(電子商務(wù)研究中心訊) 創(chuàng)新工場2016年度峰會9月22日在深圳舉行，創(chuàng)新工場董事長李開復(fù)在峰會上發(fā)表了題為《中國互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新和趨勢》的主題演講，演講中他談到了中國互聯(lián)網(wǎng)的現(xiàn)狀，并詳細分析了當(dāng)下的投資機會。
他認為，依靠人口紅利的商業(yè)模式如今已經(jīng)不再適用。資本寒冬下，他也不看好P2P、O2O行業(yè)的前景，而未來的投資機會可能在人工智能、AR、VR、教育等幾個領(lǐng)域中。創(chuàng)新工場目前重點投資的領(lǐng)域包括人工智能、文化娛樂、在線教育、企業(yè)服務(wù)、消費升級和B2B交易。
以下是他的演講內(nèi)容，轉(zhuǎn)自創(chuàng)新工場微信公眾號，虎嗅進行了刪減。
在創(chuàng)新工場創(chuàng)立之初，我們主要關(guān)注的是互聯(lián)網(wǎng)，后來我們在游戲、社交、應(yīng)用APP領(lǐng)域都做了很好投資。但是我們從來沒有把自己定位成一個僅僅投資互聯(lián)網(wǎng)的公司，我們實際上要做的是成為一家追隨科技趨勢的投資公司：如果一個公司能夠最了解科技的趨勢和方向，找到這個風(fēng)口，而且在別的投資人和創(chuàng)業(yè)者沒有看到的時候就把錢帶進去，這樣會給投資者帶來很大的回報。
一、互聯(lián)網(wǎng)的新趨勢與新機會
現(xiàn)狀與趨勢
首先，講一下國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)的重大趨勢改變。這些趨勢和改變意味著我們的投資和方向也需要不斷調(diào)整，我們每一年都在調(diào)整方向。
下面這張圖所告訴我們的是近年幾個重大趨勢的改變。
左上角的數(shù)據(jù)告訴我們，雖然中國是世界上最大的互聯(lián)網(wǎng)國家，但是其用戶成長率在下降，這就意味著，過去那種依靠人口紅利的創(chuàng)業(yè)模式，僅僅靠燒錢、燒用戶，之后再琢磨怎么賺錢的模式已經(jīng)不是最好的模式，因為中國互聯(lián)網(wǎng)人口已經(jīng)接近飽和。
當(dāng)然，接近飽滿的時候這些人越來越有錢，越來越能夠移動支付，他可能帶來新的投資機會，但以前所謂幾個小朋友做一個APP炒火炒紅的創(chuàng)業(yè)模式已然很難行得通了。
左下角的數(shù)據(jù)顯示，雖然APP總量在快速成長，但實際非活躍的APP，也就是僵尸APP卻是越來越多。這也再一次告訴我們，現(xiàn)在要再一次尋找新的風(fēng)口，新的標的，新的投資方向。
過去一段時間，我們也看到一些人口紅利創(chuàng)業(yè)模式在做向下一步的自然延伸。從七年前五年前看過來，我們會發(fā)現(xiàn)，一個企業(yè)往往先是依靠人口紅利做起來，然后慢慢找到賺錢的方法，而它所在的行業(yè)也會從剛開始的藍海變成紅海，從很多競爭者變成少數(shù)的，直到趨于壟斷，所以看到美團也好，58也好，現(xiàn)在都是通過合并來尋找下一步最大成長的機會。
最近大家都在說的互聯(lián)網(wǎng)寒冬，實際上與目前市場的估值過高不無關(guān)系。從上面左邊兩個圖我們可以看到，確實在VC眼中，現(xiàn)在的項目太貴，在創(chuàng)業(yè)者看來，又找不到投資。賣者不愿意降價，買者不愿意付費，所以市場就會變得冷清。
從投資案例數(shù)看，2015年是非常好的一年，但是從今年前半年的數(shù)據(jù)看，如果后半年跟前半年一樣的話，今年整體的投資案例數(shù)大概只能達到2015年的水平。
從這個角度看起來，大家可能會有一些擔(dān)心，但是實際上不是這樣。雖然數(shù)據(jù)告訴我們整個大環(huán)境可能有點問題，像P2P、O2O可能開始有點讓人擔(dān)心，但是在有不少的領(lǐng)域還是非常火。例如人工智能、AR、VR、教育市場等這幾個市場都非常火，都發(fā)展得非常好。這些重點成長的領(lǐng)域或者所謂的風(fēng)口，其實投資量是在增加的。
