(電子商務(wù)研究中心訊) 股權(quán)眾籌吸睛
“大眾創(chuàng)新萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)”市場(chǎng)環(huán)境激勵(lì)股權(quán)眾籌市場(chǎng)爆發(fā)增長(zhǎng)。截止15年4月我國(guó)眾籌平臺(tái)達(dá)到149家，其中股權(quán)眾籌平臺(tái)62家，股權(quán)眾籌平臺(tái)融資規(guī)模15.6億元。在數(shù)量和規(guī)?？焖贁U(kuò)容同時(shí)，眾籌模式開(kāi)始創(chuàng)新，“眾籌+上市公司”和“眾籌+新三板”模式備受關(guān)注。
海外眾籌欣欣向榮，國(guó)內(nèi)眾籌或后來(lái)居上
全球眾籌市場(chǎng)欣欣向榮，截止14年底全球共有1250家眾籌公司，交易額達(dá)842.90億元，同比增長(zhǎng)40.6%和167.0%，預(yù)期增長(zhǎng)還將持續(xù)。海外眾籌在模式上力推“領(lǐng)投+跟投”模式，注重投后管理和法規(guī)監(jiān)管，籌融資環(huán)境較好。國(guó)內(nèi)眾籌融資規(guī)模16億元左右全球占比不足2%，預(yù)期后規(guī)模將突破50億。
平臺(tái)弱化融資盈利，強(qiáng)化項(xiàng)目投成價(jià)值
眾籌平臺(tái)盈利方式逐漸變化，平臺(tái)盈利來(lái)源為流量費(fèi)、交易手續(xù)費(fèi)和增值服務(wù)費(fèi)，費(fèi)率水平分別為0%、5%和2%，其中交易手續(xù)費(fèi)在逐步降低，增值服務(wù)費(fèi)在逐步提升。平臺(tái)通過(guò)推動(dòng)“領(lǐng)投+跟投”模式，弱化融資盈利，提升投資收益分層，完善平臺(tái)投后管理能力，強(qiáng)化投后管理和產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值。
四大動(dòng)力推動(dòng)國(guó)內(nèi)眾籌市場(chǎng)快速發(fā)展
我們認(rèn)為四大動(dòng)力推動(dòng)國(guó)內(nèi)眾籌市場(chǎng)快速發(fā)展，首先創(chuàng)業(yè)企業(yè)依然面臨融資瓶頸，在銀行主導(dǎo)的貸款市場(chǎng)上融資資金成本依然較高，同時(shí)PE/VC市場(chǎng)逐漸成熟也推動(dòng)眾籌作為項(xiàng)目孵化器快速發(fā)展；其次居民財(cái)富持續(xù)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受度提升，存款收益率快速下降背景下居民理財(cái)需求增加，而創(chuàng)投模式相對(duì)成熟，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)降低了投資成本，居民參與度較高；再次法律法規(guī)推動(dòng)眾籌信息披露公開(kāi)化和標(biāo)準(zhǔn)化，籌融資主體利益得到適當(dāng)保戶；最后互聯(lián)網(wǎng)支付和征信體系逐步發(fā)展完善。
眾籌發(fā)展利好創(chuàng)投，看好“PE/VC+眾籌”模式
合理假設(shè)下我們預(yù)期15-18年我國(guó)股權(quán)眾籌市場(chǎng)規(guī)模將突破50億元，眾籌平臺(tái)沿著5個(gè)方向發(fā)展：垂直化、社交化、生態(tài)鏈化、O2O化和去中介化。對(duì)于股權(quán)眾籌我們看好“生態(tài)鏈化”模式，而“生態(tài)鏈’模式中“PE/VC”機(jī)構(gòu)介入有助于完善生態(tài)鏈條?？偨Y(jié)來(lái)看，眾籌市場(chǎng)快速發(fā)展有助于推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展，其中“PE/VC+眾籌”模式值得重點(diǎn)關(guān)注。個(gè)股方面首推魯信創(chuàng)投。（來(lái)源：長(zhǎng)江證券；文/劉?。痪庍x：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
