(網(wǎng)經(jīng)社訊)2019 年12 月2 日晚，公司發(fā)布公告收到采購(gòu)部《數(shù)據(jù)中心需求意向函》。意向項(xiàng)目完成并投入運(yùn)營(yíng)后，在運(yùn)營(yíng)期限內(nèi)，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心服務(wù)費(fèi)（不含電費(fèi)）總金額約為人民幣 24.4 億元。
阿里云長(zhǎng)期增長(zhǎng)目標(biāo)奠定IDC
資源需求，再次收到需求意向函，綁定大客戶(hù)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。為了支撐阿里云長(zhǎng)期增長(zhǎng)目標(biāo)，阿里巴巴在張北、南通等五個(gè)城市自建數(shù)據(jù)中心，根據(jù)數(shù)據(jù)港、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)等供應(yīng)商已獲訂單分析，阿里自建數(shù)據(jù)中心約有一半左右需求還未釋放，同時(shí)現(xiàn)有規(guī)劃數(shù)據(jù)中心規(guī)模基本能夠支撐起業(yè)務(wù)擴(kuò)張到2022
財(cái)年，阿里云對(duì)IDC
等基礎(chǔ)設(shè)施的長(zhǎng)期增長(zhǎng)需求確定性較高。作為阿里巴巴數(shù)據(jù)中心核心供應(yīng)商之一，數(shù)據(jù)港此次又收到阿里新的需求意向函，根據(jù)我們測(cè)算，新增機(jī)柜數(shù)在6000~7000
臺(tái)之間，公司在手訂單完成建設(shè)后，預(yù)計(jì)2021年擁有接近3.7 萬(wàn)個(gè)機(jī)柜，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
技術(shù)能力&資金成本兼具優(yōu)勢(shì)，綁定阿里拓展云數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)，未來(lái)三年業(yè)績(jī)?cè)鏊賴(lài)?guó)內(nèi)領(lǐng)先。2018 年公司已運(yùn)營(yíng)的數(shù)據(jù)中心平均PUE
為1.4，反映了公司較強(qiáng)的設(shè)計(jì)和運(yùn)維能力。作為國(guó)資背景的上市公司，數(shù)據(jù)港經(jīng)營(yíng)規(guī)范，在融資成本及融資方式等方面有望具備一定優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，高管持有上市公司股份，公司亦有充足的發(fā)展動(dòng)力。公司和阿里合作的IDC
業(yè)務(wù)有效期長(zhǎng)達(dá)十年，同時(shí)已披露的在手訂單陸續(xù)落地后，未來(lái)三年EBITDACAGR 超過(guò)50%，增速和國(guó)內(nèi)同類(lèi)公司相比處于領(lǐng)先水平。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司 2019~2021 年可實(shí)現(xiàn)的EBITDA 分別為 3.92 億元、7.25 億元和 12.03 億元。我們認(rèn)為數(shù)據(jù)港當(dāng)前合理市值應(yīng)為152 億元，對(duì)應(yīng)2021 年14 倍EV/EBITDA，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)中心的建設(shè)進(jìn)度及機(jī)柜上架進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；云計(jì)算業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。（來(lái)源：方正證券 文/樊生龍 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
