(電子商務(wù)研究中心訊) 騰訊溢價(jià)入股華南城背后：電商“O2O模式”將進(jìn)一步深化
——網(wǎng)經(jīng)社分析師評(píng)
一、事件背景
近日，華南城發(fā)表公告稱，騰訊以每股2.2港元的價(jià)格，斥資15億港元，購(gòu)入約6.8億股華南城新股，占有9.9%股份。
隨后，騰訊與華南城簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議雙方將在電子商務(wù)、O2O、品牌特賣、支付、倉(cāng)儲(chǔ)物流等領(lǐng)域展開合作。
二、事件盤點(diǎn)
對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社盤點(diǎn)了近些年來(lái)騰訊在電商領(lǐng)域的主要投資案例：
2005年9月，騰訊正式上線旗下C2C平臺(tái)“拍拍網(wǎng)”。
2010年3月，騰訊在“QQ會(huì)員官方店”的基礎(chǔ)上推出QQ商城。
2011年5月，騰訊投資鞋類B2C好樂(lè)買。
2011年5月，騰訊出資8440萬(wàn)美元收購(gòu)藝龍旅行網(wǎng)16%股權(quán)，成為藝龍第二大股東。
2011年6月，騰訊花數(shù)千萬(wàn)美元投資珂蘭鉆石。
2011年11月，騰訊加碼10億美元投資拍拍、QQ商城、易迅、移動(dòng)電貿(mào)、F團(tuán)、高朋網(wǎng)、生活服務(wù)、數(shù)字發(fā)布等電貿(mào)業(yè)務(wù)。
2011年12月，騰訊旗下超級(jí)平臺(tái)QQ網(wǎng)購(gòu)上線。
2012年5月，騰訊投資控股易迅。
2012年6月，騰訊5000萬(wàn)元投資廣州媽媽網(wǎng)。
2012年12月，騰訊投資獨(dú)立移動(dòng)電商買賣寶。
2013年3月，騰訊統(tǒng)一QQ商城和QQ網(wǎng)購(gòu)品牌，7月啟用獨(dú)立域名。
2013年12月，騰訊向打車軟件嘀嘀打車注資1億美元，是騰訊又一輪巨額投入。
2014年1月，騰訊15億港元入股華南城成為策略股東，合共認(rèn)購(gòu)6.8億股華南城新股，占華南城擴(kuò)大后已發(fā)布股本約9.9%。
三、數(shù)據(jù)評(píng)測(cè)
3.1電商市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)對(duì)比
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社(100EC.CN)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年上半年中國(guó)B2C網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)(包括開放平臺(tái)式與自營(yíng)銷售式)上，天貓排名第一，占50.4%份額；京東名列第二，占據(jù)20.7%份額；位于第三位的是蘇寧易購(gòu)上升達(dá)到了5.7%份額。騰訊電商與2012年相比跌至第四名，占5.4%的份額。由此看出它與前三名還存在一定的距離。
另?yè)?jù)網(wǎng)經(jīng)社(100EC.CN)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，騰訊電商前三季度電子商務(wù)交易業(yè)務(wù)收入達(dá)64.72億元，蘇寧半年度電子商務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)106.13億元,，而京東2013全年交易額突破1000億元，增長(zhǎng)速度在40%左右。與其他電商企業(yè)相比，騰訊電商的營(yíng)收差距明顯，未來(lái)有待提高。
3.2倉(cāng)儲(chǔ)物流數(shù)據(jù)對(duì)比
在自建物流方面，騰訊電商就顯得遜色，據(jù)網(wǎng)經(jīng)社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，騰訊電商旗下各電商網(wǎng)站目前僅僅易迅網(wǎng)有落地，其倉(cāng)儲(chǔ)面積僅為23萬(wàn)平方米；
而京東目前有100多萬(wàn)平方米倉(cāng)庫(kù)，另外未來(lái)還要建7個(gè)亞洲一號(hào)大型倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施，自建近2萬(wàn)名配送員隊(duì)伍服務(wù)360多個(gè)核心城市，還有其他快遞公司幫助；
蘇寧易購(gòu)在全國(guó)有12個(gè)始發(fā)倉(cāng)庫(kù)，有近7000人配送隊(duì)伍，大件100個(gè)城市的部分區(qū)域半日送達(dá)，小件12個(gè)城市的部分區(qū)域半日達(dá)，220個(gè)城市的部分區(qū)域次日達(dá)；
亞馬遜中國(guó)目前有70多萬(wàn)平方米的倉(cāng)庫(kù)，19個(gè)城市自建配送團(tuán)隊(duì)，其他快遞公司輔助。
四、分析師觀點(diǎn)
對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊認(rèn)為：
——騰訊“自建+并購(gòu)”策略自成風(fēng)格參股華南城符合其一貫資本運(yùn)作風(fēng)格
騰訊自涉水電商以來(lái)，憑借雄厚資本實(shí)力，“自建平臺(tái)+資本并購(gòu)”策略就已成一貫風(fēng)格。
