(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：1）國聯(lián)股份于2020 年3 月11 日正式啟動(dòng)工業(yè)品直播帶貨，以支援復(fù)工復(fù)產(chǎn)，并探索工業(yè)品直播帶貨模式。3 月份，公司共舉辦4 場直播，直播產(chǎn)生訂單超過3.89 億元，觀眾超10.6 萬人次。4 月份，公司舉辦9 場直播，直播產(chǎn)生訂單超4.43 億元，觀眾超15 萬人次。5 月份，公司安排8 場直播。截至5 月26 日，公司在5 月內(nèi)已舉辦4 場直播，觀眾超過7.9 萬人次。
2）2020 年5 月13 日，國家發(fā)展改革委等17 個(gè)部門聯(lián)合了國家數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)、行業(yè)龍頭企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)等共145 家單位，于線上啟動(dòng)“數(shù)字化轉(zhuǎn)型伙伴行動(dòng)（2020）”，首批推出500 多項(xiàng)面向中小微企業(yè)的服務(wù)舉措，旨在形成多方合力，推行普惠“上云用數(shù)賦智”服務(wù)，以支持中小微企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
國聯(lián)股份作為行業(yè)龍頭企業(yè)和平臺企業(yè)，成為首批倡議單位。
核心觀點(diǎn)
直播帶貨常態(tài)化以及新的電商平臺發(fā)力，有望帶來新的收入增長點(diǎn)。連續(xù)3個(gè)月的直播活動(dòng)有序進(jìn)行，直播帶貨的常態(tài)化程度逐漸確立。我們認(rèn)為，直播帶貨可以為公司提供新的業(yè)務(wù)渠道，有望擴(kuò)大公司在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的影響力和知名度。而新上線的3 個(gè)平臺(肥多多、紙多多、糧油多多)，都進(jìn)行了成功的直播活動(dòng)，表明3 個(gè)新平臺業(yè)務(wù)正常運(yùn)作，有望為電商業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)增量。
公司憑借垂直領(lǐng)域電商的卡位優(yōu)勢，長期有望受益于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展機(jī)遇。
本次疫情有望提高傳統(tǒng)企業(yè)對線上交易和服務(wù)的接受程度，同時(shí)新基建的啟動(dòng)將進(jìn)一步增強(qiáng)IT 基礎(chǔ)設(shè)施對產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的支持力度，使得國內(nèi)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迎來歷史性的發(fā)展機(jī)遇。我們認(rèn)為，公司憑借垂直電商的卡位優(yōu)勢，有望維持細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先地位。而公司的橫向和縱向業(yè)務(wù)拓展?jié)摿?，將有效支撐公司未來長期的業(yè)績增長。
財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議
考慮到直播帶貨的增量貢獻(xiàn)以及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)加速，我們上調(diào)業(yè)績預(yù)測，預(yù)測20-22 年凈利潤為2.71 億/4.44 億/6.86 億(原預(yù)測20-21 年凈利潤2.52 億/3.74 億)，對應(yīng)EPS 分別為1.33/2.17/3.36 元。我們預(yù)期公司盈利增速高于可比公司整體水平，給予10%估值溢價(jià)，公司2020 年合理估值為65 倍PE，對應(yīng)2020 目標(biāo)價(jià)86.45 元，維持買入評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示
直播帶貨推進(jìn)程度不及預(yù)期，新的電商平臺業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期。
