(網(wǎng)經(jīng)社訊)四年前的9月11日，京東科技（原京東數(shù)科）遞交招股書，沖刺科創(chuàng)板上市。而今，四年時光過去，京東科技的體量在持續(xù)擴(kuò)張，但估值仿佛陷入了一個怪圈。
天眼查App信息顯示，近日，京東科技控股股份有限公司（下稱“京東科技”）新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的35萬元，執(zhí)行法院為北京市大興區(qū)人民法院，案號為“(2024)京0115執(zhí)11224號 ”，立案時間為2024年9月6日。
據(jù)貝多財經(jīng)了解，京東科技成立于2012年9月，前身為前稱包括北京尚博廣益投資管理有限公司、北京京東尚博廣益投資管理有限公司、北京京東金融科技控股有限公司、京東數(shù)字科技控股有限公司等。
除了京東科技外，京東城市（北京）數(shù)字科技有限公司（下稱“京東城市”）也一同被列入被執(zhí)行人名錄，執(zhí)行標(biāo)的為35萬元，和京東科技的一樣。特別說明的是，京東城市為京東科技旗下品牌，自稱已為多個城市提供技術(shù)服務(wù)。
目前，京東科技的注冊資本約為52.5億元，法定代表人為李婭云，主要股東包括宿遷聚合數(shù)字企業(yè)管理有限公司（下稱“宿遷聚合”）、劉強(qiáng)東、紅杉、中金資本、嘉實投資、中信建投資本等。
一、曾沖刺上市未果
此前，京東科技曾以京東數(shù)字科技控股股份有限公司（簡稱“京東數(shù)科”）為主體沖刺上海證券交易所科創(chuàng)板上市，于2020年9月11日遞交招股書，原計劃募資200億元，每股成本約37.17元。而在2021年4月，京東科技及其保薦人則主動撤回了上市申請文件。
另在2021年1月，京東集團(tuán)將云與AI業(yè)務(wù)與京東數(shù)科（原“京東金融”）整合后，正式成立京東科技子集團(tuán)，并以“京東科技”作為整個京東集團(tuán)對外提供技術(shù)服務(wù)的核心輸出平臺。
2021年3月31日，京東集團(tuán)宣布已簽訂最終協(xié)議將京東云和AI業(yè)務(wù)剝離給京東數(shù)科，總價值為157億元。同時，斥資40億元現(xiàn)金增加股權(quán)。交易完成后，京東集團(tuán)在京東數(shù)科的股權(quán)增加到約42%。在此期間，京東數(shù)科也更名為京東科技。
2022年1月，京東科技向中國證監(jiān)會國際部提交《股份有限公司境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票派生的形式）審批》材料，計劃在港交所上市。不過，這一計劃并未能成行。
早前招股書顯示，劉強(qiáng)東為原京東數(shù)科的控股股東、實際控制人。據(jù)招股書披露，其直接持股8.86%，對應(yīng)的表決權(quán)為45.01%。同時，劉強(qiáng)東過宿遷聚合、博大合能、領(lǐng)航方圓間接控制36.80%、2.79%和1.90%的股權(quán)，分別持有18.69%、1.42%和9.65%的表決權(quán)。
因此，劉強(qiáng)東直接及間接控制原京東數(shù)科50.35%的股份，合計控制該公司74.77%的表決權(quán)。據(jù)此，劉強(qiáng)東為京東科技的控股股東和實際控制人。而京東集團(tuán)通過協(xié)議實現(xiàn)對宿遷聚合的控制，等同持股36.80%。
在京東集團(tuán)剝離京東云和AI業(yè)務(wù)給京東科技后，對該公司的持股比例也進(jìn)一步增至約41.7%。除了京東集團(tuán)、劉強(qiáng)東外，原京東數(shù)科CEO陳生強(qiáng)也曾是該公司的股東，持股比例為4.23%，該職務(wù)后于2020年12月被李婭云取代。
據(jù)京東集團(tuán)2023年年報披露，截至2023年12月31日，京東集團(tuán)持有京東科技約22.1%的投票權(quán)，而劉強(qiáng)東及領(lǐng)航方圓持有京東科技總投票權(quán)的52.4%。其中，劉強(qiáng)東為京東集團(tuán)創(chuàng)始人、董事會主席（即“董事長”）。
貝多財經(jīng)了解到，京東科技還存在部分股權(quán)被凍結(jié)的情形。天眼查App信息顯示，舟山清泰股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“舟山清泰”）所持京東科技1412.689萬人民幣的股權(quán)已于2022年8月被凍結(jié)，時間為3年，執(zhí)行法院為安徽省蒙城縣人民法院。
其中，舟山清泰持有京東科技120,495,385股股份，占比為3.94%，而被凍結(jié)的部分僅僅占其所持股權(quán)的十分之一。另外，舟山清泰自身也存在股權(quán)被凍結(jié)情形，被執(zhí)行人包括天津首拓融合投資有限公司、寧波恒牛眾贏股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。
二、收入極其依賴京東集團(tuán)
據(jù)此前招股書，原京東數(shù)科2017年、2018年、2019年與2020年上半年的營業(yè)收入分別為90.70億元、136.16億元、182.03億元與103.27億元；凈利潤分別為-38.20億元、1.30億元、7.90億元與-6.70億元。
