(網(wǎng)經(jīng)社訊)美東時(shí)間10月25日周五，網(wǎng)易有道在紐交所掛牌上市，距離遞交招股書僅25天，成為網(wǎng)易旗下首個(gè)獨(dú)立上市的公司。網(wǎng)易有道發(fā)行價(jià)為每股美國(guó)存托股（ADS）17.00美元，開盤價(jià)13.50美元，首日?qǐng)?bào)收于12.50美元，較發(fā)行價(jià)跌幅26.47%，按收盤價(jià)計(jì)算，市值達(dá)14億美元。【詳見專題（附招股書）：http://qjkhjx.com/zt/wyydIPO/ 】
談及股價(jià)表現(xiàn)，網(wǎng)易有道CEO周楓在紐交所向記者表示：“現(xiàn)在（資本市場(chǎng)）環(huán)境的確不太好。我們今天跨過了上市這個(gè)里程碑，長(zhǎng)期來講對(duì)把生意做好、給股東創(chuàng)造回報(bào)是有信心的?！?/span>
公開資料顯示，網(wǎng)易有道成立于2006年，最初為搜索業(yè)務(wù)成立，隨后開始在教育領(lǐng)域拓展，產(chǎn)品包括有道詞典、有道云筆記、有道精品課等。2019年上半年，網(wǎng)易有道旗下所有產(chǎn)品的平均月活躍用戶數(shù)（MAU）為超過1億。
針對(duì)網(wǎng)易有道IPO，長(zhǎng)期關(guān)注在線教育發(fā)展的網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特發(fā)布電商快評(píng)，供媒體記者相關(guān)報(bào)道參考選用。
解讀一：網(wǎng)易系第一股 網(wǎng)易有道被寄予厚望
近年來 “互聯(lián)網(wǎng)+教育”相關(guān)政策及指導(dǎo)意見紛紛出臺(tái)。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社不完全統(tǒng)計(jì)，2014年至今，在線教育相關(guān)政策文件共發(fā)布過10份，尤其近幾年發(fā)布更為密集。政府在鼓勵(lì)在線教育發(fā)展的同時(shí)也在不斷規(guī)范著在線教育行業(yè)的發(fā)展秩序。
而對(duì)于網(wǎng)易來說，教育也是其發(fā)展的重心之一。2019年第一季度起，網(wǎng)易集中資源持續(xù)執(zhí)行聚焦戰(zhàn)略，精耕游戲、音樂、教育、電商等業(yè)務(wù)，提升各版塊核心競(jìng)爭(zhēng)力，以尋求長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展。其中，重要板塊之一在線教育進(jìn)行了相關(guān)戰(zhàn)略合并。網(wǎng)易有道吸納了原隸屬于教育事業(yè)部的網(wǎng)易云課堂、中國(guó)大學(xué)MOOC、卡搭編程等產(chǎn)品。
網(wǎng)易首席執(zhí)行官丁磊曾在網(wǎng)易2018年Q4財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示，在線教育將是網(wǎng)易重點(diǎn)布局的業(yè)務(wù)方向。而在今年Q1財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，丁磊再次重提網(wǎng)易會(huì)加大對(duì)在線教育的投資。在網(wǎng)易2019Q1財(cái)報(bào)電話會(huì)上，丁磊表示，在線教育擁有龐大的市場(chǎng)規(guī)模，網(wǎng)易會(huì)持續(xù)加大在這一賽道的投資。公司懂得未來的賽道是什么，也懂得自己擅長(zhǎng)什么，并會(huì)在有潛力的賽道上做投資。
陳禮騰表示，網(wǎng)易有道以詞典業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，逐漸構(gòu)建了自己的在線教育業(yè)務(wù)版圖：（1）工具類應(yīng)用，包括有道詞典、有道翻譯官、有道云筆記、有道少兒詞典、有道作業(yè)寶等。（2）在線教育：包括網(wǎng)易云課堂、MOOC業(yè)務(wù)。（3）硬件業(yè)務(wù)，包括有道翻譯蛋、智能答題板、及網(wǎng)易有道詞典筆等智能硬件。不難看出，網(wǎng)易有道已發(fā)展出基于“工具+內(nèi)容+硬件”的在線教育生態(tài)矩陣，成為在線教育行業(yè)中的“另類”。
解讀二：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈 網(wǎng)易有道強(qiáng)敵環(huán)伺
作為中國(guó)在線教育行業(yè)新貴，網(wǎng)易有道的盈利道路仍艱難。
