(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：近日，網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊在接受《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，海外消費(fèi)者消費(fèi)水平相比國(guó)內(nèi)更高，中國(guó)制造的成本低，這些都讓外貿(mào)電商毛利率較國(guó)內(nèi)高很多。
“上市融資會(huì)再投入到市場(chǎng)擴(kuò)張中?！?a target='_blank'>曹磊分析。國(guó)內(nèi)外貿(mào)型電商DX(DealExtreme.com)，大龍網(wǎng)都在海外市場(chǎng)對(duì)蘭亭集勢(shì)造成威脅。
即便如此，曹磊認(rèn)為這是一個(gè)上市的最佳時(shí)機(jī)，“從連續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭和第四季度實(shí)現(xiàn)了盈利來(lái)看，蘭亭集勢(shì)給了投資人想象的空間?！?/font>
“蘭亭集勢(shì)啟動(dòng)上市的一個(gè)重要原因是美國(guó)股市開(kāi)始轉(zhuǎn)好。”曹磊認(rèn)為。
以下為該報(bào)道原文全文，原題：《中概股回暖蘭亭集勢(shì)赴美上市》。
時(shí)隔6個(gè)月，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司再度重啟赴美IPO。
4月18日，全球網(wǎng)上零售電商蘭亭集勢(shì)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交招股書，計(jì)劃融資最多為8625萬(wàn)美元。蘭亭集勢(shì)公關(guān)部在接受本報(bào)采訪時(shí)表示，按照美國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，從公開(kāi)提交招股書到上市完成，公司進(jìn)入“靜默期”。
作為B2C的外貿(mào)電商，蘭亭集勢(shì)的市場(chǎng)98%集中在北美和歐洲，近年來(lái)營(yíng)收平均增速超過(guò)100%，并且在去年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利111.5萬(wàn)美元。
啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，外貿(mào)電商的核心優(yōu)勢(shì)在于“渠道成本”，在中國(guó)生產(chǎn)后直接通過(guò)物流發(fā)往世界各地，可以省去很多中間環(huán)節(jié)。但也因?yàn)闆](méi)有行業(yè)壁壘，也會(huì)讓外貿(mào)型電商容易被復(fù)制。
但蘭亭集勢(shì)赴美上市給中概股傳遞了一個(gè)溫暖的信號(hào)。中概股剛剛度過(guò)最為低迷的2012年，隨著越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司啟動(dòng)上市計(jì)劃，中概股勢(shì)必重啟IPO。
重啟信號(hào)
蘭亭集勢(shì)的上市來(lái)得有點(diǎn)突然。
招股書顯示，蘭亭集勢(shì)成立于2007年，控股公司注冊(cè)在開(kāi)曼群島，通過(guò)其在香港和內(nèi)地的子公司及其關(guān)聯(lián)公司開(kāi)展全球網(wǎng)上零售業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)給這家公司最多的評(píng)價(jià)是“低調(diào)”。
一位國(guó)內(nèi)外貿(mào)電商負(fù)責(zé)人透露，蘭亭集勢(shì)的毛利率達(dá)到40%，這在國(guó)內(nèi)很難做到的。國(guó)內(nèi)電子商務(wù)公司的毛利率普遍在15%以下。
