(網(wǎng)經(jīng)社訊)公司近日與阿里聯(lián)合投資愛(ài)康國(guó)賓。具體方案為:蘇寧易購(gòu)子公司蘇寧國(guó)際出資5000萬(wàn)美元參與設(shè)立投資基金Yunfeng IK(蘇寧國(guó)際持有基金比例為41%),阿里旗下淘寶、Treasure Cottage分別出資2.67億、8922萬(wàn)美元。交易完成后,蘇寧易購(gòu)將間接持有愛(ài)康國(guó)賓3.4%股權(quán),阿里持有愛(ài)康國(guó)賓23.8%股權(quán)。后續(xù)投資基金將參與愛(ài)康國(guó)賓退市安排。愛(ài)康國(guó)賓是中國(guó)領(lǐng)先的體檢、就醫(yī)服務(wù)機(jī)構(gòu),2014年在納斯達(dá)克交易所上市,2018年前三季度收入\凈利潤(rùn)分別為3.3億\2287萬(wàn)美元。截止2018年9月總資產(chǎn)\凈資產(chǎn)分別為8.9\3.9億美元。未來(lái)三方將在會(huì)員、社區(qū)服務(wù)、會(huì)員推廣等方面開(kāi)展合作。
物流、金融板塊布局深化。據(jù)公告信息,蘇寧物流子公司2019年初到2019年1月15日已收到菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)物流服務(wù)費(fèi)4570萬(wàn)元,接入菜鳥(niǎo)體系后,蘇寧物流資產(chǎn)利用率顯著提升。金融方面,蘇寧金服近日引入戰(zhàn)投資金53億元,蘇寧金服隨后將出表。蘇寧金服2018前三季度現(xiàn)金凈流出83億元,收入2.2億元,歸屬凈利潤(rùn)1.3億元,期末總資產(chǎn)/總負(fù)債分別為313億元/174億元。公司近日與小米集團(tuán)達(dá)成全品類(lèi)戰(zhàn)略合作協(xié)議,2019年目標(biāo)合作規(guī)模超百億。雙方將合作領(lǐng)域從手機(jī)品類(lèi)延伸到大家電、生活電器、智能硬件等全線生態(tài)鏈產(chǎn)品。
公司業(yè)績(jī)預(yù)告2018年歸屬凈利潤(rùn)128-132億元,其中出售阿里股權(quán)投資收益52億元。我們預(yù)計(jì)2018-2020年收入分別為2740、3818、5149億元人民幣,當(dāng)前估值對(duì)應(yīng)2018年0.37x PS,PS/PB估值均處于歷史低位,維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:線上業(yè)務(wù)毛利率提升不達(dá)預(yù)期,金融和物流發(fā)展較慢不達(dá)預(yù)期,消費(fèi)環(huán)境影響電類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售。（來(lái)源：方正證券 文/倪華 編選：電子商務(wù)研究中心）
