(網(wǎng)經(jīng)社訊)上周（05.04~05.10）滬深300 指數(shù)上漲1.30%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.70%，中小板指數(shù)上漲2.04%；同期，通信（申萬）指數(shù)上漲3.83%。上周，在申萬28 個(gè)一級(jí)行業(yè)中，通信板塊漲幅排名第2，計(jì)算機(jī)板塊和電子板塊分別排名第3 和第5。
見微知著，美國或?qū)?a href="http://qjkhjx.com/zt/hw/" target="_blank">華為制裁松動(dòng)，利好5G 產(chǎn)業(yè)鏈。上周，根據(jù)外媒報(bào)道，美國商務(wù)部接近簽署一項(xiàng)新規(guī)，將“允許美國公司與華為在5G
網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)上一同工作”。我們認(rèn)為，本次“放松”政策反映華為在全球5G 乃至科技產(chǎn)業(yè)鏈中的重要地位。目前，華為已經(jīng)加入了400
多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)組織、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、開源社區(qū)，擔(dān)任超過400 個(gè)重要職位，標(biāo)準(zhǔn)提案累計(jì)超過6 萬篇。另外，根據(jù)IPlytics 的“5G
標(biāo)準(zhǔn)專利聲明的實(shí)情調(diào)查”報(bào)告顯示，截止2020 年1 月1 日，全球5G 標(biāo)準(zhǔn)專利項(xiàng)聲明中華為擁有3147
項(xiàng)排名第一，其后分別是三星和中興。專利與標(biāo)準(zhǔn)是科技話語權(quán)的最佳體現(xiàn)，華為在5G 標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)域的主導(dǎo)權(quán)將有助于持續(xù)鞏固海外5G
市場的競爭地位。就事論事，放松制裁不代表放棄制裁，科技自立仍是主線，5G
和華為供應(yīng)鏈仍是最確定的投資機(jī)會(huì)。如果美國商務(wù)部出臺(tái)該“放松”新規(guī)，則短期內(nèi)再出臺(tái)進(jìn)一步限制華為的措施概率已不大，有助于科技股情緒面和風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，繼續(xù)推薦5G上游核心供應(yīng)鏈，PCB/覆銅板【深南/滬電/生益/華正】，光模塊【新易盛/華工科技/劍橋科技】，環(huán)形器&隔離器【天和防務(wù)】。
中國電信服務(wù)器集采大手筆扶持國產(chǎn)CPU，培育自主可控產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)中國電信5 月9 日公告，中國電信開啟2020
年服務(wù)器集采資格預(yù)審。公告顯示，本次集采共分為8 個(gè)標(biāo)包，預(yù)估本次集采規(guī)模共計(jì)56314 臺(tái)。其中，本次集采單獨(dú)列出了包含華為鯤鵬920
芯片或海光HYGON Dhyana
系列處理器的H系列全國產(chǎn)化服務(wù)器，是首次將全國產(chǎn)化服務(wù)器單獨(dú)列入招標(biāo)目錄。目前，華為是中國業(yè)界唯一同時(shí)擁有計(jì)算架構(gòu)中“CPU、NPU、存儲(chǔ)控制、網(wǎng)絡(luò)互連、智能管理”5
大關(guān)鍵芯片的廠商。2019 年，華為宣布全面啟動(dòng)基于“鯤鵬+昇騰”雙引擎的計(jì)算戰(zhàn)略，宣布開源服務(wù)器操作系統(tǒng)、GaussDB
OLTP（華為高斯數(shù)據(jù)庫）單機(jī)版數(shù)據(jù)庫，開放鯤鵬主板。此外，中國第二大設(shè)備商中興通訊目前自主可控能力大幅提升，其自主可控5G 核心7nm
系列芯片規(guī)模商用，分布式數(shù)據(jù)庫Golden DB 在大型銀行核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)正式上線，自研操作系統(tǒng)“新支點(diǎn)”應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大。我們認(rèn)為，5G
設(shè)備商產(chǎn)業(yè)鏈自主可控已進(jìn)入新階段，重點(diǎn)推薦【主設(shè)備商】烽火通信、中興通訊。
工信部：引導(dǎo)新增物聯(lián)網(wǎng)終端不再使用2G/3G 網(wǎng)絡(luò)，推動(dòng)NB-IoT/5G 網(wǎng)絡(luò)遷移。5 月7