這要得益于“中國(guó)制造”的成本經(jīng)濟(jì)，蘭亭集勢(shì)的所有貨品都是在中國(guó)制造，且省去報(bào)關(guān)等多個(gè)環(huán)節(jié)，經(jīng)UPS、DHL等物流系統(tǒng)運(yùn)往世界各地。
作為金沙江創(chuàng)投在電商領(lǐng)域投資的第一個(gè)項(xiàng)目，金沙江合伙人朱嘯虎認(rèn)為，傳統(tǒng)外貿(mào)涉及眾多環(huán)節(jié)，而郭去疾的跨國(guó)B2C是將中國(guó)工廠生產(chǎn)的商品直接銷售給海外消費(fèi)者，獲得利潤(rùn)的同時(shí)，也把傳統(tǒng)貿(mào)易鏈上的耗損返給海外消費(fèi)者。
2012年，蘭亭集勢(shì)98%的收入來(lái)自海外用戶，主要市場(chǎng)在歐洲和北美。購(gòu)買顧客數(shù)量從2008年的3.6萬(wàn)人，增長(zhǎng)到2012年的248萬(wàn)人。
網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊認(rèn)為，海外消費(fèi)者消費(fèi)水平相比國(guó)內(nèi)更高，中國(guó)制造的成本低，這些都讓外貿(mào)電商毛利率較國(guó)內(nèi)高很多。
在擴(kuò)張道路上，蘭亭集勢(shì)與國(guó)內(nèi)電商一樣，通過(guò)一個(gè)主營(yíng)品類打開(kāi)市場(chǎng)后，再擴(kuò)張至其他品類。蘭亭集勢(shì)通過(guò)婚紗迅速切入消費(fèi)電子、家居等其他品類。截至2012年底，蘭亭集勢(shì)旗下網(wǎng)站上，提供多個(gè)種類、共計(jì)超過(guò)20萬(wàn)個(gè)獨(dú)立商品。公司的核心品類包括服裝、家居和各類配件。在這種情況下，雄厚的資本是公司擴(kuò)張的利器。蘭亭集勢(shì)也是國(guó)內(nèi)少有獲得三輪融資，拿到5200萬(wàn)美元的外貿(mào)電商公司。
創(chuàng)業(yè)初期，蘭亭集勢(shì)獲得了新東方聯(lián)合創(chuàng)始人徐小平和谷歌[微博]美國(guó)早期員工周哲的天使投資；2008年獲得聯(lián)創(chuàng)策源500萬(wàn)美元的第一輪投資；2009年獲得聯(lián)創(chuàng)策源和金沙江創(chuàng)投127萬(wàn)美元的第二輪投資；2010年獲得聯(lián)創(chuàng)策源、金沙江創(chuàng)投和摯信資本3500萬(wàn)美元的第三輪投資。
“蘭亭集勢(shì)做的是普通電商，在搶地盤的時(shí)候，特別需要燒錢?！鄙鲜鐾赓Q(mào)電商負(fù)責(zé)人透露。
隨著品類的擴(kuò)展，蘭亭集勢(shì)的營(yíng)收也迅速增長(zhǎng)。招股書顯示，蘭亭集勢(shì)的凈營(yíng)業(yè)額從2008年的630萬(wàn)美元，增長(zhǎng)到2012年的2億美元，4年總成長(zhǎng)率為3075%。
燒錢搶地盤——這點(diǎn)和國(guó)內(nèi)電商做法無(wú)異。此外，蘭亭集勢(shì)在營(yíng)銷的過(guò)程中也特別大手筆。原蘭亭集勢(shì)負(fù)責(zé)推廣的人士透露，蘭亭集勢(shì)在推廣上花的錢遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
蘭亭集勢(shì)終于在去年第四季度實(shí)現(xiàn)凈盈利111.5萬(wàn)美元?！叭赀€是在虧損，上市融資是主要目的之一。”上述外貿(mào)電商負(fù)責(zé)人透露。
“上市融資會(huì)再投入到市場(chǎng)擴(kuò)張中?！辈芾诜治?。國(guó)內(nèi)外貿(mào)型電商DX(DealExtreme.com)，大龍網(wǎng)都在海外市場(chǎng)對(duì)蘭亭集勢(shì)造成威脅。
即便如此，曹磊認(rèn)為這是一個(gè)上市的最佳時(shí)機(jī)，“從連續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭和第四季度實(shí)現(xiàn)了盈利來(lái)看，蘭亭集勢(shì)給了投資人想象的空間?！?/p>
轉(zhuǎn)機(jī)？
