(電子商務研究中心訊) 《意見稿》體現(xiàn)了三大監(jiān)管重點
眾籌融資對于拓寬中小微企業(yè)直接融資渠道、支持實體經(jīng)濟發(fā)展、完善多層次資本市場體系建設具有重要意義，此前，國務院常務會議就首次提出“開展股權(quán)眾籌融資試點”。證監(jiān)會對股權(quán)眾籌平臺的監(jiān)管思路已經(jīng)在本次《意見稿》中得到了充分的體現(xiàn)。此次《意見稿》的重點內(nèi)容我們認為可以概括為：今后將加強對互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺的監(jiān)控，其次是對投資者適當性的安排，再有就是資金安全、信息安全以及反洗錢。
眾籌平臺準入門檻或引發(fā)眾籌平臺洗牌
《意見稿》對互聯(lián)網(wǎng)金融股權(quán)眾籌平臺的準入條件做出了明確的規(guī)定。包括：“凈資產(chǎn)不低于500萬元人民幣”、“有與開展私募股權(quán)眾籌融資相適應的專業(yè)人員，具有3年以上金融或者信息技術(shù)行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷的高級管理人員不少于2人”及“股權(quán)眾籌平臺應當在證券業(yè)協(xié)會備案登記，并申請成為證券業(yè)協(xié)會會員。”這三項條件比我們預期中的更高，特別是凈資產(chǎn)方面500萬人民幣的門檻已經(jīng)可以將目前部分已經(jīng)開展互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌活動的網(wǎng)上金融平臺排除在“正規(guī)軍”的行列之外。
所以，我們預計，按照證監(jiān)會在《意見稿》中的規(guī)定進行嚴格執(zhí)行的話，目前相當一部分的網(wǎng)上股權(quán)眾籌金融平臺將被清洗出局。
眾籌平臺不得涉足P2P
《意見稿》明確了的業(yè)務負面清單。其中比較重要的項目包括包括“股權(quán)眾籌平臺不得兼營個體網(wǎng)絡借貸(即P2P網(wǎng)絡借貸)或網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務”、“對眾籌項目提供對外擔保或進行股權(quán)代持”、“通過本機構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺為自身或關(guān)聯(lián)方融資”、“提供股權(quán)或其他形式的有價證券的轉(zhuǎn)讓服務”以及“從事證券承銷、投資顧問、資產(chǎn)管理等證券經(jīng)營機構(gòu)業(yè)務，具有相關(guān)業(yè)務資格的證券經(jīng)營機構(gòu)除外”。我們認為，管理層的安排主要是保證防止股權(quán)眾籌平臺在發(fā)展過程中演變?yōu)樽兿嗟脑诰€高利貸平臺及涉及非法集資。目前，股權(quán)眾籌存在眾籌平臺良莠不齊，潛在資金欺詐等風險，也由于業(yè)務邊界模糊，容易演化為非法集資等違法犯罪活動等問題，所以有必要對股權(quán)眾籌平臺的經(jīng)營行為進行規(guī)范。
投資建議
未來十二個月內(nèi)，維持證券行業(yè)“增持”評級
上市券商均有條件開展互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺建設，對行業(yè)整體形成中長期內(nèi)的重大利好。我們看好此互聯(lián)網(wǎng)金融滲透度較高的興業(yè)證券。（來源：上海證券；文/應楠殊）