截至2020年6月末，原京東數(shù)科的合并報表累計未分配利潤為-47.89億元，母公司報表的累計未分配利潤為-6.29億元。若剔除股份支付費(fèi)用，原京東數(shù)科已經(jīng)實現(xiàn)了盈利。早前，陳生強(qiáng)也曾表示“公司已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)2年盈利”。
特別說明的是，科創(chuàng)板上市委曾重點(diǎn)關(guān)注了原京東數(shù)科的合規(guī)經(jīng)營問題，稱該公司旗下網(wǎng)銀在線于2019年11月被罰款2943.27萬元，并要求其進(jìn)一步說明具體情況，是否屬于重大違法違規(guī)。
原京東數(shù)科方面表示，2017年1月至2018年7月，網(wǎng)銀在線辦理的貨物貿(mào)易項下支付業(yè)務(wù)，同一企業(yè)提交的物流單號存在重復(fù)，共涉及15家企業(yè)35.05萬筆物流單；不同企業(yè)提交的物流單號存在重復(fù)現(xiàn)象，涉及12家企業(yè)13.53萬筆物流單。
因此，上述行為違反了《中華人民共和國外匯管理條例》第十二條和第十四條，及《支付機(jī)構(gòu)跨境外匯支付業(yè)務(wù)試點(diǎn)指導(dǎo)意見》（匯發(fā)[2015]7號文印發(fā)）第八條的規(guī)定，屬于違反規(guī)定將境內(nèi)外匯轉(zhuǎn)移境外的行為。
特別說明的是，京東科技與京東集團(tuán)（JD.com, Inc.）于2020年9月簽署了《數(shù)據(jù)信息合作協(xié)議》，在合法合規(guī)的前提下，雙方同意依協(xié)議約定，向?qū)Ψ焦蚕砥鋼碛械臄?shù)據(jù)與信息。在合作期限內(nèi)，雙方互相共享數(shù)據(jù)均為免費(fèi)。
作為京東集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方，京東科技的業(yè)績極其依賴前者。據(jù)招股書披露，發(fā)行人（即原“京東數(shù)科”）與京東集團(tuán)存在較多關(guān)聯(lián)交易，京東集團(tuán)在報告期各期均為公司第一大客戶及公司第一大供應(yīng)商。
報告期各期，原京東數(shù)科向京東集團(tuán)銷售商品和提供服務(wù)的金額分別約為26.75億元、39.60億元、53.12億元和30.86億元，分別占其同期營業(yè)收入的29.50%、29.08%、29.18%和29.89%。
同期，原京東數(shù)科向京東集團(tuán)采購商品和服務(wù)的金額分別為9.93億元、9.09億元、7.12億元及3.57億元，分別占其同期營業(yè)成本及期間費(fèi)用的8.13%、8.91%、4.68%和3.73%。原京東可數(shù)科方面稱，預(yù)計未來仍將與京東集團(tuán)發(fā)生一定規(guī)模的關(guān)聯(lián)交易。
據(jù)京東集團(tuán)2023年年報披露，京東集團(tuán)于2021年、2022年和2023年向京東科技提供服務(wù)及銷售商品合共人民幣約8.82億元、25.06億元和16.96億元。同期，京東科技分別向京東集團(tuán)提供87.62億元、114.94億元和138.33億元的支付處理及其他服務(wù)。
2021年、2022年及2023年，京東集團(tuán)就向京東科技提供的財務(wù)支持分別確認(rèn)利息收入約2.53億元、3.01億元和2.87億元，其中2023年有所下降。同期，京東集團(tuán)出售予京東科技的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的逾期消費(fèi)信貸應(yīng)收款項總額分別為0.77億元、2.37億元和2.40億元。
三、估值波動明顯
過去數(shù)年，京東科技的估值降幅較為明顯。除了2021年京東集團(tuán)將旗下京東云和AI業(yè)務(wù)（總價值157億元）剝離的同時，斥資40億元現(xiàn)金增加其在京東科技的股份外，京東科技此后并未獲得新的融資。
早在2020年6月獲得融資時，原京東數(shù)科的投后估值約為1322.15億元。據(jù)胡潤研究院2021年12月發(fā)布的《2021全球獨(dú)角獸榜》，京東科技的估值為2000億元，和微眾銀行持平，2022年亦為2000億元。
而2023年4月發(fā)布的《2023全球獨(dú)角獸榜》則顯示，京東科技的估值則為1300億元，相較2021年縮減700億元，降幅為35%。2024年4月發(fā)布的《2024全球獨(dú)角獸榜》顯示，京東科技的估值為1350億元，僅略高于2020年6月的投后估值。
公開信息顯示，原京東金融在A+輪融資時的投后估值580億元，而在2018年7月的130億元B輪融資時的估值約為1300億元。但在此后的2個月，“京東金融”更名為“京東數(shù)科”，并在后續(xù)進(jìn)一步更名為“京東科技”。
據(jù)京東拍賣網(wǎng)信息顯示，譽(yù)衡集團(tuán)持有的“對應(yīng)出資額74233325元的京東數(shù)字科技控股有限公司股權(quán)”于2019年12月被公開拍賣，起拍價14.796億元，僅1人出價。最終，國新央企運(yùn)營（廣州）投資基金以起拍價競拍成功。
按此估算，京東科技彼時的估值約為人民幣608億元。從這個角度來看，京東科技的估值似乎是個迷。其中，2018年B輪融資時約為1300億元，而2020年6月融資時的估值則為1322.15億元，兩年的變動幅度微乎其微。
相比之下，微眾銀行2021年的估值為2000億元，2022年增加至2200億元，2023年12月提升至2300億元，2024年4月進(jìn)一步升至2350億元。
