(電子商務(wù)研究中心訊)
——電商“大魚(yú)吃小魚(yú)”的現(xiàn)象將越來(lái)越普遍
一、事件背景
9月25日下午，蘇寧集團(tuán)副董事長(zhǎng)孫為民在媒體通報(bào)會(huì)上宣布蘇寧將全資并購(gòu)紅孩子，耗資6600萬(wàn)美元。媒體及關(guān)注電商領(lǐng)域的網(wǎng)友之前猜測(cè)得到了證實(shí)，蘇寧易購(gòu)此前種種跡象也表明，其對(duì)去電器化的迫切程度。
據(jù)悉，紅孩子是國(guó)內(nèi)母嬰垂直行業(yè)的知名B2C電商，它具有中國(guó)龐大的母嬰市場(chǎng)。因此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，蘇寧易購(gòu)有從單一的電器電商擴(kuò)展到百貨類綜合性電商發(fā)展的趨勢(shì)。
二、行業(yè)數(shù)據(jù)
目前國(guó)內(nèi)B2C領(lǐng)先企業(yè)產(chǎn)品線擴(kuò)充成為不約而同的策略就是多元化，為數(shù)不少的垂直類B2C電商企業(yè)向綜合百貨類轉(zhuǎn)型。如：京東商城09年從大家電和白色家電領(lǐng)域擴(kuò)充至日用百貨、珠寶、衣帽、營(yíng)養(yǎng)及保健用品等、蘇寧易購(gòu)從3C家電向服裝、美妝、母嬰等等擴(kuò)充、亞馬遜中國(guó)2009年產(chǎn)品線擴(kuò)增液晶電視和汽車用品等產(chǎn)品。
對(duì)此，我們認(rèn)為垂直B2C向綜合百貨類電務(wù)的發(fā)展已成為一種趨勢(shì)，其主要?jiǎng)訖C(jī)如下：
——擴(kuò)大銷售額、擴(kuò)大規(guī)模的內(nèi)在需要
——實(shí)現(xiàn)“對(duì)賭協(xié)議”與IPO的內(nèi)在需要
——提供更多產(chǎn)品服務(wù)，加強(qiáng)用戶“黏性”的外在需要
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社(100ec.cn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月中國(guó)B2C網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)上，排名第一的依舊是天貓商城，占47.6%；京東商城名列第二，占據(jù)20.5%；位于第三位的是騰訊B2C達(dá)到3.8%；后續(xù)3-10位排名依次為：蘇寧易購(gòu)、亞馬遜中國(guó)、凡客誠(chéng)品、庫(kù)巴網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、易迅網(wǎng)、新蛋中國(guó)。從中看出綜合百貨類電商占據(jù)多數(shù)。
三、蘇寧易購(gòu)點(diǎn)評(píng)
另?yè)?jù)蘇寧易購(gòu)執(zhí)行副總裁李斌稱，蘇寧易購(gòu)在百貨、生活用品、母嬰產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到100萬(wàn)，預(yù)計(jì)今年達(dá)到150萬(wàn)的規(guī)模。蘇寧易購(gòu)品類擴(kuò)張的成果，同時(shí)為實(shí)體店創(chuàng)造更多的可能。
通過(guò)收購(gòu)手段，無(wú)疑是蘇寧易購(gòu)?fù)卣箻I(yè)務(wù)的捷徑，但收購(gòu)企業(yè)通常并購(gòu)容易、整合難。從中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)事件中來(lái)看，并購(gòu)整合的企業(yè)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)實(shí)際控制權(quán)、業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力下降等問(wèn)題。供應(yīng)鏈整合、管理團(tuán)購(gòu)整合等都是尚待蘇寧和紅孩子共同解決的。
對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部分析師莫岱青認(rèn)為，蘇寧易購(gòu)此次收購(gòu)紅孩子，將對(duì)蘇寧易購(gòu)是一次重大改變與轉(zhuǎn)型，至于是“重創(chuàng)”還是“創(chuàng)新”，要在今后發(fā)展的一段時(shí)間內(nèi)才能看出，蘇寧易購(gòu)或能通過(guò)這次改變?yōu)榻窈蟮陌l(fā)展帶來(lái)“契機(jī)”。