日，工信部辦公廳發(fā)布了《關(guān)于深入推進(jìn)移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)全面發(fā)展的通知》?！锻ㄖ诽岢隽艘苿?dòng)物聯(lián)網(wǎng)全面發(fā)展的主要目標(biāo)和重要任務(wù)，其中包括引導(dǎo)新增物聯(lián)網(wǎng)終端不再使用2G/3G
網(wǎng)絡(luò)，推動(dòng)存量2G/3G 物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)向NB-IoT/4G（Cat1）/5G網(wǎng)絡(luò)遷移?！锻ㄖ返目傮w目標(biāo)是推動(dòng)2G/3G
物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)遷移轉(zhuǎn)網(wǎng)，建立NB-IoT、4G 和5G 協(xié)同發(fā)展的移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)綜合生態(tài)體系，在深化4G 網(wǎng)絡(luò)覆蓋、加快5G
網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的基礎(chǔ)上，以NB-IoT 滿足大部分低速率場景需求，以LTE-Cat1 滿足中等速率物聯(lián)需求和話音需求，以5G
技術(shù)滿足更高速率、低時(shí)延聯(lián)網(wǎng)需求?！锻ㄖ芬蟮?020 年底，NB-IoT
網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)縣級(jí)以上城市主城區(qū)普遍覆蓋，重點(diǎn)區(qū)域深度覆蓋；移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)達(dá)到12 億；推動(dòng)NB-IoT 模組價(jià)格與2G
模組趨同，引導(dǎo)新增物聯(lián)網(wǎng)終端向NB-IoT 和Cat1 遷移；打造一批NB-IoT 應(yīng)用標(biāo)桿工程和NB-IoT
百萬級(jí)連接規(guī)模應(yīng)用場景。重點(diǎn)關(guān)注【廣和通】【移遠(yuǎn)通信】【移為通信】。機(jī)構(gòu)IC Insights 統(tǒng)計(jì)，華為海思半導(dǎo)體2020
年第一季度的銷售額同比大幅增長，銷售金額達(dá)到了26.7 億美元（約合人民幣188
億元），首次躋身全球十大半導(dǎo)體榜單，這是中國大陸廠商首次進(jìn)入前十名。一季度半導(dǎo)體銷售額前十的廠商分別是英特爾、三星、臺(tái)積電、SK
海力士、美光、博通、高通、德州儀器、英偉達(dá)和海思，前三家的銷售額均超過了100 億美元。華為海思在18~19 年已經(jīng)進(jìn)入IC
設(shè)計(jì)廠商前五的位置，本次進(jìn)入IC
行業(yè)整體銷售額前十，表明以海思為代表的中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)開始迎來了收獲的季節(jié)，未來道路曲折，但前途光明。重點(diǎn)關(guān)注FPGA【紫光國微】。
投資建議：2020 年國家領(lǐng)導(dǎo)層多次提及今年要加強(qiáng)5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，作為2019
年全市場最樂觀的TMT團(tuán)隊(duì)，今年以來，我們多次在板塊受外部沖擊大幅調(diào)整的背景下，重申5G
產(chǎn)業(yè)大趨勢不會(huì)變，堅(jiān)定看好主設(shè)備、IDC、車聯(lián)網(wǎng)等網(wǎng)絡(luò)“新基建”。目前，我們繼續(xù)看好5G 是未來10 年科技新基建的主線，2020
年將是大規(guī)模投資首年，繼續(xù)堅(jiān)定推薦：主設(shè)備商【中興通訊】，光模塊【新易盛/中際旭創(chuàng)】，PCB
及覆銅板【滬電股份/深南電路/生益科技/華正新材】，國產(chǎn)濾波器【世嘉科技】，桌面云【星網(wǎng)銳捷】，EMS【光弘科技】，國產(chǎn)環(huán)形器【天和防務(wù)】，國產(chǎn)FPGA【紫光國微】，車聯(lián)網(wǎng)【萬集科技】，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)【能科股份】。重點(diǎn)關(guān)注：EMS【深科技】、云計(jì)算溫控【英維克】【佳力圖】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：5G 商用進(jìn)展不及預(yù)期；市場估值波動(dòng)影響。
