(電子商務(wù)研究中心訊) 投資建議無論是否情愿，我們都再不可小覷電商這一快速成長并不斷挑戰(zhàn)日常消費(fèi)傳統(tǒng)模式的新渠道。我們對(duì)話產(chǎn)業(yè)專家，解答投資人最為關(guān)注的問題：電商誕生背景、長期發(fā)展趨勢、細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，以及與傳統(tǒng)渠道的結(jié)合。
理由順應(yīng)時(shí)代需求而生，電商之勢不可逆轉(zhuǎn)。需求增速放緩擠壓傳統(tǒng)渠道利潤，更扁平、更透明、更易到達(dá)的電商渠道應(yīng)運(yùn)而生，且將持續(xù)向低線城市滲透。渠道效率提升倒逼企業(yè)更加專注于產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌塑造，并不斷感知消費(fèi)者習(xí)慣的變化，因好的創(chuàng)意將得以通過電商更加快速、完整地呈現(xiàn)至消費(fèi)者面前。
電商時(shí)代：要么做第一，要么做唯一。電商興起為中小企業(yè)帶來成長新機(jī)遇，但也大大加快了競爭節(jié)奏，能夠立足于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的企業(yè)或者是最早進(jìn)入且最快占領(lǐng)制高點(diǎn)的，或者是具備足夠創(chuàng)新力能夠打造商業(yè)模式壁壘的。當(dāng)前垂直類電商機(jī)遇大于全品類，服務(wù)類電商機(jī)遇大于實(shí)物類。產(chǎn)品上，高毛利且價(jià)格體系不夠透明的品類或?qū)⒊蔀楸浑娚谈脑斓南乱黄瑧?zhàn)場。
線上線下相結(jié)合，是重點(diǎn)也是難點(diǎn)。我們看到傳統(tǒng)企業(yè)開始探索電商渠道，也看到互聯(lián)網(wǎng)品牌試圖嫁接線下實(shí)體，可見電商之于傳統(tǒng)渠道并非替代而是互補(bǔ)。然而實(shí)踐中能做好全渠道的企業(yè)鳳毛麟角，企業(yè)家認(rèn)知和膽識(shí)的局限、價(jià)值鏈管理能力不足、對(duì)不同渠道消費(fèi)者的區(qū)隔失當(dāng)、單一區(qū)域/品類成功經(jīng)驗(yàn)的線性外推等都可能阻礙企業(yè)成功打造O2O閉環(huán)。渠道變革是對(duì)企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)考驗(yàn)，解決方案卻從來只有一個(gè)：真正理解消費(fèi)者的需求。
盈利預(yù)測與估值當(dāng)前A/H股兩地必選消費(fèi)品企業(yè)平均交易在23.7倍/13.7倍，投資人愿為渠道和商業(yè)模式的創(chuàng)新支付溢價(jià)，但他們?cè)u(píng)判這些創(chuàng)新的眼光也日漸務(wù)實(shí)與深刻。
風(fēng)險(xiǎn)對(duì)待渠道變革過于保守或激進(jìn)、不從需求本源出發(fā)而盲目觸網(wǎng)、簡單粗暴地抄襲商業(yè)模式等都可能導(dǎo)致企業(yè)勞而無獲。(來源：中金公司；文/呂若晨 袁霏陽；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