創(chuàng)新工場投資的幾個案子，包括馭勢科技吳甘沙，包括第四范式，這幾個公司都是在所謂的泡沫，所謂寒冬的時候用非常好的估值融到下一輪。雖然他們沒有足夠大的收入，但當(dāng)這些公司有很棒的創(chuàng)始人，找到了一個好的風(fēng)口時，他們其實是不需要擔(dān)心投資的，而相應(yīng)的，VC也不需要再去看過去的什么紅海了，而是在把時間放在看這些新的崛起的領(lǐng)域有什么機會。
創(chuàng)新工場的投資策略
下面這張圖內(nèi)容非常豐富：
上圖中，藍色的柱形是我們創(chuàng)新工場在各個行業(yè)投資數(shù)量的真實數(shù)據(jù)，橘色的曲線則是市場對該領(lǐng)域的追逐熱度。曲線向上代表熱度高，大家都在往里鉆，曲線位置低則代表著大家都不想投。
第一張是P2P金融行業(yè)。所謂P2P金融就是利用一個賣家的機會在網(wǎng)上形成一個市場，他有可能打破金融市場的壟斷，可以產(chǎn)生非常好的機會，但是也可能帶來很多欺詐，產(chǎn)生很多道德風(fēng)險以及監(jiān)管難題，鑒于這些顧慮，我們創(chuàng)新工場從來沒有進入P2P金融。
我記得我生病回來，記者一直問我為什么不進入P2P，我的回答是擔(dān)心這個行業(yè)會發(fā)生問題，結(jié)果后來真的發(fā)生了。所以現(xiàn)在也沒有人再問我們這個問題了。
這其實說明我們一向非常謹慎。做風(fēng)投當(dāng)然有可能錯過一兩個機會，但是更重要的是我們抓在手里的那些機會都是對的，其他的，即便錯過一兩個也沒關(guān)系，事實上不投也OK的。
在對于金融的改革和金融創(chuàng)新方面，我們看的還是它里面核心的技術(shù)，無論是人工智能的技術(shù)，還是區(qū)塊鏈的技術(shù)，這些技術(shù)對金融的改革是真實的、可持續(xù)的、長期的。
對金融創(chuàng)新和AI的投資證明了我剛才所講的投資原則。我們可以看到，在我們2012年做AI投資的時候，業(yè)界還沒有聽過AI，2013年也是一樣，2015年開始有意識了，2016年到AlphaGo的時候，我們已經(jīng)投資了幾十個案子，這就是我們作為創(chuàng)新工場識別趨勢的優(yōu)勢。
從上面我們可以看到，O2O的來臨，還有消費升級，這兩個有點相關(guān)的領(lǐng)域?qū)嶋H上已經(jīng)慢慢被識別為重要的機會領(lǐng)域。O2O我們從來不認為是不成立的，O2O今天即便燒了很多錢，很多挑戰(zhàn)和公司倒閉，但是滴滴這一個公司說不定能賺回所有出行公司輸?shù)舻腻X。問題只是在于有些公司燒錢太快，這樣的方法一定會失敗的，這實際上不是O2O的問題，而是VC的風(fēng)格和選擇問題。從上圖可以看到，在O2O方面我們整體來說基本是跟市場走得差不多，但是實際投資的量又是非常少的，我們的投資非常謹慎，我們所投的公司量并不多，錢也不多，絕大多數(shù)的情況都挺好。
消費升級待會再詳細解釋，這里只是想強調(diào)的是，當(dāng)人口紅利消失的時候，這些已經(jīng)成為移動互聯(lián)網(wǎng)用戶的群體，他們實際上在想的是怎么樣生活得更好，這是我們特別重視的領(lǐng)域，在消費升級這個詞還沒有造出來我們就投了很多案子。
在2014年我們停止了對移動游戲的投資，因為我們認為游戲已經(jīng)達到一個頂峰。但因為在投資游戲的時候，我們對虛擬和變現(xiàn)有了非常深刻的理解，因此把我們怎么在虛擬社會里賺錢這個認知投射到了新的領(lǐng)域：文化娛樂。
文娛這個領(lǐng)域可能看起來很廣，但是簡單來說就是電影、電視劇、綜藝節(jié)目，無論在網(wǎng)上還是傳統(tǒng)渠道上這些內(nèi)容都很賺錢，但是他們未來會更多的進入網(wǎng)絡(luò)時代，他們需要學(xué)習(xí)怎么用游戲的那套方法來運營、獲利、變現(xiàn)，所以我們非常奇怪的變成了很多電影、電視的最好的投資伙伴，這是我們當(dāng)初沒有料到的事情，從中也賺到錢——雖然這可能不是最高的回報。
