(電子商務研究中心訊) 公司簡介。世聯(lián)行為國內(nèi)最早從事房地產(chǎn)專業(yè)咨詢的服務機構(gòu)之一,也是登陸A股的首家房地產(chǎn)綜合服務提供商,服務范圍涵蓋房地產(chǎn)價值鏈的主要環(huán)節(jié)。近3年來,公司將單一互相分割的業(yè)務打造成集顧問咨詢、營銷代理、金融服務、資產(chǎn)管理等多項業(yè)務為一體的一站式服務平臺,自上市以來實現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展,營收復合增長率達到27%,資產(chǎn)規(guī)模突破45億元,處于地產(chǎn)服務行業(yè)的領先地位。
投資要點。2015年房地產(chǎn)市場短期復蘇趨勢基本確立,公司代理銷售業(yè)務預期從中收益,市場占有率和傭金收入有望進一步提升;近期著力打造的金融服務業(yè)務和電商業(yè)務市場反映良好,已成為公司業(yè)績的主要貢獻力量之一。隨著公司進軍存量房市場,未來業(yè)績上行空間有效激活;業(yè)務類型和贏利模式趨向于一站式、平臺化、交叉交互式的模式,咨詢顧問業(yè)務的開展提升了樓盤代理權(quán)的獲取率,銷售代理權(quán)保障了金融服務業(yè)務的推廣范圍,也為資產(chǎn)管理項目的獲取爭得了主動權(quán),金融服務業(yè)務則降低了購房資金門檻,提升了樓盤的競爭力,而電商業(yè)務的平臺又支撐了金融服務業(yè)務的資金來源和整個服務體系,未來各業(yè)務板塊之間預計能夠發(fā)揮良好的協(xié)同效應,全面提升公司的市場表現(xiàn)。
投資建議。公司基本面狀況良好,轉(zhuǎn)型初期表現(xiàn)強勢,長期增值空間較大,公司未來3年的每股收益分別為0.431元,0.547元和0.687元,對應市盈率為69.54,54.82和43.65,建議投資者“增持”。
風險提示。房地產(chǎn)市場復蘇不及預期,市場成交低迷;P2P平臺資金支持力度不夠,信貸業(yè)務發(fā)展受阻;傳統(tǒng)二手房經(jīng)紀公司擠壓金融服務業(yè)務市場份額,存量市場業(yè)務開展不順;電商業(yè)務平臺效應較弱,市場影響力低于預期。（來源：首創(chuàng)證券；編選：中國電子商務研究中心）
