(電子商務(wù)研究中心訊) 本周觀點(diǎn)
“海淘”具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但是在支付和物流方面并不便捷，因此以往只在少數(shù)消費(fèi)者中流行。阿里、亞馬遜分別利用支付、供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)，在中國大力推廣“海淘”，使得支付和物流的便捷性大大提升，中國消費(fèi)者和海外零售商之間的通路大大拓寬，未來有可能在中國消費(fèi)者中得到迅速的推廣。中國傳統(tǒng)百貨商與“海淘”渠道相比，在稅賦、渠道扁平化方面具有明顯劣勢(shì)，“海淘”可能成為傳統(tǒng)零售商的另一個(gè)強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在行業(yè)整體增速不佳、競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本提高等不利因素交織的局面下，商貿(mào)零售行業(yè)整體市盈率已經(jīng)超過了30倍的水平。對(duì)于國企改革的預(yù)期已經(jīng)成為支撐目前估值水平的重要因素，具有相關(guān)預(yù)期的標(biāo)的在近期常常受到資金的關(guān)注而表現(xiàn)出強(qiáng)于同行的走勢(shì)。我們認(rèn)為在明年，行業(yè)基本面出現(xiàn)明顯改善的機(jī)會(huì)不大，低估值并且具有明確國企改革預(yù)期的公司將是行業(yè)中最具投資價(jià)值的標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)減速；電商加速分流的風(fēng)險(xiǎn)；國企改革不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。（來源：華融證券；文/周悅；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
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