從以上這些行業(yè)投資例子可以看到，創(chuàng)新工場最希望做的，就是成為最懂科技趨勢的投資人，而到底我們是不是懂，看一下我們的投資領(lǐng)域就很清楚：我們選擇投或不投，我們選擇在哪些領(lǐng)域投，我們選擇在哪些領(lǐng)域轉(zhuǎn)移方向，數(shù)據(jù)最有說服力。
雙幣基金為什么是必須的
在今天的中國融資領(lǐng)域里面，一個雙貨幣資金是必須的。為什么這么看？我來講一下理由。
回顧過去的10年，國內(nèi)最頂尖的VC肯定是美金投資人，但最近幾年人民幣也越來越受創(chuàng)業(yè)者青睞。但這兩種基金都各自特點，因此對于創(chuàng)業(yè)者，他就需要根據(jù)自己的需求來決定是需要美元投資還是人民幣投資。關(guān)于兩者的區(qū)別，大家可以從上圖中清晰的看到。
另外需要強調(diào)的是，美金的周期是10+2，我們?nèi)嗣駧诺闹芷谑?+2，美國標準的項目可能是最大的成功概率只有10%，但是可以得到100倍回報，最典型的人民幣項目能夠成功退出的概率是40%，但是可能是8倍到10倍回報。
作為一個管理雙幣基金的VC，我們很高興為兩者服務(wù)，我們希望對所有的創(chuàng)業(yè)者都有吸引力，我們必須要有兩種貨幣，并不是所有的VC都清晰的看到這一點，但我們認為看到這一點并作合適調(diào)整是最好的。這也驗證了創(chuàng)新工場有獨特的眼光和風(fēng)格和魄力，在正確的時候作一些正確的改變。
二、創(chuàng)新工場的重大投資部署
人工智能
既然人口紅利已經(jīng)到頂了，移動互聯(lián)網(wǎng)也基本風(fēng)口已過，那么下一個革命是什么？下一個革命是人工智能。
我們認為在未來10年，大部分人類需要思考5秒鐘以下的工作都會被取代，比如我們巴曙松教授寫的文章，或者《紐約時報》的文章這些不會被簡單的替代，但是簡單的、交易型的，所有中介的公司，所有助理的公司、職位都會消失。人工智能沒有我們腦子那么奧妙的結(jié)構(gòu)，但是當(dāng)它掌握了比人這一輩子能看到數(shù)據(jù)還多的數(shù)據(jù)量的時候，輔以特殊的學(xué)習(xí)方式，它就可以超越人了。
在這里可以看到創(chuàng)新工場對人工智能的藍圖，這里可以劃分成五部分，第一是大數(shù)據(jù)，第二個感知，我們認為語音和人臉、物體的識別會越做越好，對自然語言的理解在一個領(lǐng)域可以做得很好，但是跨領(lǐng)域還需要更長的時間，還有在傳感器方面，現(xiàn)在都比較貴，但是隨著大量的生產(chǎn)就會變便宜。機器人更多是商業(yè)的應(yīng)用，而不是家庭的應(yīng)用，因為機器人實際上離人的期望值還挺遠，但是我們并不是不看好所有家庭機器人，也有一個例外的，比如可以播放音樂增加家庭娛樂性的機器人等等。
中間棕色的是最重要的，就是平臺的形成，我們認為平臺的形成還有幾年。當(dāng)有平臺時，人工智能就可以普及，應(yīng)用就可以井噴了，這個還要4到5年。這4到5年非常關(guān)鍵，因為在人工智能平臺未形成之前的這段時間，人工智能專家還會有非常獨特的優(yōu)勢，如果我們找到這些專家就有創(chuàng)業(yè)的機會。任何一個好的技術(shù)變成一個平臺都需要若干年時間的演化，移動互聯(lián)網(wǎng)如此，人工智能如此。
我們在人工智能方面投了很多公司，我們獨特的優(yōu)勢是我們在中國、美國都有投資。美國的投資非常著重AI的領(lǐng)域，同時中國畢業(yè)的學(xué)生對AI興趣非常大，國內(nèi)外有很多頂尖媒體都報道了我們所投資的公司，例如《紐約時代》、《福布斯》雜志等都已經(jīng)報道了我們的項目。
文化娛樂
我們第二大投資領(lǐng)域應(yīng)該是文化娛樂領(lǐng)域。文娛我們看兩個方向。第一是IP，而且是可持續(xù)性的，呈高成長性的那種IP。第二要看用戶的平臺，當(dāng)然平臺是可遇不可求的，不是在創(chuàng)業(yè)第一天就做出一個平臺，這是兩個我們主要看到的方向。
那么在內(nèi)容方面我們一個專長，過去跟大家介紹的，就是了解95后，我們有一批經(jīng)理，每天去找新的現(xiàn)象和投資機會，比如當(dāng)年投美圖秀秀、SNH48，比如說我們投了動漫，是日本最頂尖的，還有我們投了古風(fēng)，年輕人很喜歡這個，這些可能不見得在座的人都了解，因為95后這一批人真正出生在成長在虛擬世界里面的，他們的思維方式跟我們都不一樣。