除自建拍拍網(wǎng)、QQ商城、QQ網(wǎng)購(gòu)等網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)外，近年來(lái)，騰訊電商頻頻在電商資本領(lǐng)域發(fā)力，陸續(xù)入股、并購(gòu)了好樂(lè)買、藝龍、易迅網(wǎng)、媽媽網(wǎng)、F團(tuán)、高朋網(wǎng)等垂直電商平臺(tái)。
因此，此次參股華南城符合其一貫資本運(yùn)作風(fēng)格，并不出乎意料。
——并購(gòu)容易整合難騰訊并購(gòu)華南城還需磨合
騰訊此次并購(gòu)華南城對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)都是一次重大改變與轉(zhuǎn)型，但企業(yè)通常一紙并購(gòu)容易，整合難，尤其是大型企業(yè)之間更是難上加難。
當(dāng)年阿里巴巴與雅虎之間的“雅巴聯(lián)姻”，最終以馬云的徹底失敗而告終，無(wú)疑是前車之鑒。
騰訊與華南城之間如何實(shí)現(xiàn)“1+1>2”預(yù)期，未來(lái)還有很長(zhǎng)的路要走，需要雙方在平臺(tái)、戰(zhàn)略、團(tuán)隊(duì)、渠道，乃至企業(yè)文化之間的充分融合。
對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部分析師莫岱青認(rèn)為：
——標(biāo)志著線上線下進(jìn)一步融合電商“O2O模式”將進(jìn)一步深化
騰訊本身并無(wú)線下實(shí)體，此次將結(jié)合華南城旗下奧特萊斯、好百年家具光場(chǎng)等業(yè)務(wù)，有望實(shí)現(xiàn)騰訊旗下平臺(tái)的線上線下一體化零售服務(wù)體驗(yàn)，在銷售、服務(wù)、體驗(yàn)、物流等方面推進(jìn)O2O的融合。
加上此前騰訊微信已與眾多零售企業(yè)達(dá)成了O2O合作方案，因此我們可以看到O2O模式，不僅能拓展騰訊電商的業(yè)務(wù)，也有望為百貨零售等傳統(tǒng)行業(yè)帶來(lái)新亮點(diǎn)。
對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社法律與權(quán)益部助理分析師姚建芳認(rèn)為：
——“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”外來(lái)壓力下的無(wú)奈之舉
深圳作為騰訊和華南城的總部所在地，隨著馬云牽頭的“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”總部落戶深圳，雙方高管都感受到了菜鳥網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)的“壓力”。
在面對(duì)共同的“外來(lái)和尚”強(qiáng)大壓力下，采取攜手合作、共御外敵策略就自然水到渠成，這也是兩家為繼續(xù)保持各自現(xiàn)有核心產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)地位，無(wú)奈而采取的一項(xiàng)“防守策略”。
——優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，騰訊電商可借此實(shí)現(xiàn)全國(guó)一線城市倉(cāng)儲(chǔ)基地布局
近年來(lái)騰訊發(fā)力電商業(yè)務(wù)，不論是此前推出的微信支付，還是建物流倉(cāng)儲(chǔ)，都是為電商業(yè)務(wù)服務(wù)。但是跟淘寶、京東、蘇寧云商等相比，騰訊電商的物流都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。
在當(dāng)下各大電商企業(yè)紛紛初步完成一二線城市倉(cāng)儲(chǔ)基地“跑馬圈地”，而各地優(yōu)勢(shì)區(qū)位又缺乏可供大型倉(cāng)儲(chǔ)基地建設(shè)的背景下，華南城7個(gè)實(shí)地物流基地，將有望給騰訊電商在全國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)物流基地布局提供強(qiáng)有力的支持。
騰訊戰(zhàn)略入股華南城，不僅完善了物流體系，還可借此拓展了線下商貿(mào)業(yè)務(wù)，為電商發(fā)展開辟新路。對(duì)華南城而言，與騰訊合作，是從單純的實(shí)體物流園區(qū)模式，轉(zhuǎn)型為實(shí)體加網(wǎng)絡(luò)物流園區(qū)雙平臺(tái)的重要一步。可以說(shuō)此舉是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，意在達(dá)到雙贏。
四、關(guān)于我們
聯(lián)系分析師
莫岱青 分析師
網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部主任
•TEL：0571-88228186
•QQ：2350313153
•E-mail：mdq1@netsun.com
姚建芳 助理分析師
網(wǎng)經(jīng)社法律與權(quán)益部
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孫璐倩
網(wǎng)經(jīng)社法律與權(quán)益部
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