的“上半年工業(yè)通信業(yè)發(fā)展情況新聞發(fā)布會”，近期我國每周平均新開通5G 基站超過1.5 萬個。截止到6
月底，三家電信企業(yè)在全國已建設(shè)開通5G 基站超過40 萬個。在終端方面，我國已經(jīng)有197 款5G 手機(jī)拿到了入網(wǎng)許可，5G
手機(jī)出貨量達(dá)到8623 萬部。在5G 用戶發(fā)展方面，連接到5G網(wǎng)絡(luò)的終端數(shù)已經(jīng)達(dá)到了6600 萬部。我們認(rèn)為，2020~2021
年，無論是復(fù)工后實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還是中長期產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，5G 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都是重中之重。
5G 基站與5G 用戶數(shù)量的持續(xù)增長彰顯了我國5G 建設(shè)的高速發(fā)展。受益于我國超大規(guī)模5G 基建投資，我國5G 國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈將繼續(xù)向前發(fā)展，建議關(guān)注國產(chǎn)FPGA 龍頭【紫光國微】等。
全球公有云數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施市場有望維持高增長，持續(xù)推薦光通信板塊。
根據(jù)Synergy Research 數(shù)據(jù)， 2020 年第一季度全球數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備總收入為358 億美元，同比下降2%，公有云基礎(chǔ)設(shè)施收入占總收入比重為37%。
其中，硬件和軟件供應(yīng)商收入同比增長3%，而企業(yè)私有云市場供應(yīng)商收入同比下降4%。從市場份額來看，ODM
廠商在公有云市場中占據(jù)了最大份額，其次是戴爾、微軟、浪潮和思科等品牌廠商。在私有云市場，微軟、戴爾、HPE、思科和VMware
排名前五。同時，Synergy 指出，云服務(wù)收入持續(xù)以每年近40%的速度增長，其中企業(yè)SaaS
收入增速近25%，搜索/社交網(wǎng)絡(luò)收入增速超過15%，電子商務(wù)收入增速超過20%，共同推動了公有云基礎(chǔ)設(shè)施收入的增長。
我們認(rèn)為，在全球流量爆發(fā)增長的背景下，云計算市場景氣度向上，疊加我國5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提速，光通信板塊作為上游產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，業(yè)績增速快、確定性高，繼續(xù)重點推薦【新易盛】，建議關(guān)注【中際旭創(chuàng)】【華工科技】【光迅科技】【劍橋科技】等。
投資建議：2020 年國家領(lǐng)導(dǎo)層多次提及加強(qiáng)5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，我們持續(xù)看好5G 是未來10
年科技新基建的主線，2020年將是大規(guī)模投資首年，繼續(xù)堅定推薦：光模塊【新易盛/中際旭創(chuàng)】，PCB
及覆銅板【滬電股份/深南電路/生益科技/華正新材】，國產(chǎn)濾波器【世嘉科技】，桌面云【星網(wǎng)銳捷】，EMS【光弘科技】，國產(chǎn)環(huán)形器【天和防務(wù)】，國產(chǎn)FPGA【紫光國微】，車聯(lián)網(wǎng)【萬集科技】，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)【能科股份】。重點關(guān)注：EMS【深科技】、云計算溫控【英維克】【佳力圖】。
風(fēng)險提示：全球5G 市場發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期；市場估值波動影響。