我很幸運的是，雖然當(dāng)我的90后孩子在用他們喜歡的產(chǎn)品時，我沒有辦法再追上他們的腳步，但是由于我的孩子允許我在Facebook上成為他的朋友，所以我還是有機會了解這些新東西的趨勢。終有一天，我們會發(fā)現(xiàn)我們老了，孩子們玩的東西玩不慣了，最后就OUT，我相信在國內(nèi)看到直播、網(wǎng)紅，他們還會越走越快，終有一天他們也會OUT，我的悲傷你們有一天也會感同身受到。
因為我們做的SNH48，因為我們做了馬東的《奇葩說》，因為我們是懂互聯(lián)網(wǎng)的VC，因為我們懂對接，我們就成為了傳統(tǒng)娛樂界的好朋友，如果他們中誰想創(chuàng)業(yè)，想走互聯(lián)網(wǎng)的路線，我們就成為他們第一的選擇。
在線教育
下一個領(lǐng)域是在線教育。
我們看到的幾個趨勢，一個是教育可以靠互聯(lián)網(wǎng)來傳播、獲客，因為音頻視頻質(zhì)量的問題慢慢得到解決，所以空間、距離不是問題，你遠程也可以學(xué)習(xí)，而且一樣清楚、精彩。第二是，在線教育要關(guān)注現(xiàn)實問題：家長希望孩子升學(xué)，老師希望學(xué)生分數(shù)越高，所以出現(xiàn)了越來越多交互性強的、趣味性強的，能夠真正讓孩子們多學(xué)到知識的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。另外我們看到，AI是可以運用到教育上的，該做什么方向，給家長什么暗示，讓孩子該走什么路線，這都是人工智能的優(yōu)勢。
在教育上我們投了三個比較大的代表性公司，第一個是VIPKID，第二個是在老師在課堂上用，非常能夠幫助學(xué)生成長的工具盒子魚，它已經(jīng)進入一萬個學(xué)校，而且基本上所有頂尖城市的頂尖高中都在用它，做英語教學(xué)。第三是The ONE智能鋼琴，這個以前介紹過了，現(xiàn)在他一個月的銷售接近6000臺。
B2B
再下面是B2B的領(lǐng)域，B2C的時代已經(jīng)達到峰值，下面我們更想看的是產(chǎn)品怎么樣和產(chǎn)業(yè)鏈對接，怎么樣能夠賣東西給企業(yè)用戶而不是終極用戶。我們認為B2B也能夠進入3.0的時代，不是關(guān)心怎么買得最快、最便宜，而是關(guān)心怎么買到最適合他的，怎么才能最快的獲得服務(wù)。另外，我們跟釘釘是唯一合作伙伴。
消費升級
再下面我想講的是消費升級，大家都想過好的生活，那么好的生活蘊涵有什么機會？第一個機會是可以經(jīng)過渠道做過去沒有的產(chǎn)品和品牌，比如說要出發(fā)告訴大家出行不一定要去旅行社，要出發(fā)是適合中國的。
第二，左邊是互聯(lián)網(wǎng)傳播的方式，比如經(jīng)過微博、微信公眾號可以傳播很多新的品牌和產(chǎn)品，過去是沒有的，比如我們投資的新風(fēng)尚等。設(shè)計是過去很難打造的一個產(chǎn)品，但是現(xiàn)在有互聯(lián)網(wǎng)、網(wǎng)紅的力量，這些是不是可以改變？
右下角我們可以看到重組的供應(yīng)鏈，比如說我們在飲食方面，因為互聯(lián)網(wǎng)和送餐改變了中國的飲食習(xí)慣，也感謝百度外賣和餓了嗎，所以這方面我們投的都是這一類的公司。原麥山丘因為有自己的平臺很快獲得幾千萬的利潤。
最后一點，昨天我們創(chuàng)新工場宣布成立了人工智能工程院，我們想做的是把特別早期的科學(xué)家拉進來幫他們創(chuàng)業(yè)，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)跟過去APP創(chuàng)業(yè)是不一樣的，因為科學(xué)家特別有技術(shù)能力，但并不是特別好的CEO，所以要幫他們找CEO，但是這些人創(chuàng)造的價值非常大，我過幾天就要去美國，把美國頂級的華人拉回來，讓他們參與我們的工程院，只要他們要創(chuàng)業(yè)，我們就投資他們。(來源：虎嗅網(wǎng)）