招股書披露，網(wǎng)易有道2017年、2018年及2019年上半年營(yíng)收分別為4.56億元、7.32億元、5.49億元。其中主要收入源知識(shí)付費(fèi)服務(wù)及產(chǎn)品的收入分別為1.5億、4.29億、以及3.15億元，占比為32.9%、58.6%以及57.4%。公司知識(shí)付費(fèi)服務(wù)及產(chǎn)品主要包含有道精品課程、網(wǎng)易云課堂以及中國(guó)大學(xué)MOOC。
（數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”）
而在盈利方面，從2017年到2019年上半年，有道的凈虧損在不斷的增長(zhǎng)并呈持續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)。2017年、2018年以及2019年上半年分別凈虧損1.64億、2.09億以及1.68億元人民幣，歸屬于普通股股東的凈虧損分別為1.34億、2.39億以及1.90億元，歸屬于普通股股東的凈虧損率為29.3%、32.7%及34.6%。
（數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”）
陳禮騰指出，在虧損的同時(shí)，網(wǎng)易有道也面臨著激烈的同行競(jìng)爭(zhēng)。截止目前，尚德機(jī)構(gòu)、精銳教育、21世紀(jì)教育、英語流利說、51talk、樸新教育、跟誰學(xué)、新東方在線等在線教育公司成功上市。同時(shí)，BAT在在線教育行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)入場(chǎng)，以及VIPKID、TutorABC、等獨(dú)角獸的日漸壯大。
此外，陳禮騰表示如今的在線教育競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，并逐漸向頭部轉(zhuǎn)移資本加注缺一不可。據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”數(shù)據(jù)顯示，2019年1月以來，盡管投資量在下降，但投資金額卻更加高。掌門1對(duì)1、噠噠英語、作業(yè)盒子、火花思維、VIPKID等均獲得數(shù)億人民的投資。而網(wǎng)易有道此刻上市，可能為未來的競(jìng)爭(zhēng) “儲(chǔ)備彈藥”。
解讀三：首日破發(fā)近30% 前景幾何？
首日破發(fā)已成為在線教育公司們的常態(tài)。2016年6月，在線英語教育平臺(tái)51Talk（無憂英語）在美上市首日收盤跌破發(fā)行價(jià)。今年3月，新東方在線在港交所上市，當(dāng)日開盤后，跌幅一度達(dá)到6%。今年6月在紐交所掛牌的跟誰學(xué)，其在首日收盤報(bào)每股ADS 10.48美元，略低于10.5美元的發(fā)行價(jià)。
對(duì)此，陳禮騰指出，當(dāng)前在線教育存在不確定性。在線教育目前依舊處在探索階段，平臺(tái)轉(zhuǎn)化率低，獲客成本高，普遍虧損成為眾多在線教育平臺(tái)的主要狀態(tài)。加之在線教育的估值普遍偏高，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行的背景下，資本趨于謹(jǐn)慎，網(wǎng)易有道的破發(fā)也在意料之中。
但陳禮騰同時(shí)指出，在線教育方興未艾，依舊擁有良好的發(fā)展前景。教育作為社會(huì)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的保障，是一個(gè)擁有長(zhǎng)期需求的市場(chǎng)。有數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)教育市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)2.68萬億元。此外，據(jù)《2018年度中國(guó)在線教育市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)在線教育市場(chǎng)規(guī)模約為3134億元，同比2017年2161億元增加了45.02%，用戶規(guī)模也從2017年1.44億人增長(zhǎng)至2018年的2億人。可以說，在線化教育的普及還有非常廣闊的上升空間。
有道此番上市，正如網(wǎng)易有道CEO周楓在致信中表示，“網(wǎng)易有道迎來了新學(xué)期，未來應(yīng)續(xù)盯住用戶做好的產(chǎn)品和服務(wù)、把眼光放長(zhǎng)期，以及保護(hù)好創(chuàng)造價(jià)值的能力?！本W(wǎng)易有道手握母公司網(wǎng)易流量和內(nèi)容支持，加之其獨(dú)特的發(fā)展模式，能否和網(wǎng)易一樣做個(gè)長(zhǎng)跑選手，值得期待。
