(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資要點(diǎn)
3月業(yè)務(wù)量同比增速23.3%,日均件量1.57億件
3月單月,規(guī)模以上快遞企業(yè)業(yè)務(wù)量48.6億件,同比增長23.3%,日均件量1.57億件。1-3月累計,規(guī)模以上快遞企業(yè)業(yè)務(wù)量121.5億件,同比增長22.5%,較1-2月累計增速提升0.6個百分點(diǎn),主要原因是實(shí)物商品網(wǎng)上零售額累計增速有所提升。3月單月,韻達(dá)、申通、圓通、順豐日均件量分別為2,522萬件、1,668萬件、2,271萬件、1,132萬件。
3月單價環(huán)比下降0.4元,價格戰(zhàn)依然延續(xù)
3月單月,規(guī)模以上快遞企業(yè)平均單價12.3元,同比下降0.3%,環(huán)比下降0.4元,同城、異地、國際平均單價同比增速分別為-12.7%、-2.5%、10.0%。1-3月累計,規(guī)模以上快遞企業(yè)平均單價12.7元,同比下降0.9%,環(huán)比下降0.3元,同城、異地、國際平均單價同比增速分別為-14.1%、-3.3%、2.9%,通過價格搶占份額的情況依然延續(xù)。
通達(dá)系份額繼續(xù)提升,單票收入環(huán)比變化穩(wěn)定
3月單月,韻達(dá)、申通、圓通業(yè)務(wù)量同比增速分別為35.1%、34.5%、34.8%,均高于行業(yè)23.3%的增速,順豐業(yè)務(wù)量同比增速7.3%,宏觀經(jīng)濟(jì)影響下時效件和經(jīng)濟(jì)件增速放緩是主要原因。1-3月累計,CR8為81.7,環(huán)比提升0.4,中小快遞公司退出市場導(dǎo)致份額向頭部公司集中;3月單月,韻達(dá)、申通、圓通單票收入環(huán)比1-2月累計增量分別為-0.26元、0.07元和0.16元,單票收入環(huán)比變化穩(wěn)定。
順豐的品牌地位和議價能力有望鞏固
3月單月,順豐單票收入23.32元,同比增長6.48%,環(huán)比下降0.63元,價格繼續(xù)保持平穩(wěn)。19-20年,我們預(yù)計快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量年復(fù)合增速約為20%,單件盈利有望保持穩(wěn)定。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響,順豐商務(wù)件增速有所下降。中長期看,國企業(yè)務(wù)逐漸對順豐開放,以及高貨值電商件配送需求的增長,有望提升公司在商務(wù)件和高端電商件市場的份額。鄂州機(jī)場投產(chǎn)后,有望帶來運(yùn)輸成本的節(jié)省和毛利率的提升,軸輻式的航空干線網(wǎng)絡(luò)將進(jìn)一步鞏固公司的品牌地位和議價能力。（來源：浙商證券 文/姜楠；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