網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)金融部助理分析師周翔認(rèn)為，通過(guò)資本收購(gòu)手段，無(wú)疑是蘇寧尤其是旗下易購(gòu)電商平臺(tái)拓展B2C百貨業(yè)務(wù)的捷徑，但收購(gòu)企業(yè)通常并購(gòu)容易、整合難。另外，從中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)事件中來(lái)看，并購(gòu)整合的企業(yè)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)實(shí)際控制權(quán)、業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力下降等問(wèn)題。供應(yīng)鏈整合、管理團(tuán)購(gòu)整合等都是尚待蘇寧和紅孩子共同解決的。
四、紅孩子解讀與點(diǎn)評(píng)
資料顯示：紅孩子2004年3月成立，通過(guò)目錄和互聯(lián)網(wǎng)為用戶提供購(gòu)物方式和價(jià)廉物美的產(chǎn)品。公司06年開(kāi)始創(chuàng)建的redbaby.com.cn“紅孩子”網(wǎng)站。紅孩子公司還利用DM目錄、呼叫服務(wù)中心、特別聯(lián)盟等多種渠道，通過(guò)12家分公司覆蓋全國(guó)16個(gè)省市區(qū)域。
以下為網(wǎng)經(jīng)社為您帶來(lái)的：紅孩子近年來(lái)通過(guò)多產(chǎn)品線、多元化渠道、網(wǎng)絡(luò)覆蓋等途徑，致力打造的“家庭購(gòu)物圈”示意圖：
據(jù)中國(guó)電子商務(wù)投融資服務(wù)平臺(tái)(http://qjkhjx.com/zt/dszb)數(shù)據(jù)顯示，紅孩子注冊(cè)資本為200萬(wàn)元人民幣：徐沛欣和郭濤各自出資40萬(wàn)元人民幣；李陽(yáng)、楊濤各自出資60萬(wàn)元人民幣。2007年，郭濤因另外的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)離開(kāi)紅孩子。2008年，李陽(yáng)被VC驅(qū)逐出紅孩子。2011年1月，紅孩子執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)顫浴伴L(zhǎng)期休假”方式離職。而剩下的惟一一位創(chuàng)始人徐沛欣也被傳淡出紅孩子的管理。
另?yè)?jù)網(wǎng)經(jīng)社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2009年，紅孩子銷售額為20億元，2010年，銷售額為15億元，到2011年紅孩子銷售額為15億元，但處于虧損狀態(tài)。
在被蘇寧易購(gòu)收購(gòu)前，紅孩子虧損嚴(yán)重，先前三位投資方北極光、NEA、凱旋創(chuàng)投均被套牢其中。此次蘇寧易購(gòu)斥資6600萬(wàn)美元收購(gòu)紅孩子，但對(duì)于投資紅孩子的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，也僅僅是剛剛“解套”的程度，并未獲利多少。
紅孩子自創(chuàng)立以來(lái)，公司一直未能走出規(guī)模性盈利困局，在吸引VC大量投資乃至對(duì)賭后，不僅IPO無(wú)望，而且很難再吸引資本再次注資，加之公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)被資方擠走多年，公司長(zhǎng)期處于非專業(yè)電商經(jīng)理人運(yùn)作狀態(tài)。在此背景下，無(wú)疑，在被蘇寧易購(gòu)收購(gòu)之前，正處于生死攸關(guān)階段，此次“賣身”給蘇寧實(shí)屬無(wú)奈。
對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)金融部助理分析師周翔認(rèn)為，紅孩子被蘇寧易購(gòu)收購(gòu)，也從側(cè)面反映出資本希望沿襲以往互聯(lián)網(wǎng)IPO經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)越來(lái)越困難。這是資本希望沿襲以往互聯(lián)網(wǎng)IPO經(jīng)驗(yàn)的一個(gè)失敗。垂直化電商目前的盈利規(guī)模和知名度還不足以達(dá)到能夠規(guī)模性盈利的程度，IPO的困難必然導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)收購(gòu)案例的增多，電商“大魚(yú)吃小魚(yú)”的現(xiàn)象將越來(lái)越普遍。
四、聯(lián)系分析師：
莫岱青
網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部分析師
?TEL：0571-88228186
?E-mail：mdq1@netsun.com
?MSN：mdq1@msn.cn
周翔
網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)金融部助理分析師
?TEL：0571-85337218
?E-mail：zhouxiang@netsun.com
?MSN: piease002223@hotmail.com
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