(網(wǎng)經(jīng)社訊)4月2日消息，卓爾智聯(lián)發(fā)布2024年年度業(yè)績公告。公司全年收入為1623.59億元，同比增長29.6%；凈利潤9336.10萬元，同比增長42.15%。
毛利下降至6.99億元，毛利率下降至0.43%，主要是由于供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易業(yè)務(wù)的毛利率下降，該業(yè)務(wù)占總收入的99.6%。
分業(yè)務(wù)來看，2024年，供應(yīng)鏈管理與貿(mào)易業(yè)務(wù)營收1617.36億元，同比增長29.71%，持續(xù)鞏固大宗商品數(shù)字化交易龍頭地位，收入增加主要由于集團持續(xù)擴大業(yè)務(wù)規(guī)模；投資物業(yè)租金收入2.36億元，同比減少16.9%，主要由于本年度內(nèi)總出租面積下降；融資收入約6350萬元，同比增加7.2%，主要得益于中農(nóng)網(wǎng)的供應(yīng)鏈融資收入增加；物業(yè)銷售及相關(guān)服務(wù)收入2.43億元，同比增長54.3%，收入主要來自銷售零售商鋪及配套設(shè)施單位。
一、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡：供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)占比過高埋下風(fēng)險
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社跨境電商臺（CBEC.100EC.CN）查詢DeepSeek后獲悉，供應(yīng)鏈管理及貿(mào)易業(yè)務(wù)貢獻了99.6%的收入，這種極端的業(yè)務(wù)集中度暴露出兩個問題：其一，大宗商品貿(mào)易固有的低毛利特性（通常1-3%）直接拉低整體盈利水平，0.43%的毛利率甚至低于行業(yè)平均；其二，租金、融資等增值服務(wù)收入雖增速可觀（融資收入增7.2%，物業(yè)銷售增54.3%），但合計不足3.6億元的規(guī)模對業(yè)績改善杯水車薪。這種"一條腿走路"的模式，使公司盈利受大宗商品價格波動影響顯著，2024年毛利減少至6.99億元即是明證。
值得注意的是，中農(nóng)網(wǎng)、化塑匯、卓鋼鏈三大平臺合計貢獻879億元營收，占總收入54%，說明平臺化業(yè)務(wù)已形成一定規(guī)模壁壘。其中沐甜科技終端客戶成交量占比提升77%，化塑匯SCM系統(tǒng)服務(wù)2.5萬家企業(yè)，卓鋼鏈建立50個服務(wù)中心等數(shù)據(jù)，表明數(shù)字化服務(wù)能力正在深化。但如何將規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為定價能力，仍是待解難題。
二、數(shù)字化投入與盈利周期的博弈
從各平臺披露的運營數(shù)據(jù)看，卓爾智聯(lián)正從單純交易平臺向綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。卓鋼鏈的"標(biāo)準倉+服務(wù)中心"模式、化塑匯的SCM管理系統(tǒng)、沐甜科技的動態(tài)尋源等創(chuàng)新，顯示其試圖通過供應(yīng)鏈服務(wù)獲取溢價。但這類投入具有明顯前置性特點——CIC累計交易額293億美元、注冊用戶1.6萬家的背后，必然伴隨大量技術(shù)開發(fā)和市場教育成本。
這種戰(zhàn)略選擇導(dǎo)致"短期毛利換長期壁壘"的行業(yè)共性。參考海外同類企業(yè)，美國B2B平臺Flexport歷經(jīng)9年才實現(xiàn)盈利，國內(nèi)鋼銀電商2023年毛利率也僅1.47%。卓爾智聯(lián)當(dāng)前0.43%的毛利率雖低于同行，但凈利潤同比提升42%，說明費用管控初見成效，只是數(shù)字化投入的回報周期可能比預(yù)期更長。
三、未來發(fā)展的三個關(guān)鍵突破口
1. 服務(wù)收入占比提升：參考全球工業(yè)品分銷巨頭固安捷（Grainger）30%+的毛利率，其核心在于MRO服務(wù)、庫存管理等增值業(yè)務(wù)。卓爾智聯(lián)現(xiàn)有融資收入僅6350萬元，若能將供應(yīng)鏈金融、質(zhì)檢倉儲等服務(wù)的收入占比提升至5%以上，毛利率有望改善1-2個百分點。
2. 數(shù)據(jù)變現(xiàn)模式創(chuàng)新：平臺積累的310城價格數(shù)據(jù)、5.5萬家企業(yè)交易畫像，可衍生出征信服務(wù)、價格指數(shù)等產(chǎn)品?；に芰项I(lǐng)域的"化塑匯智庫"已顯現(xiàn)類似嘗試，但需加快商業(yè)化落地。
3. 跨境業(yè)務(wù)突破：CIC的293億美元交易額顯示國際化潛力，但相較國內(nèi)業(yè)務(wù)增速（29.7%），其收入貢獻仍未明確披露。抓住RCEP機遇，復(fù)制國內(nèi)平臺經(jīng)驗到東南亞市場，或成新增長點。
卓爾智聯(lián)目前已建設(shè)運營了農(nóng)產(chǎn)品、化工塑料、鋼鐵及能源等B2B交易平臺矩陣。旗下大型農(nóng)產(chǎn)品B2B交易平臺-深圳市中農(nóng)網(wǎng)有限公司，于報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入約人民幣166億元。
旗下化塑匯作為化工電商，以“平臺+供應(yīng)鏈服務(wù)”的模式，整合信息、商品、物流等資源，打造針對化工、塑料行業(yè)上下游客戶的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，在數(shù)字供應(yīng)鏈、數(shù)字化云工廠、敏捷化倉儲物流、產(chǎn)融科技等方面大布局，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的多元生態(tài)服務(wù)體系。截至2024年6月30日，化塑匯平臺累計客戶數(shù)達53,174個，實現(xiàn)營業(yè)收入約人民幣139億元。
當(dāng)前，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)電商主要上市公司包括：國聯(lián)股份、上海鋼聯(lián)、冠福股份、卓爾智聯(lián)、生意寶、硬蛋創(chuàng)新、慧聰集團、卓創(chuàng)資訊、匯通達、焦點科技等。
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