(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資要點(diǎn):
本周行情:本周上證指數(shù)上漲1.60%,交通運(yùn)輸板塊上漲1.66%,交運(yùn)板塊跑贏大盤指數(shù)。交運(yùn)行業(yè)子板塊全面上漲,其中航運(yùn)板塊漲幅最大(4.42%),機(jī)場板塊漲幅最小(0.55%)。個股中,漲幅前三位分別是宏川智慧(21.00%)、密爾克衛(wèi)(11.71%)、圓通速遞(10.64%),跌幅前三位分別是歐浦智網(wǎng)(-22.22%)、飛馬國際(-21.74%)、安通控股(-10.27%)。
物流板塊:快遞行業(yè)或迎來龍頭競爭時代,行業(yè)巨頭布局國際市場。2019年第一季度,全國完成125.5億件業(yè)務(wù),中通繼續(xù)以22.7億件引領(lǐng)行業(yè),韻達(dá)17.8億件,圓通16.6億件,百世13.9億件,申通12.8億件,順豐98億件。單票平均收入方面,順豐一季度為23.48元,圓通3.35元,申通3.48元,韻達(dá)3.47元,中通只有1.89元,以較低的價格獲得了較高的業(yè)務(wù)量。此外,這六家快遞公司占據(jù)了77%的市場份額,行業(yè)集中度不斷提高。上周五華為寄往中國的快遞被聯(lián)邦快遞轉(zhuǎn)運(yùn)至美國,華為正在審查其與聯(lián)邦快遞公司的關(guān)系。與此同時,行業(yè)巨頭布局國際市場,目前順豐控股、中國郵政(EMS)和圓通速遞三家成立了自己的物流航空公司,擁有獨(dú)立的航空運(yùn)輸能力。
航空運(yùn)輸:油價匯率影響減弱,瑞安航空與波音達(dá)成賠償協(xié)議。本周WTI原油收于53.50美元/桶,本周下跌9.52%;人民幣兌美元中間價本周下跌0.10%,報6.8992,匯率基本企穩(wěn),油價下跌較為明顯。油價和匯率對航空公司業(yè)績的影響有望減弱。FAA本周表示沒有復(fù)飛波音737MAX的具體時間表,上周國內(nèi)13家國內(nèi)航空公司已經(jīng)就波音737MAX飛機(jī)停飛正式向波音公司提出索賠,根據(jù)測算,如B737MAX8飛機(jī)停飛至6月底,預(yù)計航空公司已交付和待交付飛機(jī)共損失40億元左右。本周瑞安航空已經(jīng)就波音737MAX停飛及訂單無法按時交付所造成的損失與波音公司達(dá)成賠償協(xié)議,波音公司將向瑞安航空賠償數(shù)百萬歐元,其賠付將從購買飛機(jī)的款項(xiàng)中扣除。國內(nèi)航司有望得到波音的補(bǔ)償,具體對于業(yè)績影響有待繼續(xù)跟蹤。暑假旺季將持續(xù)到來,疊加國內(nèi)票價繼續(xù)提升,業(yè)績彈性或?qū)Ⅲw現(xiàn)。我們繼續(xù)推薦全空客機(jī)型的春秋航空,建議關(guān)注中國國航、南方航空、東方航空。
風(fēng)險提示:油價匯率大幅波動、航空需求低于預(yù)期。(來源:德邦證券 文/韓偉琪;編選:網(wǎng)經(jīng)社)