蘭亭集勢(shì)此次上市可謂美股IPO的破冰之旅，再此之前已經(jīng)6個(gè)月沒(méi)有中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司成功赴美上市。
最新一起IPO案例是2012年11月歡聚時(shí)代(YY)，它結(jié)束了自2012年3月份唯品會(huì)上市后連續(xù)8個(gè)月的赴美上市空窗期。盡管YY上市表現(xiàn)良好，但財(cái)務(wù)造假、持續(xù)虧損、VIE架構(gòu)等潛在風(fēng)險(xiǎn)仍是多數(shù)中國(guó)企業(yè)難以擺脫的陰影，卻未能開(kāi)啟中國(guó)企業(yè)新一輪赴美上市的高峰。
從2012年至今只有唯品會(huì)、歡聚時(shí)代兩家企業(yè)在美股上市。“去年無(wú)疑是中概股最為低迷的一年，上的少，退(私有化退市)的多?！比A軟投資總裁、金陵投資控股公司董事長(zhǎng)王廣宇[微博]認(rèn)為。多家擬上市的中國(guó)企業(yè)被迫取消或擱置，其中包括盛大文學(xué)[微博]、神州租車、易傳媒、迅雷[微博]、拉手網(wǎng)[微博]等。
去年下半年，王廣宇走訪了美國(guó)證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管當(dāng)局。他認(rèn)為，雖然美國(guó)還是看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，并歡迎中國(guó)公司來(lái)美國(guó)上市，但是受此前個(gè)別中概股公司財(cái)務(wù)造假、做空機(jī)構(gòu)等影響，將眾多中概股關(guān)在了上市大門外。
在過(guò)去的6個(gè)月，中概股有了回暖的跡象。雪球財(cái)經(jīng)的一項(xiàng)研究數(shù)據(jù)表明，在過(guò)去的6個(gè)月中，中概30指數(shù)(ICS30)已經(jīng)從560點(diǎn)左右一路上漲，上漲超過(guò)155點(diǎn)，漲幅超過(guò)27.7%。這表明中概股股價(jià)正在集體回暖，市場(chǎng)對(duì)中概股公司的信心也在進(jìn)一步恢復(fù)。
“蘭亭集勢(shì)啟動(dòng)上市的一個(gè)重要原因是美國(guó)股市開(kāi)始轉(zhuǎn)好?！辈芾谡J(rèn)為。國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的股票也因此回升，迎來(lái)了一波上漲高潮。時(shí)至今日，唯品會(huì)股價(jià)已經(jīng)較發(fā)行價(jià)漲幅超過(guò)350%。歡聚時(shí)代(YY)較發(fā)行價(jià)漲幅超過(guò)70%。
投中集團(tuán)在一份研究報(bào)告中闡述，“對(duì)于目前多數(shù)計(jì)劃赴美上市的中國(guó)企業(yè)而言，準(zhǔn)確把握時(shí)間窗口已經(jīng)不再對(duì)上市成功與否產(chǎn)生決定性作用，而基于自身業(yè)績(jī)的定價(jià)策略，則將是更為核心的問(wèn)題?！?/p>
甘劍平認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，美國(guó)的上市公司因其監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)及歷史，和后期增發(fā)的一些方法方式，以及兼并收購(gòu)和資本市場(chǎng)運(yùn)作的一些便利性，相信還是有很多企業(yè)愿意去美國(guó)上市的。
值得注意的是，與其他國(guó)內(nèi)公司不同的是，蘭亭集勢(shì)做的是外貿(mào)電商，市場(chǎng)都集中在海外。蘭亭集勢(shì)98%的收入來(lái)自海外用戶。
“蘭亭集勢(shì)的品牌優(yōu)勢(shì)是國(guó)內(nèi)赴美上市公司不具備的。”上述海外電商負(fù)責(zé)人認(rèn)為，消費(fèi)者了解蘭亭集勢(shì)，投資人也了解蘭亭集勢(shì)。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 文/遲有雷）
